یک سفر، دو جبهه؛ طلا قربانی بحران‌های موازی

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا در روزهای اخیر تحت تأثیر دو نیروی متضاد قرار گرفته است: از یک سو، تنش‌های ژئوپلیتیکی ناشی از جنگ ایران و آمریکا و بسته شدن تنگه هرمز، تقاضا برای فلزات گرانبها به عنوان دارایی امن را حفظ کرده است. از سوی دیگر، انتشار داده‌های تورم فراتر از انتظار در آمریکا، دلار و بازدهی خزانهداری را تقویت کرده و جذابیت طلا را کاهش داده است. در چنین شرایطی، سفر دونالد ترامپ به پکن و نشست قریب‌الوقوع او با شی جین پینگ، به کانون توجه سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. هرگونه نشانه‌ای از کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی یا تشدید آن، می‌تواند مسیر قیمت طلا را در روزهای آینده تعیین کند. این مقاله به بررسی آخرین تحولات قیمت طلا، عوامل مؤثر بر آن و چشم‌انداز پیش‌رو می‌پردازد.

کاهش قیمت طلا در سایه دلار قوی و تورم داغ

در معاملات روز چهارشنبه تا ساعت ۱۰:۰۴ به وقت گرینویچ، قیمت طلای نقدی با ۰.۴ درصد کاهش به ۴,۶۹۹.۱۰ دلار در هر اونس رسید. در همین حال، قراردادهای آتی طلا با ۰.۴ درصد افزایش به ۴,۷۰۶.۷۲ دلار معامله شدند. طلا در جلسه قبل نیز ۰.۴ درصد کاهش یافته بود که عمدتاً تحت تأثیر تقویت دلار و داده‌های تورم بالاتر از انتظار آمریکا قرار داشت.

شاخص دلار آمریکا روز چهارشنبه اندکی افزایش یافت و در نزدیکی بالاترین سطح یک هفته‌ای خود در نوسان بود. دلار قوی معمولاً طلا را برای خریداران خارجی گران‌تر می‌کند و جذابیت آن را کاهش می‌دهد.

داده‌های روز سه‌شنبه نشان داد که تورم سالانه آمریکا در آوریل به ۳.۸ درصد رسیده است که بالاتر از پیش‌بینی‌ها و بالاترین میزان از اواسط سال ۲۰۲۳ محسوب می‌شود. این گزارش بلافاصله بازدهی خزانهداری آمریکا را افزایش داد و انتظارات مبنی بر واکنش فدرال رزرو به فشارهای قیمتی از طریق افزایش نرخ بهره را تقویت کرد. نرخ‌های بهره بالاتر، هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را افزایش می‌دهد و تقاضا برای آن را کاهش می‌دهد.

تحلیل ING: بازتعریف قیمت‌گذاری، نه فروش گسترده

تحلیلگران بانک آی‌ان‌جی در یادداشتی به مشتریان خود اشاره کردند که افزایش بازدهی پس از انتشار شاخص CPI عمدتاً ناشی از انتظارات تورمی بالاتر و بازدهی واقعی بالاتر بوده و همچنین در مبادلات سوآپ اسپرد نیز افزایش جزئی دیده شده است. به گفته آن‌ها، واکنش بازار تاکنون «بسیار ملایم» بوده است. تحلیلگران آی‌ان‌جی تأکید کردند: «این بیشتر یک بازتعریف قیمت‌گذاری است تا فروش گسترده. اما این خطر وجود دارد که اوضاع در آینده کمتر ملایم شود. فدرال رزرو در حال حاضر نمی‌تواند نرخ بهره را کاهش دهد و دارایی‌های پرریسک در حال نزدیک شدن به مرزهای خوش‌بینی هستند.»

سفر ترامپ به پکن؛ کانون توجه بازار

سرمایه‌گذاران عمدتاً بر نشست ترامپ با شی جین پینگ در پکن متمرکز شده‌اند. انتظار می‌رود دو رهبر در این دیدار درباره تنش‌های تجاری، مناقشه ایران، تایوان و زنجیره تأمین جهانی گفتگو کنند. احساسات بازار همچنان شکننده باقی مانده است، زیرا ترامپ اوایل این هفته اظهار داشت که مذاکرات با ایران «با حمایت گسترده عظیمی» مواجه است، پس از آنکه تهران پیشنهاد مورد حمایت آمریکا برای پایان دادن به درگیری و بازگشایی تنگه هرمز را رد کرد. این اظهارات هرگونه خوش‌بینی نسبت به آتش‌بس در کوتاه‌مدت را از بین برده و عدم قطعیت ژئوپلیتیکی را در سطح بالا نگه داشته است.

