طلا؛ قربانی جدید بحران خاورمیانه

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار طلا در روز جمعه شاهد نوساناتی بود که تصویری از دو نیروی متضاد را به نمایش گذاشت. از یک سو، خبر ازسرگیری مذاکرات بین ایران و آمریکا در پاکستان، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های پرریسک سوق داد و دلار را تضعیف کرد. این موضوع به طلا کمک کرد تا در معاملات روزانه اندکی رشد کند و به ۴,۷۱۰ دلار برسد. اما از سوی دیگر، هفته جاری برای فلز زرد هفته‌ای بسیار زیانبار بود. جهش شدید قیمت نفت در پی تنش‌های نظامی در تنگه هرمز، نگرانی‌های تورمی را به شدت افزایش داده و انتظارات برای تداوم سیاست پولی انقباضی (نرخ‌های بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر) را تقویت کرده است. در نتیجه، طلا با وجود بهبود روز جمعه، در مسیر ثبت کاهش هفتگی ۲.۵ درصدی (اسپات) و ۳.۲ درصدی (فیوچرز) قرار دارد. این مقاله به بررسی جزئیات این رویدادها می‌پردازد.

بازگشت محدود طلا در روز جمعه

طلا در معاملات روز جمعه با افزایش ۰.۳ درصدی، در سطح ۴,۷۱۰.۵۷ دلار در هر اونس (اسپات) بسته شد. قیمت طلا در بازار فیوچرز نیز اندکی بالاتر و در ۴,۷۲۵.۴۰ دلار قرار گرفت. محرک اصلی این افزایش، تضعیف دلار آمریکا بود. سرمایه‌گذاران که از نشانه‌های مثبت در مذاکرات صلح ایران و آمریکا دلگرم شده بودند، از پناهندگی امن دلار خارج شده و به سمت سهام و دارایی‌های پرریسک‌تر حرکت کردند. دلار ضعیف‌تر، طلا را برای خریدارانی که ارزهای دیگر دارند، ارزان‌تر و جذاب‌تر می‌کند.

مذاکرات ایران و آمریکا؛ محرک اصلی ریسک‌پذیری

خبری که بازار را ریسک‌پذیر کرد، سفر قریب‌الوقوع مقامات ایرانی و آمریکایی برای دور دوم مذاکرات بود. «عباس عراقچی» وزیر امور خارجه ایران در شبکه اجتماعی ایکس اعلام کرد که سفری «به موقع» به اسلام‌آباد، مسقط و مسکو را آغاز می‌کند. او هدف از این سفرها را هماهنگی با شرکا در مورد مسائل دوجانبه و مشورت درباره تحولات منطقه عنوان کرد. هرچند رسانه‌های ایرانی اشاره‌ای به دیدار با آمریکایی‌ها نکردند، اما «کارولین لویت» سخنگوی کاخ سفید تأیید کرد که «استیو ویتکاف» و «جرد کوشنر» روز شنبه برای گفتگوهای بیشتر عازم پاکستان خواهند شد. به گفته لویت، دولت آمریکا امیدوار است که این گفتگوها سازنده بوده و به سمت توافق حرکت کنند.

هفته نزولی طلا؛ قربانی جهش نفت

با وجود بهبود روز جمعه، طلا در حال ثبت یک هفته نزولی عمیق است. قیمت انس طلا در هفته جاری ۲.۵ درصد و طلای فیوچرز ۳.۲ درصد کاهش یافته است. علت اصلی این افت، جهش شدید قیمت نفت بوده است. نفت خام در هفته جاری بهترین عملکرد هفتگی خود را از ابتدای ماه مارس تاکنون ثبت کرده است. تنش‌های مداوم در تنگه هرمز و محاصره دریایی آمریکا، نگرانی‌ها از اختلال در عرضه را به اوج رسانده است.

افزایش قیمت نفت، ترس از تورم شدید ناشی از شوک انرژی را زنده کرده است. این نگرانی به این معناست که بانک‌های مرکزی (به ویژه فدرال رزرو) ممکن است مجبور شوند نرخ‌های بهره را افزایش دهند یا حداقل برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا نگه دارند. از آنجا که طلا بازدهی ثابتی ندارد، محیط نرخ بهره بالا هزینه فرصت نگهداری آن را افزایش می‌دهد و همین موضوع فشار فروش بر طلا را تشدید می‌کند. تحلیلگران ING در یادداشتی تأکید کرده‌اند که چشم‌انداز مرحله بعدی درگیری خاورمیانه همچنان مبهم است و به نظر می‌رسد فشارهای تورمی در حال گسترش باشند.

ارتباط طلا با دلار و نفت

وضعیت طلا در هفته جاری به خوبی نشان‌دهنده رابطه پیچیده آن با دو دارایی دیگر است. از یک سو، کاهش دلار (که ناشی از امید به صلح بود) به طلا کمک کرد تا روز جمعه را سبزپوش به پایان برساند. اما از سوی دیگر، افزایش قیمت نفت که ناشی از ادامه تنش‌هاست، به دلیل اثر تورمی و پیامدهای آن بر نرخ بهره، بر طلا فشار نزولی وارد می‌کند. در واقع، در هفته جاری نیروی دوم (افزایش نفت و ترس از نرخ بهره) بسیار قوی‌تر از نیروی اول (کاهش دلار ناشی از مذاکرات) عمل کرده و باعث ثبت ضرر هفتگی قابل توجه برای طلا شده است.

نتیجه‌گیری

هفته جاری برای طلا، هفته‌ای همراه با تناقض‌های بزرگ بود. در حالی که نشانه‌های مثبت از ازسرگیری مذاکرات صلح ایران و آمریکا در روز جمعه توانست دلار را تضعیف کرده و طلا را اندکی بالا ببرد، اما این بهبود کوتاه‌مدت نتوانست اثرات مخرب افزایش قیمت نفت را خنثی کند. جهش نفت به بالاترین سطح هفتگی خود از ماه مارس، نگرانی‌های تورمی را به شدت افزایش داده و این باور را تقویت کرده است که بانک‌های مرکزی ناچار به حفظ نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی‌تری هستند.

در نتیجه، طلا با کاهش هفتگی ۲.۵ درصدی (اسپات) و ۳.۲ درصدی (فیوچرز) مواجه شد. هم‌اکنون همه نگاه‌ها به دو چیز معطوف است: نتیجه مذاکرات آخر هفته در اسلام‌آباد و تصمیمات و راهنمایی‌های بانک‌های مرکزی در هفته آینده. هرگونه پیشرفت ملموس در مذاکرات می‌تواند فشار بر طلا را کاهش دهد، اما تا زمانی که قیمت نفت در سطوح بالا باقی بماند و چشم‌انداز نرخ بهره مبهم باشد، طلا در مسیری دشوار و پرنوسان قرار خواهد داشت. سرمایه‌گذاران باید مراقب سیگنال‌های فدرال رزرو، ECB، بانک ژاپن و بانک انگلستان در هفته پیش‌رو باشند.