به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز تا تاریخ ۷ نوامبر ۲۰۲۵، قیمت نقدی مس در بورس فلزات لندن (LME) برابر با ۱۰,۷۲۰ دلار در هر تن متریک بوده و قرارداد سه‌ماهه آن ۱۰,۷۴۵ دلار در هر تن بسته شده است. این نشان‌دهنده عقب‌نشینی ملایم از رکورد تاریخی ۱۱,۲۰۰ دلار در ۳۰ اکتبر است. در واحد پوند (معادل COMEX)، قیمت به ۴.۹۴ دلار در هر پوند بسته شد که ۰.۳۲٪ کاهش روزانه داشت، اما همچنان ۱۵.۱۲٪ از ابتدای سال رشد کرده است. موجودی انبارهای LME تا ۴ نوامبر به ۱۳۳,۹۰۰ تن رسیده، اما همچنان در سطح بسیار پایین و بحرانی قرار دارد که نشان‌دهنده تنگنای فیزیکی شدید در عرضه است.
تحلیل بنیادی
بنیادهای مس در اواخر سال ۲۰۲۵ در بلندمدت همچنان حمایتی هستند، به دلیل محدودیت‌های ساختاری عرضه و تقاضای قوی از بخش انرژی سبز. با این حال، در کوتاه‌مدت، ضعف چین و عدم اطمینان کلان‌اقتصادی، رشد قیمت را محدود کرده است. بازار در مسیر کسری عرضه قرار دارد و رشد تولید جهانی معادن تنها ۱.۴٪ پیش‌بینی می‌شود — که از برآورد قبلی ۲.۳٪ کاهش یافته است — به دلیل اختلالات متعدد که تا اواسط ۲۰۲۶ حدود ۵۹۱,۰۰۰ تن از تولید را حذف خواهند کرد.
پویایی عرضه
- اختلالات معدنی غالب هستند:
- رانش گل در معدن گراسبرگ شرکت Freeport-McMoRan (اندونزی) → بیش از ۳٪ عرضه جهانی را متوقف کرد.
- سیل در پروژه کاموا-کاکولا شرکت Ivanhoe Mines (کنگو) → تخلیه آب به تأخیر افتاد، اما راهنمای سالانه ۳۷۰,۰۰۰–۴۲۰,۰۰۰ تن حفظ شد.
- شرکت Codelco (شیلی) هدف ۲۰۲۵ خود را اندکی افزایش داد، اما تولید ضعیف‌تر از شرکت‌هایی مانند Glencore و Anglo American، کمبود را عمیق‌تر کرده است.
- فشار موجودی انبارها: موجودی LME از پایین‌ترین سطح ژوئن (~۹۰,۰۰۰ تن) کمی افزایش یافته، اما ۴۳٪ نسبت به ابتدای سال کاهش داشته و در ۱۳۴,۰۰۰ تن قرار دارد. موجودی جهانی (شامل غیررسمی) در پایین‌ترین سطح ۲۰ ماهه یعنی ۱.۶۲ میلیون تن است. تهدید تعرفه ۲۳۲ آمریکا، موجودی غیرآمریکایی را تخلیه کرده و فلز را به سمت انبارهای CME (رکورد ۲۱ ساله: ۲۴۷,۲۱۰ تن) هدایت کرده است.
- فشار بر ذوب‌کنندگان و کنسانتره: هزینه‌های تصفیه (TC/RC) تحت فشار است و احتمال TC/RC منفی در سال ۲۰۲۶ وجود دارد. انجمن غیرآهنی چین برای محدود کردن ظرفیت جدید ذوب فشار می‌آورد.
محرک‌های تقاضا
- چین: سیگنال‌های متناقض چین (۵۰٪ تقاضای جهانی) ضعیف است: واردات مس در اکتبر ۹.۷٪ کاهش ماهانه داشت، صادرات ۱.۱٪ افت کرد و PMI تولیدی ضعیف است. گمانه‌زنی درباره کنترل ظرفیت پالایش توسط پکن، احتیاط ایجاد کرده است.
- نسیم‌های جهانی: تقاضا از الکتریکی‌سازی، هوش مصنوعی و مراکز داده مقاوم است. واردکنندگان مانند ژاپن، هند و آلمان همچنان جذب مداوم دارند. آمریکا از انبارسازی ناشی از تعرفه سود می‌برد.
- عوامل کلان: دلار قوی‌تر و عدم اطمینان سیاست فدرال رزرو (تأخیر در کاهش نرخ) قیمت را تحت فشار قرار داده و اصلاح پس از رکورد را تشدید کرده است. اما بنیادهای اصلی — کسری ۲۰۲۶ و نیاز انتقال انرژی — دست‌نخورده باقی مانده‌اند.
