به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز در پایان معاملات روز ۳۰ ژانویه ۲۰۲۶ و آغاز معاملات اولیه ۳۱ ژانویه، جفت‌ارز دلار آمریکا به ین ژاپن در محدوده ۱۵۴٫۷۷ تا ۱۵۴٫۷۸ معامله شد؛ حرکتی که معادل رشدی بیش از یک درصد در یک روز بود و توجه بازار را بار دیگر به این جفت‌ارز پرنوسان جلب کرد. دامنه نوسان روزانه بین ۱۵۲٫۸۷ تا ۱۵۴٫۸۱ شکل گرفت؛ حرکتی گسترده که نشان می‌دهد بازار پس از اصلاح تند ابتدای ژانویه، وارد فاز بازگشت قدرتمند شده است. قیمت پایانی روز قبل حوالی ۱۵۳٫۱۱ قرار داشت و همین موضوع نشان می‌دهد شتاب صعودی اخیر، تنها یک نوسان مقطعی نبوده بلکه حاصل بازگشت تقاضای جدی به دلار بوده است.
اگر تصویر بزرگ‌تر را در نظر بگیریم، محدوده نوسان ۵۲ هفته‌ای این جفت‌ارز بین ۱۳۹٫۸۸ تا ۱۵۹٫۴۶ تعریف می‌شود؛ جایی که سقف‌های حوالی ۱۵۹ تا ۱۶۰ در اواسط ژانویه، به‌دلیل نگرانی از مداخله دولت ژاپن، تضعیف دلار و سیگنال‌های محتاطانه بانک مرکزی ژاپن با واکنش منفی بازار مواجه شد. با این حال، اصلاح سنگین آن مقطع اکنون به‌تدریج جای خود را به یک ریکاوری ساختاری داده است. در بازه‌های زمانی کوتاه‌تر، عملکرد قیمت ترکیبی است؛ کاهش حدود ۰٫۶ درصدی در هفته، افت نزدیک به ۱٫۲ درصدی در ماه، اما رشد قابل‌توجه بیش از ۲٫۷ درصدی در شش ماه گذشته. سال ۲۰۲۶ نیز با وجود نوسانات شدید، فعلاً با افت خفیف آغاز شده است.
ساختار تکنیکال؛ بازگشت صعودی در دل فاز اصلاحی
بررسی نمودار روزانه USD/JPY نشان می‌دهد که بازار پس از ریزش از سقف‌های ژانویه، وارد یک فاز اصلاحی شده اما در کوتاه‌مدت نشانه‌های واضحی از بازگشت صعودی دیده می‌شود. این بازگشت از محدوده‌های اشباع فروش شکل گرفته و به‌واسطه بازگشت قدرت دلار آمریکا تقویت شده است. با این حال، در نمای بلندمدت‌تر، هنوز نمی‌توان گفت که فاز اصلاحی به‌طور کامل پایان یافته، چراکه ریسک‌های ساختاری مانند عادی‌سازی سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن همچنان سقف روانی مهمی برای قیمت ایجاد کرده‌اند.
از منظر روند، حرکت اخیر قیمت نشان‌دهنده یک جهش قوی از کف‌هاست و شاخص ADX نیز قدرت این روند را تأیید می‌کند. با این حال، بازار به محدوده‌هایی نزدیک شده که در گذشته واکنش فروش در آن‌ها دیده شده و همین موضوع احتمال مکث یا اصلاح کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد. عبور پایدار از محدوده ۱۵۵ می‌تواند نشانه‌ای مهم از ادامه‌دار بودن حرکت صعودی باشد، اما ناتوانی در تثبیت بالای این سطح، خطر بازگشت قیمت به حمایت‌های پایین‌تر را دوباره فعال می‌کند.
سطوح کلیدی حمایت و مقاومت؛ میدان نبرد خریداران و فروشندگان
در بخش حمایتی، اولین ناحیه مهم در محدوده ۱۵۳٫۵۰ تا ۱۵۴٫۰۰ قرار دارد؛ منطقه‌ای که اخیراً به‌عنوان نقطه شکست عمل کرده و اکنون نقش پیوت کوتاه‌مدت را ایفا می‌کند. پایین‌تر از آن، محدوده ۱۵۲٫۰۰ تا ۱۵۲٫۸۷ به‌عنوان کف اخیر بازار شناخته می‌شود و از دست رفتن این سطح می‌تواند فشار فروش را تشدید کند. در سناریوهای منفی‌تر، حمایت‌های عمیق‌تری در ناحیه ۱۵۰٫۷۰ تا ۱۵۰٫۹۰ و سپس ۱۴۹٫۳۵ دیده می‌شوند که شکست آن‌ها تصویر تکنیکال را به‌طور محسوسی تضعیف خواهد کرد.
