اصلاح سنگین، بازگشت محدود؛ آیا رشد طلا پایدار می‌ماند؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، قیمت طلای جهانی در معاملات آسیایی روز چهارشنبه پس از افت سنگین بیش از ۲ درصدی در جلسه قبل، با ورود خریداران در سطوح پایین‌تر (Dip Buyers) بار دیگر مسیر صعودی در پیش گرفت. با این حال، فضای کلی بازار همچنان محتاطانه است؛ چراکه سرمایه‌گذاران در انتظار انتشار صورتجلسه نشست ژانویه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) و همچنین داده‌های کلیدی تورمی آمریکا هستند. در شرایطی که تنش‌های ژئوپلیتیک تا حدی کاهش یافته و دلار آمریکا اندکی تقویت شده، چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا بیش از هر چیز به مسیر سیاست پولی فدرال رزرو گره خورده است.

بازگشت طلا پس از اصلاح سنگین

بهای هر اونس طلای نقدی با رشد ۱.۲ درصدی به ۴,۹۳۴ دلار رسید و قراردادهای آتی طلای آمریکا نیز با افزایش ۱ درصدی در سطح ۴,۹۵۴ دلار معامله شدند. این رشد پس از آن رخ داد که فلز زرد در معاملات روز سه‌شنبه بیش از ۲ درصد افت کرده بود.

کاهش قبلی قیمت طلا عمدتاً ناشی از بهبود اشتهای ریسک در بازارهای جهانی بود؛ موضوعی که پس از انتشار نشانه‌هایی از پیشرفت در مذاکرات میان آمریکا و ایران تقویت شد. با افزایش خوش‌بینی نسبت به کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک، تقاضا برای دارایی‌های امن از جمله طلا تا حدی کاهش یافت.

در عین حال، حجم معاملات در بازارهای آسیایی پایین بود؛ زیرا برخی از بازارهای بزرگ منطقه به دلیل تعطیلات سال نو قمری بسته بودند. این موضوع دامنه نوسانات را محدود کرد و مانع از شکل‌گیری حرکات قیمتی شدید شد.

نقش دلار و انتظارات نرخ بهره

شاخص دلار آمریکا در ساعات معاملاتی آسیا ۰.۱ درصد رشد کرد؛ پس از آنکه در روز سه‌شنبه ۰.۳ درصد افزایش یافته بود. تقویت دلار معمولاً طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند و در نتیجه می‌تواند فشار نزولی بر قیمت وارد کند.

از سوی دیگر، کاهش انتظارات برای کاهش زودهنگام نرخ بهره در آمریکا نیز در افت اخیر طلا نقش داشت. بازارها اکنون با دقت در انتظار انتشار صورتجلسه نشست ژانویه فدرال رزرو هستند تا سرنخ‌های بیشتری درباره زمان‌بندی و ابعاد احتمالی کاهش نرخ بهره به دست آورند.

نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً به زیان دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلاست، در حالی که چشم‌انداز سیاست پولی انبساطی از این فلز گران‌بها حمایت می‌کند.

داده‌های تورمی و شاخص PCE در کانون توجه

سرمایه‌گذاران علاوه بر صورتجلسه فدرال رزرو، در انتظار انتشار شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) برای ماه دسامبر هستند؛ شاخصی که معیار ترجیحی بانک مرکزی آمریکا برای سنجش تورم محسوب می‌شود.

اگر این داده‌ها کاهش تورم را تأیید کنند، احتمال تقویت انتظارات برای کاهش نرخ بهره در ماه ژوئن افزایش می‌یابد. در همین راستا، «اوستان گولسبی» رئیس فدرال رزرو شیکاگو اعلام کرده در صورت ادامه روند نزولی تورم به سمت هدف ۲ درصدی، احتمال چند مرحله کاهش نرخ بهره در سال جاری وجود دارد.

همچنین آمارهای ضعیف‌تر تورم مصرف‌کننده آمریکا که هفته گذشته منتشر شد، این گمانه را تقویت کرده که فدرال رزرو ممکن است در ژوئن نرخ بهره را کاهش دهد و حتی در سال ۲۰۲۶ دو مرحله کاهش دیگر نیز اعمال کند. چنین سناریویی می‌تواند تقاضا برای طلا را تقویت کند.

تحولات ژئوپلیتیک و اثر آن بر بازار

در حوزه سیاسی، مذاکرات هسته‌ای میان آمریکا و ایران در ژنو وارد مرحله جدیدی شده و دو طرف بر سر «اصول راهنما» به تفاهم رسیده‌اند. این پیشرفت، نگرانی‌ها درباره رویارویی نظامی را کاهش داده و از جذابیت طلا به‌عنوان دارایی امن کاسته است.

همچنین مذاکرات سه‌جانبه میان آمریکا، روسیه و اوکراین به روز چهارشنبه موکول شده است. در مجموع، کاهش نسبی تنش‌های ژئوپلیتیک موجب شکل‌گیری فضای مثبت در بازارهای سهام شده و معامله‌گران را نسبت به خرید تهاجمی طلا محتاط کرده است.

سایر فلزات؛ رشد قابل توجه نقره

همزمان با رشد طلا، سایر فلزات گرانبها و صنعتی نیز عملکرد مثبتی داشتند:

قیمت نقره نزدیک به ۳ درصد افزایش یافت و به ۷۵.۷۷ دلار رسید.

پلاتین با رشد ۲ درصدی در سطح ۲,۰۶۰ دلار معامله شد.

مس در بورس فلزات لندن با رشد ۱ درصدی به ۱۲,۷۰۵ دلار در هر تن رسید.

قراردادهای آتی مس آمریکا نیز ۰.۳ درصد افزایش یافتند.

رشد این فلزات نشان می‌دهد فضای کلی بازار کالاها تا حدی بهبود یافته، هرچند تمرکز اصلی همچنان بر سیاست پولی آمریکاست.

چشم‌انداز پیش‌رو؛ داده‌های کلان تعیین‌کننده مسیر

بازارها در روزهای آینده علاوه بر صورتجلسه فدرال رزرو، به داده‌های مسکن آمریکا، اظهارات مقامات بانک مرکزی، تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ و شاخص تورمی PCE توجه خواهند داشت.

چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو عامل کلیدی در تعیین مسیر کوتاه‌مدت دلار و در نتیجه جهت‌گیری قیمت طلا خواهد بود. با وجود برخی سیگنال‌های انبساطی، تداوم تقویت نسبی دلار و کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک می‌تواند سقف رشد کوتاه‌مدت طلا را محدود کند.

نتیجه‌گیری

طلای جهانی پس از اصلاح قابل توجه، با ورود خریداران در سطوح پایین‌تر بخشی از زیان‌های خود را جبران کرده است؛ اما مسیر آتی آن بیش از هر چیز به سیاست پولی آمریکا و داده‌های تورمی وابسته است.

در حالی که احتمال کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده از قیمت طلا حمایت می‌کند، تقویت دلار و کاهش تنش‌های سیاسی می‌تواند مانعی برای رشد سریع‌تر باشد. در این شرایط، معامله‌گران برای ورود به موقعیت‌های صعودی جدید، به سیگنال‌های قوی‌تری از سوی فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی نیاز خواهند داشت.