به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز در تاریخ ۸ فوریه ۲۰۲۶، قیمت سرب سه‌ماهه در بورس فلزات لندن (LME) در محدوده ۱٬۹۶۰ دلار به ازای هر تن متریک معامله می‌شود که نسبت به روز قبل رشد جزئی ۰٫۲۳ درصدی را نشان می‌دهد. قیمت نقدی بازار نیز در بازه ۱٬۹۰۵٫۵ تا ۱٬۹۰۶ دلار در سمت عرضه و تقاضا قرار دارد. این تحرک محدود قیمتی پس از یک هفته پرنوسان رخ داده است؛ هفته‌ای که در آن قیمت‌ها تا کف چهار هفته‌ای ۱٬۹۴۷ دلار عقب‌نشینی کردند و سپس با یک بازگشت ضعیف مواجه شدند.
در سمت عرضه فیزیکی، داده‌های انبارها تصویر نسبتاً روشنی از شرایط فعلی بازار ارائه می‌دهد. موجودی‌های تحت نظارت بورس‌ها در سطح بالایی باقی مانده و تا ۶ فوریه به حدود ۲۳۲٬۸۵۰ تن رسیده است. از این میزان، ۲۱۷٬۰۲۵ تن به‌صورت «وارانت فعال» و ۱۵٬۸۲۵ تن به‌عنوان «وارانت لغوشده» ثبت شده که نشان‌دهنده دسترسی مناسب به عرضه و نبود فشار کمبود در بازار نقدی است. همین عامل باعث شده ساختار سررسیدهای نزدیک بازار وارد وضعیت کانتانگو شود؛ وضعیتی که معمولاً به‌معنای وفور عرضه در کوتاه‌مدت و نبود تنش در بازار فیزیکی است.
تحلیل تکنیکال: تثبیت پس از اوج ژانویه و فشار نزولی کوتاه‌مدت
از منظر تکنیکال، روند میان‌مدت سرب پس از ثبت اوج قیمتی در حوالی ۲٬۱۰۵ دلار در ماه ژانویه وارد فاز تثبیت و اصلاح شده است. حرکات قیمتی ابتدای فوریه نشان می‌دهد که بازار موفق به حفظ سطوح بالاتر نشده و کف‌های جدیدی در کوتاه‌مدت ثبت کرده است؛ موضوعی که فشار نزولی ملایمی را به نمودار تحمیل کرده است. با این حال، ترکیب اندیکاتورها تصویر کاملاً یک‌دست نزولی ارائه نمی‌دهد و حتی در برخی نماها سیگنال‌های حمایتی دیده می‌شود.
در تایم‌فریم کوتاه‌مدت، قیمت در این هفته عمدتاً در بازه ۱٬۹۵۰ تا ۱٬۹۹۰ دلار نوسان کرده و با یک حرکت نزولی، کف ۱٬۹۴۷ دلار را لمس کرده است. شاخص قدرت نسبی RSI(14) با عدد ۵۸٫۵ در محدوده خنثی متمایل به صعودی قرار دارد و نشان می‌دهد مومنتوم فروش هنوز غالب نشده است. همچنین اندیکاتورهای Stochastic (9,6) و CCI(14) نیز تمایل خریداران را تأیید می‌کنند. با این حال، سیگنال فروش در MACD(12,26) و قرار گرفتن برخی نوسانگرها در محدوده‌های اشباع خرید، هشدار می‌دهد که هرگونه رشد کوتاه‌مدت می‌تواند با اصلاح‌های مقطعی همراه باشد.
سطوح کلیدی قیمت و سناریوی کوتاه‌مدت بازار
از نظر سطوح تکنیکال، محدوده ۱٬۹۴۹ تا ۱٬۹۵۷ دلار به‌عنوان ناحیه‌های حمایتی مهم بازار شناخته می‌شود و حفظ این سطوح برای جلوگیری از تشدید فشار فروش حیاتی است. نقطه پیوت بازار در حوالی ۱٬۹۶۱ دلار قرار دارد و عبور و تثبیت بالای آن می‌تواند زمینه را برای حرکت به سمت مقاومت‌های ۱٬۹۶۵ تا ۱٬۹۷۳ دلار فراهم کند. میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت عمدتاً سیگنال خرید می‌دهند، اما میانگین‌های بلندمدت‌تر مانند MA200 همچنان در وضعیت فروش قرار دارند که بیانگر تردید بازار نسبت به چشم‌انداز صعودی پایدار است.
در مجموع، افت اخیر قیمت سرب بیشتر به ضعف عمومی فلزات پایه و خروج بخشی از سرمایه‌های سفته‌بازانه نسبت داده می‌شود تا یک تغییر بنیادین در ساختار بازار. اگر قیمت بتواند بالای محدوده ۱٬۹۵۰ دلار تثبیت شود، احتمال بازگشت‌های تکنیکال کوتاه‌مدت وجود دارد؛ با این حال، انتظار غالب تحلیل‌گران برای سال ۲۰۲۶، معاملات رِنج و کم‌نوسان در اطراف سطح ۲٬۰۰۰ دلار است، مگر آنکه شوک‌های غیرمنتظره عرضه یا تقاضا وارد بازار شود.