در سمت مقابل، مقاومت فوری بازار در محدوده ۱۵۴٫۸۰ تا ۱۵۵٫۰۰ قرار دارد؛ سطحی که هم‌زمان با پیوت روزانه و واکنش‌های تکنیکالی مهم همراه است. بالاتر از آن، میانگین متحرک ۱۰۰ دوره‌ای در حوالی ۱۵۵٫۶۰ و سپس مقاومت ۱۵۶٫۵۰ که با میانگین ۲۰۰ دوره‌ای در تایم‌فریم ۴ ساعته هم‌پوشانی دارد، موانع جدی مسیر صعود محسوب می‌شوند. عبور از این نواحی می‌تواند مسیر را برای حرکت به سمت ۱۵۷ و حتی بازآزمایی سقف‌های ۱۵۹ به بالا هموار کند.
وضعیت اندیکاتورها و میانگین‌های متحرک؛ غلبه سیگنال‌های خرید با هشدار اشباع
جمع‌بندی سیگنال‌های تکنیکال روزانه نشان می‌دهد که USD/JPY در حال حاضر در وضعیت «Strong Buy» قرار دارد. قیمت بالاتر از اکثر میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت و میان‌مدت معامله می‌شود؛ از میانگین ۵ روزه گرفته تا ۱۰۰ روزه، که همگی سیگنال خرید صادر می‌کنند. تنها استثنا، میانگین متحرک ۲۰۰ روزه است که هنوز کمی بالاتر از قیمت فعلی قرار دارد و به‌عنوان مقاومت دینامیک عمل می‌کند.
در بخش اندیکاتورها، RSI حوالی ۶۹٫۷ قرار گرفته که به ناحیه اشباع خرید نزدیک شده و هشدار می‌دهد که بازار ممکن است نیاز به استراحت یا اصلاح کوتاه‌مدت داشته باشد. استوکاستیک و Williams %R نیز شرایط مشابهی را نشان می‌دهند و همگی از داغ شدن بیش از حد بازار در کوتاه‌مدت حکایت دارند. با این حال، MACD مثبت، ADX بالا و ساختار کلی قیمت نشان می‌دهد که مومنتوم غالب همچنان به نفع خریداران است، حتی اگر با نوسانات اصلاحی مقطعی همراه شود.
نگاه‌های مکمل تکنیکال و جمع‌بندی رفتار قیمت
در کنار تحلیل کلاسیک، برخی دیدگاه‌های مکمل مانند نظریه امواج الیوت نشان می‌دهد که ریزش ابتدای ژانویه می‌تواند یک موج اصلاحی کامل یا در حال تکمیل بوده باشد. بر اساس این نگاه، حفظ قیمت بالای محدوده ۱۵۳ تا ۱۵۴ می‌تواند زمینه‌ساز از سرگیری حرکت صعودی و هدف‌گذاری سطوح ۱۵۶ تا ۱۵۷ در گام نخست شود. حتی در سناریوهای خوش‌بینانه‌تر، اگر بازار موفق به عبور پایدار از مقاومت‌های میانی شود، اهداف بالاتری در محدوده ۱۶۲ نیز مطرح می‌شود؛ هرچند این سناریو فعلاً به‌شدت وابسته به سیاست‌های بانک مرکزی ژاپن و عدم مداخله مستقیم دولت است.
برخی تحلیلگران نیز به شکل‌گیری الگوی بازگشتی W در تایم‌فریم چهار ساعته اشاره می‌کنند که اگرچه نشانه‌ای مثبت برای ادامه ریکاوری است، اما همچنان شکننده تلقی می‌شود. از این منظر، تثبیت بالای ۱۵۴٫۵۰ اهمیت حیاتی دارد. در مجموع، داده‌های تکنیکال تصویر بازاری را نشان می‌دهد که از یک فاز اشباع فروش به یک بازگشت پرقدرت رسیده، اما اکنون در آستانه مقاومت‌های مهم با ریسک اشباع خرید روبه‌روست. بنابراین، هرچند تمایل غالب بازار همچنان صعودی است، اما ادامه مسیر احتمالاً با نوسانات و اصلاح‌های کوتاه‌مدت همراه خواهد بود.
سیاست‌های پولی و اختلاف نرخ بهره؛ قلب تپنده USD/JPY
در لایه بنیادی، اختلاف نرخ بهره همچنان اصلی‌ترین موتور محرک USD/JPY محسوب می‌شود. بانک مرکزی ژاپن در نشست ۲۳ ژانویه ۲۰۲۶ نرخ بهره را در سطح ۰٫۷۵ درصد بدون تغییر نگه داشت؛ تصمیمی که با رأی ۸ به ۱ اتخاذ شد و تنها یک عضو خواستار افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ تا سطح ۱ درصد بود. این نرخ، بالاترین سطح از سال ۱۹۹۵ به‌شمار می‌رود و نشان‌دهنده گام‌های تدریجی ژاپن در مسیر عادی‌سازی سیاست پولی است.
