مس در مسیر صعودی با نوسانات موقت: چشم‌انداز ۲۰۲۶ همچنان مثبت

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز  در اوایل فوریه ۲۰۲۶، قیمت مس سه‌ماهه در بورس فلزات لندن (LME) حدود ۱۲٬۹۹۴ دلار به ازای هر تن معامله می‌شود که نشان‌دهنده تغییر روزانه‌ای معادل ۰.۷۱٪ است. این حرکت پس از دوره‌ای پرنوسان رخ می‌دهد که در آن قیمت‌ها در اواخر ژانویه به بالاترین سطح تاریخی خود، یعنی ۱۴٬۵۲۷.۵۰ دلار به ازای هر تن رسید و سپس اصلاح شد. در بازار آتی COMEX، مس با بازه‌ای بین ۵.۸۰ تا ۶.۵۸ دلار به ازای هر پوند معامله شده و قرارداد فوریه ۲۰۲۶ در ۶.۰۵۴۵ دلار و قرارداد مارس ۲۰۲۶ در ۶.۰۸۲۵ دلار بسته شد. موجودی تحت نظارت بورس‌های جهانی به بیش از ۹۰۵٬۰۰۰ تن افزایش یافته که بالاترین سطح از سال ۲۰۱۸ است و نشان‌دهنده فشار عرضه قابل توجه در بازار است. جریان ورودی قوی به LME (۱۷۱٬۷۰۰ تن)، شانگهای (۲۲۶٬۰۰۰ تن) و COMEX (۵۰۷٬۴۰۰ تن) باعث شد ساختار نزدیک در LME از حالت بک‌ورداشن ۱۲۰ دلاری به کانتانگو ۸۲ دلاری تغییر کند، موضوعی که نشان‌دهنده شرایط نقدینگی نسبتا آزاد در بازار اسپات است.

این تحولات در حالی رخ می‌دهد که روند بلندمدت صعودی مس همچنان پا برجاست. علی‌رغم اصلاح اخیر، نمودارهای چندساله نشان‌دهنده قله‌ها و کف‌های بالاتر هستند که به تقویت ساختار صعودی کمک می‌کنند. معاملات سه‌ماهه LME در ژانویه به ۱۴٬۵۲۷.۵۰ دلار رسید و ۱۶.۹٪ بالاتر از بسته‌شدن سال ۲۰۲۵ بود، اما به حدود ۱۲٬۹۰۰ دلار کاهش یافت و همچنان بالاتر از سطوح حمایتی کلیدی باقی ماند. قراردادهای COMEX نیز در اواخر ژانویه به ۶.۵۸۳۰ دلار رسیدند و در بازه‌های گسترده معامله شدند بدون آنکه روند صعودی بلندمدت نقض شود.

تحلیل تکنیکال کوتاه‌مدت

در بازه کوتاه‌مدت، قیمت مس پس از شکست خط روند سبز، نشانه‌هایی از اصلاح دارد. در تاریخ ۶ فوریه، شاهد یک برگشت ۲.۶٪ بودیم که هنوز نیازمند تایید برای ادامه روند صعودی است. کندل دوجی در نزدیکی EMA ۵۰ روزه، نشان‌دهنده دفاع خریداران از سطوح حمایتی است، اما مقاومت‌های صعودی همچنان مانع رشد سریع قیمت هستند. در بازار MCX، چاپ کندل‌های اسپینینگ تاپ و دوجی نیز در نزدیکی EMA ۵۰ روزه، احتمال برگشت روند کوتاه‌مدت را نشان می‌دهند، البته تنها در صورت تایید صعودی در معاملات بعدی.

به طور کل، مس در یک کانال موازی ۲۰ ساله و الگوی شکست گوه صعودی قرار دارد که اهداف بلندمدت تا ۷.۸۵ دلار به ازای هر پوند (مطابق با گسترش فیبوناچی) تا سال ۲۰۲۷ را پیش‌بینی می‌کند. سطوح کلیدی حمایت شامل ۵.۵۰ دلار در COMEX و ۱۱۵۰–۱۱۵۶ در MCX است، و مقاومت‌ها در حوالی ۶.۵۰ دلار و سقف‌های اخیر قرار دارند. از نظر موقعیت‌یابی، با توجه به قرار گرفتن در صدک ۸۰، خطر اصلاح کوتاه‌مدت افزایش یافته است. در کنار این، روند صعودی سهام مرتبط مانند TMQ (شکست گوه در ۶.۲۵ دلار)، NAK (مثلث در ۲.۲۰ دلار) و IE (کانال صعودی در سقف‌های تاریخی) نشان از ادامه روند مثبت در بخش فلزات پایه دارد.

تحلیلگران معتقدند اصلاح از سطوح بالای ۱۴٬۰۰۰ دلار، صرفاً یک اصلاح تکنیکال بوده و بازتابی از تغییر بنیادی نیست. پس از تثبیت در اهداف میان‌مدت ۱۴٬۰۰۰–۱۴٬۵۹۶ دلار، انتظار می‌رود روند صعودی مجدداً در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ از سر گرفته شود.