پیش‌بینی‌ها
- اجماع: رشد ۳٪ در ۲۰۲۵
- میانگین فصلی:
- سه‌ماهه سوم: ۹,۱۰۰ دلار/تن
- سه‌ماهه چهارم: ۹,۳۵۰ دلار/تن (برآورد J.P. Morgan — احتمالاً محافظه‌کارانه)
- Trading Economics:
- پایان سه‌ماهه: ۵.۰۳ دلار/پوند (~۱۱,۰۹۰ دلار/تن)
- ۱۲ ماه آینده: ۵.۵۸ دلار/پوند (~۱۲,۳۰۰ دلار/تن)
| معیار بنیادی کلیدی | مقدار فعلی/برآورد ۲۰۲۵ | تغییر سالانه | یادداشت |
|---|---|---|---|
| رشد عرضه معدنی جهانی | ۱.۴٪ | کاهش از ۲.۳٪ | اختلالات، سود Codelco را خنثی کرد |
| موجودی LME | ۱۳۳,۹۰۰ تن (۴ نوامبر) | -۴۳٪ از ابتدای سال | بسیار پایین، تخلیه ناشی از تعرفه |
| واردات مس چین | -۹.۷٪ (مقایسه ماهانه، اکتبر) | در حال ضعیف شدن | تقاضای تولیدی ضعیف |
| کسری پیش‌بینی‌شده بازار | عمیق‌تر تا ۲۰۲۶ | — | ۵۹۱ هزار تن از دست رفت |
تحلیل تکنیکال
نمودار مس پس از رکورد اکتبر، اصلاح شدیدی داشته و وارد منطقه اشباع فروش شده است. عقب‌نشینی نشان‌دهنده گرفتن سود پس از رشد ۲۲٪ از ابتدای سال است، اما موجودی پایین و بنیادهای صعودی، احتمال بازگشت را در صورت حفظ حمایت افزایش می‌دهد. سیگنال کلی: فروش قوی (در بسته شدن ۷ نوامبر)، اما اندیکاتورهای اشباع فروش، نشانه خستگی کوتاه‌مدت هستند.
اندیکاتورهای کلیدی (تایم‌فریم روزانه، قرارداد HGZ5)
- میانگین‌های متحرک (همه فروش): قیمت زیر تمام MAهای اصلی → تأیید روند نزولی
- ۵۰ روزه: ۴.۹۸۴۸ دلار/پوند (~۱۰,۹۸۰ دلار/تن)
- ۲۰۰ روزه: ۵.۰۶۲۳ دلار/پوند (~۱۱,۱۶۰ دلار/تن)
- نوسانگرهای مومنتوم:
- RSI(14): ۴۱.۹۰ (فروش) → خنثی، نزدیک به اشباع فروش (<۳۰)
- MACD(12,26): -۰.۰۰۹ (فروش) → تقاطع نزولی، هیستوگرام در حال کوچک شدن
- Stochastic(9,6): ۱۱.۶۰ (اشباع فروش) → بسیار پایین، سیگنال احتمالی بازگشت
- Williams %R: -۹۰.۲۰ (اشباع فروش) → عمیق در منطقه خرید
- نوسان و روند: ADX(14): ۲۰.۹۱ (فروش) → قدرت روند ضعیف ATR(14): ۰.۰۱۷۵ → کاهش نوسان پس از رالی CCI(14): -۷۸.۹۲ (فروش) → نزدیک به نقطه اشباع فروش
الگوها و روندهای نموداری
- کوتاه‌مدت: تثبیت زیر ۵.۰۰ دلار/پوند (~۱۱,۰۲۰ دلار/تن) پس از رد رکورد اکتبر. کانال نزولی از رکورد ۵.۹۴ دلار/پوند (ژوئیه ۲۰۲۵).
- حمایت: ۴.۹۰ دلار/پوند (~۱۰,۸۰۰ دلار/تن)
- مقاومت: ۵.۰۰ دلار/پوند
- میان‌مدت (هفتگی): مومنتوم صعودی از شکست سپتامبر حفظ شده، اما RSI زیر ۷۰ هشدار بازگشت می‌دهد. اگر ۴.۸۰ دلار/پوند بشکند، ریزش بیشتر. نزدیک خط صفر در نمودارهای MCX.
- بلندمدت (ماهانه): روند صعودی از کف ۲۰۲۴ (~۳.۸۰ دلار/پوند) پابرجاست. ۱۵٪ بالاتر از یک سال پیش. ساختار شمع‌های صعودی نشان‌دهنده مومنتوم رو به رشد در صورت بازگشت اشباع فروش.
| تایم‌فریم | سیگنال کلی | حمایت/مقاومت کلیدی (دلار/پوند) | اندیکاتورهای کلیدی |
|---|---|---|---|
| ساعتی/روزانه | فروش قوی | حمایت: ۴.۹۰ / مقاومت: ۵.۰۰ | RSI ۴۱.۹ (فروش)، STOCH اشباع فروش |
| هفتگی | خنثی (ریسک بازگشت اشباع فروش) | حمایت: ۴.۸۰ / مقاومت: ۵.۲۰ | MACD فروش، ADX روند ضعیف |
| ماهانه | خرید | حمایت: ۴.۶۰ / مقاومت: ۵.۹۴ (رکورد) | +۱۵٪ سالانه، ساختار صعودی |
چشم‌انداز
- کوتاه‌مدت: ریسک نزولی از ضعف تقاضای چین و قدرت دلار → احتمال تست ۱۰,۶۰۰ دلار/تن. اما اندیکاتورهای اشباع فروش و بنیادهای قوی → احتمال بازگشت تاکتیکی به ۱۱,۰۰۰ دلار/تن در صورت نرم شدن لحن فدرال رزرو.
- بلندمدت: روایت انتقال انرژی → حمایت از قیمت بالای ۱۱,۵۰۰ دلار/تن تا ۲۰۲۶، مگر در صورت شوک بزرگ اقتصادی.
توصیه معاملاتی: موجودی LME و داده‌های واردات چین را برای سیگنال‌های جهت‌دار زیر نظر داشته باشید.
نظرات کاربران