نشست ترامپ-شی؛ تعیین‌کننده مسیر طلا

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار فلزات گرانبها در روزهای اخیر وارد فازی از سکون و احتیاط شده است. از یک سو، تضعیف امیدها برای آتش‌بس میان آمریکا و ایران و تداوم اختلال در تنگه هرمز، تنش‌های ژئوپلیتیکی را در سطح بالا نگه داشته است. از سوی دیگر، انتشار داده‌های تورم آوریل آمریکا که بالاتر از انتظارات ثبت شد، دلار و بازدهی خزانهداری را تقویت کرده و جذابیت طلا به عنوان دارایی بدون بازده را کاهش داده است. در چنین فضایی، سرمایه‌گذاران پیش از نشست مهم رؤسای جمهور آمریکا و چین در پکن (۱۴-۱۵ مه) جانب احتیاط را رعایت می‌کنند. این مقاله به تحلیل عوامل مؤثر بر قیمت طلا، چشمانداز کوتاه‌مدت و عملکرد سایر فلزات مانند نقره و مس می‌پردازد.

طلا در محدوده باریک؛ احتیاط بر بازار حاکم است

در معاملات آسیایی روز چهارشنبه، قیمت طلای نقدی با ۰.۱ درصد کاهش به ۴,۷۱۲.۲۷ دلار در هر اونس رسید. در همین حال، قراردادهای آتی طلای آمریکا با ۰.۶ درصد افزایش به ۴,۷۲۱.۲۲ دلار در هر اونس معامله شد. طلا در جلسه قبل با ۰.۴ درصد کاهش مواجه شده بود که عمدتاً به دلیل تقویت دلار و انتشار داده‌های تورم فراتر از انتظار در آمریکا بود.

بازار در محدوده باریکی گیر افتاده و سرمایه‌گذاران برای تعیین مسیر بعدی منتبر محرک‌های قوی‌تری هستند. عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی از یک سو و فشارهای کلان اقتصادی از سوی دیگر، تعادل شکننده‌ای ایجاد کرده است.

نشست ترامپ-شی در کانون توجه؛ تنش‌های خاورمیانه پایدار

احساسات سرمایه‌گذاران همچنان شکننده باقی مانده است، پس از آنکه ترامپ اوایل این هفته اعلام کرد مذاکرات با ایران «با حمایت گسترده عظیمی» مواجه است. این اظهارات پس از آن بیان شد که تهران پیشنهاد مورد حمایت آمریکا برای پایان دادن به درگیری و بازگشایی تنگه هرمز را رد کرد. این موضع‌گیری انتظارات برای آتش‌بس در کوتاه‌مدت را کاهش داده و ریسک‌های ژئوپلیتیکی را در بازارهای مالی بالا نگه داشته است.

درگیری طولانی‌مدت همچنان فعالیت حمل‌ونقل را از طریق تنگه هرمز – یکی از مهم‌ترین مسیرهای استراتژیک حمل نفت در جهان – مختل کرده است. این امر نگرانی‌ها را در مورد تورم مداوم ناشی از انرژی افزایش داده و چشم‌انداز نرخ بهره جهانی را پیچیده‌تر کرده است.

بازارها همچنین نشست ۱۴-۱۵ مه بین ترامپ و شی در پکن را از نزدیک رصد می‌کنند. انتظار می‌رود مذاکرات در این نشست شامل اختلافات تجاری، مناقشه ایران، تایوان و مسائل زنجیره تأمین جهانی باشد. هرگونه نشانه‌ای از کاهش تنش یا تشدید آن می‌تواند تأثیر مستقیمی بر جهت‌گیری طلا داشته باشد.

داده‌های قوی تورم آمریکا؛ تقویت دلار و محدودیت تقاضای طلا

طلا در این هفته برای ایجاد شتاب صعودی تقلا کرده است، زیرا داده‌های تورم آمریکا که قوی‌تر از حد انتظار بودند، بازدهی خزانهداری را افزایش داده و دلار را تقویت کرده‌اند. این امر جذابیت دارایی‌هایی مانند طلا که بازدهی ندارند را کاهش می‌دهد.

شاخص دلار آمریکا (DXY) روز چهارشنبه ۰.۱ درصد دیگر افزایش یافت و به روند صعودی خود ادامه داد. این شاخص روز سه‌شنبه ۰.۴ درصد رشد کرده بود.

