آیا طلا بار دیگر سطح ۵۰۰۰ دلار را پس می‌گیرد؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا در حالی وارد معاملات روز پنج‌شنبه شد که فلز زرد همچنان زیر سطح روانی ۵۰۰۰ دلار در نوسان است. تقویت دلار آمریکا پس از انتشار صورتجلسه نسبتاً انقباضی فدرال رزرو، در برابر افزایش ریسک‌های ژئوپولیتیک، معادله‌ای پیچیده را پیش روی معامله‌گران قرار داده است؛ معادله‌ای که می‌تواند با داده‌های تورمی و رشد اقتصادی آمریکا در روزهای آینده جهت تازه‌ای بگیرد.

نوسان محدود طلا در سایه دلار قوی

قیمت طلا (XAU/USD) در معاملات آسیایی روز پنج‌شنبه به حرکت خنثی و نوسانی خود ادامه داد و زیر سطح روانی ۵۰۰۰ دلار باقی ماند؛ سطحی که به‌عنوان مقاومت کلیدی در ذهن فعالان بازار نقش بسته است.عامل اصلی فشار بر طلا، حفظ قدرت دلار آمریکا بود که پس از انتشار صورتجلسه نشست ژانویه Federal Reserve به بالاترین سطح خود در بیش از یک هفته اخیر رسید.

صورتجلسه نشان داد سیاست‌گذاران فدرال رزرو درباره ضرورت و زمان کاهش نرخ بهره اختلاف‌نظر جدی دارند. برخی اعضا معتقدند در صورت کاهش تورم مطابق انتظار، کاهش بیشتر نرخ بهره قابل توجیه است؛ در مقابل، گروهی هشدار داده‌اند که تسهیل زودهنگام سیاست پولی می‌تواند هدف ۲ درصدی تورم بانک مرکزی را به خطر بیندازد.

داده‌های قوی آمریکا و رشد بازده اوراق

همزمان، داده‌های اقتصادی آمریکا نیز از دلار حمایت کردند. تولید صنعتی در ژانویه بیش از انتظار افزایش یافت و تولید بخش کارخانه‌ای بیشترین رشد در ۱۱ ماه اخیر را ثبت کرد؛ موضوعی که استدلال حفظ نرخ‌های بهره در سطوح فعلی را تقویت می‌کند.

این چشم‌انداز موجب جهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا شد و به تقویت بیشتر دلار انجامید. با این حال، بازارها همچنان احتمال سه مرحله کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در سال جاری را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند؛ عاملی که از افت شدید طلا جلوگیری می‌کند.

علاوه بر این، نگرانی‌ها درباره استقلال فدرال رزرو نیز سقفی برای رشد بیشتر دلار ایجاد کرده و به‌طور نسبی از طلا حمایت کرده است.

ریسک‌های ژئوپولیتیک؛ عامل حمایتی برای طلا

در جبهه سیاسی، سومین دور مذاکرات با میانجیگری آمریکا میان اوکراین و روسیه در ژنو بدون پیشرفت ملموس پایان یافت. اختلافات اساسی درباره سرنوشت مناطق شرقی اوکراین همچنان پابرجاست و ولودیمیر زلنسکی از نتیجه مذاکرات ابراز نارضایتی کرده است.

از سوی دیگر، گزارش شبکه CBS حاکی از آن است که آمریکا ممکن است به‌زودی حمله نظامی به ایران را در دستور کار قرار دهد. اگرچه دونالد ترامپ هنوز تصمیم نهایی برای صدور مجوز اقدام نظامی نگرفته، اما همین احتمال، ریسک‌های ژئوپولیتیک را در سطح بالایی نگه داشته است.

این در حالی است که عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، اعلام کرده تهران و واشینگتن پس از مذاکرات ژنو درباره «اصول راهنما» به توافق رسیده‌اند. همین تضاد سیگنال‌ها، فضای عدم‌قطعیت را تشدید کرده و تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا را تقویت می‌کند.

جریان سرمایه خارجی و حمایت از دلار

دلار همچنین از داده‌های وزارت خزانه‌داری آمریکا سود برد. گزارش «سرمایه بین‌المللی خزانه‌داری» (TIC) نشان داد در دسامبر ۲۰۲۵ خالص ورود سرمایه به اوراق آمریکایی به ۴۴.۹ میلیارد دلار رسیده است؛ نشانه‌ای از تداوم جذابیت دارایی‌های دلاری برای سرمایه‌گذاران خارجی.

نگاه بازار به داده‌های پیش‌رو

اکنون تمرکز معامله‌گران به داده‌های اقتصادی روز پنج‌شنبه آمریکا معطوف شده است؛ از جمله آمار هفتگی مطالبه‌گران اولیه بیکاری، شاخص تولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا و فروش خانه‌های در انتظار معامله. سخنرانی اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نیز می‌تواند نوسانات دلار و جفت‌ارزهایی مانند پوند/دلار را تشدید کند.

با این حال، مهم‌ترین رویداد هفته انتشار شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در روز جمعه خواهد بود؛ معیاری کلیدی برای سنجش تورم از دید فدرال رزرو. همچنین داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا می‌تواند جهت انتظارات سیاست پولی را شفاف‌تر کند. نتیجه این داده‌ها احتمالاً مسیر بعدی دلار و در نتیجه قیمت طلا را تعیین خواهد کرد.

جمع‌بندی

طلا در حال حاضر میان دو نیروی متضاد گرفتار شده است: از یک سو دلار قدرتمند و بازده بالاتر اوراق که فشار نزولی ایجاد می‌کند، و از سوی دیگر ریسک‌های ژئوپولیتیک و انتظارات کاهش نرخ بهره که نقش حمایتی دارند. تا زمانی که داده‌های تورمی آمریکا تصویر روشنی از مسیر سیاست پولی ارائه ندهند، به نظر می‌رسد بازار در محدوده‌ای نوسانی باقی بماند. حرکت قاطع بعدی طلا احتمالاً پس از انتشار داده‌های PCE و روشن‌تر شدن چشم‌انداز نرخ بهره رقم خواهد خورد.