تحلیل بنیادی و چشم‌انداز بلندمدت

در سطح بنیادی، عوامل همچنان از افزایش قیمت مس حمایت می‌کنند و رشد تقاضای ساختاری و محدودیت‌های عرضه، پایه‌های قوی برای صعود قیمت‌ها فراهم کرده‌اند. با این حال، افزایش موجودی‌ها در کوتاه‌مدت و کاهش تقاضای لحظه‌ای، باعث شده سرمایه‌گذاران کمی محتاط باشند.

عوامل تقاضا

مس به دلیل نقش حیاتی خود در فرآیندهای الکتریکی، خودروهای برقی، انرژی‌های تجدیدپذیر، مراکز داده هوش مصنوعی، ارتقای شبکه‌های برق و صنایع دفاعی، همواره تقاضای مستمری دارد. چین با سهم حدود ۵۸٪ از تقاضای جهانی، محرک اصلی بازار است و تحلیلگران نسبت به بهبود وضعیت اقتصادی، کاهش تعرفه‌ها، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و تضعیف دلار آمریکا، دیدگاه صعودی دارند. با این حال، ضعف بازار لحظه‌ای در چین و قیمت‌های بالا که تولیدکنندگان را بازمی‌دارد، باعث کاهش موقتی احساسات بازار شده است.

عوامل عرضه

کسری جهانی مس تصفیه‌شده برای سال ۲۰۲۶ بین ۱۵۰٬۰۰۰ تا ۳۳۰٬۰۰۰ تن پیش‌بینی می‌شود که نسبت به ۲۰۲۵ کاهش یافته است. اختلالات معدن‌کاری، مانند ریزش تونل El Teniente از شرکت Codelco در سال ۲۰۲۵، و زمان طولانی برای اجرای پروژه‌های جدید (۱۵–۲۰ سال)، رشد عرضه را محدود می‌کنند. موجودی‌های LME نسبتاً پایین (~۱۴۵٬۰۰۰ تن) و تعداد بالای سفارشات لغو شده، نشان‌دهنده محدودیت فیزیکی و احتمال فشار عرضه است. موجودی‌های COMEX در ایالات متحده شش برابر سال ۲۰۲۴ افزایش یافته و اختلاف قیمت LME-COMEX را به وجود آورده است.

پیش‌بینی قیمت

تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند میانگین قیمت مس LME در سال ۲۰۲۶ بین ۱۰٬۹۴۳ تا ۱۳٬۲۵۰ دلار به ازای هر تن باشد و در سه‌ماهه دوم ممکن است به ۱۲٬۵۰۰ دلار برسد. اهداف صعودی شامل ۱۵٬۰۰۰ دلار هستند، در حالی که تحلیلگران محافظه‌کار، رشدهای اخیر را به دلیل محدودیت‌های لجستیکی و افزایش موجودی‌ها، غیر پایدار می‌دانند. موسسات بزرگی مانند Goldman Sachs (میانگین ۱۱٬۴۰۰ دلار)، JPMorgan (۱۲٬۰۷۵ دلار) و Citigroup (>۵.۹۰ دلار به ازای هر پوند در سه‌ماهه دوم) به کمبود عرضه اشاره دارند اما هشدار می‌دهند که نوسانات همچنان محتمل است.

ریسک‌ها

موجودی بالای مس (حدود ۵۳۱٬۹۹۹ تن در LME) و عدم قطعیت‌های کلان اقتصادی می‌تواند رشد قیمت را محدود کند. افزایش هیجانی و پوشش کوتاه‌مدت باعث شد در ژانویه، قیمت مس یک روز ۱۱٪ جهش کند، اما تقاضای فیزیکی هنوز ضعیف باقی مانده است.

اخبار و تحولات اخیر

• ۷ فوریه: قیمت مس LME از ۱۳٬۰۰۰ دلار عبور کرد و ۰.۸٪ رشد داشت؛ سرمایه‌گذاران با خرید در کف‌ها به بهبود احساسات بازار کمک کردند.

• ۶ فوریه: قیمت ۲.۶٪ افزایش یافت اما پس از شکست خطوط روند، سیگنال‌های نزولی ظاهر شد؛ Codelco گزارش کرد ۱.۲۵ میلیارد دلار نقدینگی آزاد در ۹ ماه اول ۲۰۲۵ از دست داده است.

• ۴ فوریه: مس LME با کاهش ۳.۲۲٪ مواجه شد که بیشترین کاهش در میان فلزات پایه بود، به دلیل افزایش موجودی‌ها و کاهش تقاضا در چین.

• ۳۰ ژانویه: قیمت به ۱۴٬۵۲۷.۵۰ دلار رسید اما نتوانست تثبیت شود و به ۱۳٬۷۲۰.۵۰ دلار کاهش یافت.

• ۲۹ ژانویه: جهش ۱۱٪ به بالای ۱۴٬۰۰۰ دلار رخ داد، ناشی از فعالیت سفته‌بازانه، پوشش کوتاه‌مدت و تعرفه‌های آمریکا روی واردات.

در مجموع، با توجه به اهمیت استراتژیک مس، مخصوصاً در دارایی‌های دولت آمریکا و تولیدکنندگان بزرگی مانند Southern Copper، تحلیلگران توصیه می‌کنند در سطوح حمایتی اقدام به خرید کنند و در نزدیکی مقاومت‌ها محتاط باشند. بازار مس در سال ۲۰۲۶، با نوسانات مقطعی، همچنان پتانسیل صعودی را حفظ کرده است.