تحلیل بنیادی بازار سرب؛ مازاد عرضه در برابر رشد محدود تقاضا
در نگاه بنیادی، بازار سرب در سال ۲۰۲۶ بیش از هر چیز تحت تأثیر مازاد عرضه ساختاری قرار دارد؛ عاملی که اجازه شکل‌گیری روندهای صعودی قدرتمند را از قیمت گرفته است. برآوردها نشان می‌دهد تقاضای جهانی سرب تصفیه‌شده در سال ۲۰۲۶ با رشدی حدود ۰٫۹ درصد به نزدیکی ۱۳٫۳۷ میلیون تن متریک خواهد رسید. بخش عمده این رشد همچنان از صنعت باتری، به‌ویژه باتری‌های مورد استفاده در خودروهای برقی، سیستم‌های ذخیره‌سازی انرژی و زیرساخت‌های برق پشتیبان ناشی می‌شود. با این حال، این رشد ملایم تقاضا تحت‌الشعاع فضای ضعیف اقتصاد جهانی، کاهش شتاب صنعتی و عوامل فصلی قرار گرفته است.
در چین به‌عنوان بزرگ‌ترین مصرف‌کننده و تولیدکننده سرب جهان، نشانه‌های روشنی از نرمی تقاضا دیده می‌شود. افزایش تولید سرب ثانویه (بازیافتی) و رشد موجودی انبارها باعث شده فشار خرید در بازار فیزیکی کاهش یابد و مصرف‌کنندگان بیشتر به خریدهای حداقلی و کوتاه‌مدت روی بیاورند. این وضعیت عملاً قدرت چانه‌زنی تولیدکنندگان را تضعیف کرده و مانعی برای رشد قیمت‌ها در بازار نقدی ایجاد کرده است.
سمت عرضه؛ مازاد جهانی و فشار موجودی‌ها
در سوی عرضه، پیش‌بینی می‌شود بازار جهانی سرب در سال ۲۰۲۶ با مازاد حدود ۱۰۲ هزار تن مواجه شود؛ رقمی که نسبت به سال‌های قبل افزایش یافته و تصویر روشنی از اشباع نسبی بازار ارائه می‌دهد. موجودی‌های بالای LME و نبود اختلال جدی در زنجیره تولید، این مازاد را تأیید می‌کند. اگرچه در برخی مناطق مانند ایالات متحده احتمال اختلال‌های مقطعی در تولید وجود دارد، اما این ریسک‌ها در مقیاس جهانی هنوز توان برهم زدن تعادل عرضه و تقاضا را ندارند.
به‌طور کلی، رشد عرضه هرچند چشمگیر نیست، اما به‌اندازه‌ای هست که بتواند رشد محدود تقاضا را پوشش دهد و بازار را در وضعیت متعادل متمایل به اشباع نگه دارد. همین مسئله باعث شده چشم‌انداز قیمتی سرب در مقایسه با سایر فلزات پایه، محافظه‌کارانه‌تر و کم‌هیجان‌تر باشد.
پیش‌بینی قیمت و سناریوی سال ۲۰۲۶
اکثر برآوردهای تحلیلی نشان می‌دهد میانگین قیمت سرب در بورس فلزات لندن طی سال ۲۰۲۶ در محدوده ۲٬۰۰۰ دلار به ازای هر تن نوسان خواهد کرد؛ رشدی ملایم در حدود ۴ تا ۵ درصد نسبت به میانگین سال ۲۰۲۵. برخی پیش‌بینی‌ها حتی از افت تدریجی قیمت تا محدوده ۱٬۸۸۰ دلار در افق ۱۲ماهه خبر می‌دهند که بازتابی از تداوم مازاد عرضه و ضعف محرک‌های تقاضاست.
در چنین فضایی، بازار بیش از آنکه مستعد روندهای پرقدرت باشد، مستعد نوسانات رفت‌وبرگشتی و واکنش‌های کوتاه‌مدت به اخبار کلان، سیاست‌های صنعتی چین یا تحولات بازار سایر فلزات مانند روی است. در واقع، هرگونه رشد قابل‌توجه در قیمت سرب احتمالاً نیازمند یک شوک بیرونی جدی در سمت عرضه یا تغییر اساسی در چشم‌انداز اقتصاد جهانی خواهد بود.
ریسک‌ها و عوامل تعیین‌کننده مسیر آینده
ریسک اصلی بازار سرب در سال جاری، قطبی شدن موقعیت‌های سفته‌بازانه است. تمرکز بالای موقعیت‌ها می‌تواند نوسانات ناگهانی و بعضاً شدید را رقم بزند، به‌ویژه اگر هم‌زمان با اخبار منفی از اقتصاد آمریکا یا تداوم فشار فروش در بازار فلزات پایه همراه شود. از سوی دیگر، افت یا جهش قیمت فلزات مرتبط مانند روی می‌تواند به‌صورت غیرمستقیم بر بازار سرب اثر بگذارد و تعادل شکننده فعلی را بر هم بزند.
جمع‌بندی نهایی
در مجموع، بازار سرب در سال ۲۰۲۶ بازاری کم‌هیجان اما پرنوسان در بازه محدود است. مازاد عرضه، موجودی‌های بالا و رشد ضعیف تقاضا مانع صعودهای پرشتاب شده‌اند، در حالی که حمایت باتری‌ها و مصرف صنعتی اجازه سقوط آزاد قیمت را نیز نمی‌دهد. نتیجه این کشمکش، بازاری رِنج در اطراف سطح ۲٬۰۰۰ دلار است که بیشتر مناسب استراتژی‌های کوتاه‌مدت و نوسان‌گیری خواهد بود تا سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت مبتنی بر روند.
نظرات کاربران