جنگ بیش از دو ماهه ایران و آمریکا، حمل‌ونقل را از طریق تنگه هرمز – یکی از مسیرهای کلیدی حمل نفت در جهان – مختل کرده و ترس از تورم پایدار ناشی از انرژی را در کشورهای سراسر جهان افزایش داده است.

نقش احتمالی چین به عنوان ضامن صلح

تحلیلگران اشاره کرده‌اند که چین به عنوان یک واردکننده عمده نفت خام ایران، می‌تواند متقاعد شود که نقش ضامن یک توافق صلح پایدار را ایفا کند. با این حال، برخی ناظران انتظارات خود را برای حصول چنین پیشرفتی در این نشست کاهش داده‌اند. به عبارت دیگر، احتمال دستیابی به یک توافق بزرگ و فوری در پکن کم ارزیابی می‌شود، اما گفتگوها ممکن است زمینه‌ساز تحولات بعدی باشد.

انتظار برای داده‌های PPI و سیاست فدرال رزرو

بازارها اکنون منتظر انتشار داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا در اواخر روز چهارشنبه هستند تا نشانه‌های بیشتری در مورد فشارهای تورمی در سطح تولیدکنندگان و مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو به دست آورند. معامله‌گران انتظارات خود را برای کاهش نرخ بهره در سال جاری کاهش داده‌اند. هرگونه سیگنال جدید مبنی بر افزایش نرخ بهره می‌تواند فشار نزولی بیشتری بر طلا وارد کند.

جمع‌بندی وضعیت فنی طلا

از نظر تکنیکال، طلا در حال حاضر زیر سطح حمایتی ۴,۷۰۰ دلار در نوسان است. در صورت تداوم فشار فروش، سطح بعدی ۴,۶۵۰ دلار به عنوان حمایت بعدی مطرح خواهد بود. در سوی مقابل، برای بازگشت به روند صعودی، طلا نیاز به عبور از مقاومت ۴,۷۵۰ دلار دارد. با این حال، با توجه به عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی، نوسانات طلا در روزهای آینده احتمالاً بالا باقی خواهد ماند.

نتیجه‌گیری

قیمت طلا در روزهای اخیر تحت فشار ترکیبی از دلار قوی، بازدهی بالای خزانه‌داری و انتظارات تورمی قرار گرفته است. داده‌های داغ CPI آوریل، امیدها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را از بین برد و چشم‌انداز افزایش نرخ بهره را تقویت کرد. در چنین شرایطی، طلا که دارایی بدون بازده است، جذابیت خود را نسبت به اوراق پربازده از دست داده است.

با این حال، در طرف دیگر معادله، تنش‌های ژئوپلیتیکی ناشی از جنگ ایران و بسته شدن تنگه هرمز، همچنان به عنوان یک عامل حمایتی قوی برای طلا عمل می‌کند. سفر ترامپ به پکن و دیدار با شی جین پینگ می‌تواند سرنوشت‌ساز باشد. اگر این نشست منجر به کاهش تنش‌ها و پیشرفت در مذاکرات آتش‌بس شود، فشار بیشتری بر طلا وارد خواهد شد. در مقابل، اگر بن‌بست ادامه یابد یا تنش‌ها تشدید شوند، طلا می‌تواند بار دیگر به عنوان پناهگاه امن مورد استقبال سرمایه‌گذاران قرار گیرد.

در کوتاه‌مدت، بازار به داده‌های PPI و اظهارات مقامات فدرال رزرو چشم دوخته است. تا روشن شدن تکلیف این عوامل، انتظار می‌رود طلا در محدوده ۴,۶۵۰ تا ۴,۷۵۰ دلار به نوسان خود ادامه دهد. سرمایه‌گذاران باید تحولات پکن و سیگنال‌های بانک‌های مرکزی را از نزدیک رصد کنند.