ارقام منتشر شده روز سه‌شنبه نشان داد که قیمت‌های مصرف‌کننده در آمریکا در ماه آوریل ۰.۶ درصد افزایش یافته است، در حالی که تورم سالانه به ۳.۸ درصد شتاب گرفت که بالاترین سطح از اواسط سال ۲۰۲۳ محسوب می‌شود. این افزایش عمدتاً به افزایش قیمت انرژی ناشی از تنش‌های خاورمیانه مرتبط است. تورم هسته نیز فراتر از پیش‌بینی‌ها بود.

سرمایه‌گذاران اکنون انتظارات خود را برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری تا حد زیادی کنار گذاشته‌اند، در حالی که قیمت‌گذاری بازار برای افزایش احتمالی نرخ بهره اندکی افزایش یافته است. نرخ‌های بهره بالاتر عموماً بر طلا فشار می‌آورند، زیرا هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بهره را افزایش می‌دهند.

چشم‌انداز پیش‌رو؛ انتظار برای داده‌های PPI

معامله‌گران اکنون منتظر انتشار داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا در اواخر روز چهارشنبه هستند تا نشانه‌های بیشتری در مورد فشارهای تورمی و جهت‌گیری آینده سیاست پولی فدرال رزرو به دست آورند. انتظارات برای کاهش نرخ بهره در ماه‌های پایانی سال همچنان در حال تضعیف است. هرگونه سیگنال جدید از سوی فدرال رزرو می‌تواند تعادل فعلی بازار طلا را بر هم بزند.

عملکرد سایر فلزات؛ نقره مختلط، مس صعودی

در میان سایر فلزات گرانبها، نقره نقدی با ۰.۱ درصد افزایش جزئی به ۸۶.۶۸ دلار در هر اونس رسید، در حالی که پلاتین با ۰.۵ درصد کاهش به ۲,۱۲۱.۸۰ دلار معامله شد. نقره همچنان از حمایت تقاضای صنعتی بهره می‌برد اما تحت تأثیر همان عوامل کلان اقتصادی طلا قرار دارد.

در بخش فلزات پایه، قراردادهای آتی مس در بورس فلزات لندن (LME) با ۰.۸ درصد افزایش به ۱۴,۱۴۲.۳۳ دلار در هر تن رسید. قراردادهای آتی مس آمریکا نیز تقریباً بدون تغییر در ۶.۶۴ دلار در هر پوند باقی ماندند. رشد مس عمدتاً ناشی از امیدواری به محرک‌های اقتصادی در چین و کاهش موجودی انبارها بوده است.

نتیجه‌گیری

بازار طلا در شرایطی روزهای پرنوسانی را پشت سر می‌گذارد که دو نیروی متضاد بر آن حاکم است. از یک سو، تداوم بن‌بست در مذاکرات آمریکا و ایران و اختلال در تنگه هرمز، تنش‌های ژئوپلیتیکی را بالا نگه داشته و از قیمت طلا حمایت می‌کند. از سوی دیگر، داده‌های تورم داغ آمریکا، دلار و بازدهی خزانهداری را تقویت کرده و انتظارات برای کاهش نرخ بهره را از بین برده است که عاملی نزولی برای طلا محسوب می‌شود.

در کوتاه‌مدت، تمرکز بازار بر نشست ترامپ و شی در پکن است. هرگونه نتیجه مثبت یا منفی از این مذاکرات می‌تواند مسیر جدیدی را برای طلا تعیین کند. کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی احتمالاً فشار بیشتری بر طلا وارد خواهد کرد، در حالی که تشدید اختلافات می‌تواند طلا را به سمت سطوح بالاتر هدایت کند.

علاوه بر این، داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا که قرار است امروز منتشر شود، می‌تواند سرنخ‌های بیشتری در مورد سیاست آینده فدرال رزرو ارائه دهد. تا آن زمان، انتظار می‌رود طلا در محدوده فعلی خود باقی بماند. در میان‌مدت، چشم‌انداز طلا به شدت به مسیر نرخ بهره و تحولات ژئوپلیتیکی وابسته است. در حالی که فلزات صنعتی مانند مس از امیدواری به رشد اقتصادی چین بهره می‌برند، طلا همچنان در انتظار محرکی قوی برای خروج از رکود فعلی است.