بانک مرکزی ژاپن تأکید کرده که مسیر آتی کاملاً داده‌محور خواهد بود و در صورت هم‌راستایی رشد دستمزدها، تورم و رشد اقتصادی با پیش‌بینی‌ها، امکان افزایش‌های بعدی نرخ بهره وجود دارد. افزایش برآورد رشد اقتصادی و تورم هسته برای سال‌های مالی آینده نیز به این پیام وزن بیشتری داده است. با این حال، ضعف مزمن ین و تأثیر تورمی آن، همچنان یکی از دغدغه‌های جدی سیاست‌گذاران ژاپنی است؛ عاملی که می‌تواند زمان‌بندی افزایش نرخ‌ها را تسریع یا حتی به مداخله مستقیم در بازار ارز منجر شود.
در سوی مقابل، فدرال رزرو آمریکا پس از کاهش نرخ‌ها در سال ۲۰۲۵، اکنون نرخ بهره را در محدوده ۳٫۵ تا ۳٫۷۵ درصد نگه داشته است. داده‌های اقتصادی آمریکا همچنان نشانه‌هایی از تاب‌آوری رشد و بازار کار را نشان می‌دهد و همین موضوع باعث شده انتظارات برای کاهش‌های سریع‌تر نرخ بهره تعدیل شود. گمانه‌زنی‌ها درباره تغییر ریاست فدرال رزرو و رویکردهای بالقوه انقباضی‌تر نیز در کوتاه‌مدت از دلار حمایت کرده است. در مجموع، اختلاف بیش از سه درصدی نرخ بهره به نفع دلار، همچنان یک مزیت ساختاری قدرتمند برای USD/JPY ایجاد می‌کند، هرچند این شکاف به‌تدریج در حال کاهش است.
عوامل مکمل و ریسک‌های بیرونی بازار
ضعف ین ژاپن طی سال‌های اخیر عمدتاً ناشی از نرخ‌های بهره بسیار پایین و جذابیت معاملات کری‌ترید بوده است. با این حال، هر بار که قیمت به محدوده‌های نزدیک ۱۶۰ رسیده، تهدیدهای لفظی و عملی دولت ژاپن درباره مداخله در بازار شدت گرفته و همین موضوع سقفی روانی و سیاسی برای قیمت ایجاد کرده است. افت شدید ابتدای ژانویه نیز تا حد زیادی نتیجه همین نگرانی‌ها و هم‌زمانی آن با تضعیف موقت دلار بود.
در سمت داده‌ها، اقتصاد ژاپن با وجود فشار تعرفه‌ها و کاهش سود شرکت‌ها، نشانه‌هایی از بهبود تدریجی نشان می‌دهد و سیاست‌های حمایتی دولت نقش پشتیبان را ایفا می‌کند. در آمریکا، داده‌های قوی‌تر اقتصادی و لحن محتاطانه فدرال رزرو در برابر تورم، از دلار حمایت کرده، اما عدم قطعیت‌های سیاسی، سیاست‌های تجاری و فضای پرریسک جهانی می‌تواند به‌سرعت جریان‌های سرمایه را تغییر دهد. رویدادهای پیش‌رو مانند داده‌های اشتغال آمریکا، شاخص‌های PMI، نشست بعدی بانک مرکزی ژاپن و تحولات سیاسی، همگی پتانسیل ایجاد نوسانات شدید در این جفت‌ارز را دارند.
چشم‌انداز نهایی و سناریوهای پیش‌رو برای USD/JPY
در جمع‌بندی می‌توان گفت که USD/JPY در کوتاه‌مدت از منظر تکنیکال در وضعیت صعودی قدرتمندی قرار دارد و بازگشت اخیر با پشتوانه مومنتوم و حمایت دلار همراه شده است. با این حال، قرار گرفتن اندیکاتورها در محدوده اشباع خرید و نزدیکی قیمت به مقاومت‌های مهم، احتمال فاز تثبیت یا اصلاح محدود را افزایش می‌دهد. عبور و تثبیت بالای ۱۵۵ می‌تواند مسیر حرکت به سمت ۱۵۷ تا ۱۵۹ را باز کند و تصویر صعودی را تقویت نماید.
در افق میان‌مدت و بلندمدت، اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع دلار است، اما ریسک مداخله دولت ژاپن و ادامه روند عادی‌سازی سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن می‌تواند سقف حرکت را محدود کند. بسیاری از تحلیلگران بازه ۱۵۰ تا ۱۶۰ را به‌عنوان محدوده تعادلی سال ۲۰۲۶ در نظر می‌گیرند. در نهایت، USD/JPY بیش از هر زمان دیگری یک جفت‌ارز رویدادمحور است؛ بازاری که واکنش آن به اخبار می‌تواند سریع و شدید باشد و مدیریت ریسک در آن اهمیت حیاتی دارد.
نظرات کاربران