از کاهش تورم تا جهش نفت؛ آیا روند نزولی در راه است؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا در روزهای اخیر بیش از هر زمان دیگری تحت تأثیر هم‌زمان عوامل ژئوپلیتیک و اقتصادی قرار گرفت. در شرایطی که معامله‌گران انتظار داشتند کاهش نرخ تورم آمریکا و افت احتمال افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو به رشد قیمت طلا منجر شود، تشدید تنش‌های نظامی در خاورمیانه و جهش قیمت نفت، معادلات بازار را تغییر داد و مانع از بازگشت پایدار این فلز گران‌بها به مسیر صعودی شد.

آغاز هفته با شوک ژئوپلیتیک

طلا معاملات هفته را با شکاف قیمتی نزولی آغاز کرد و تنها در نخستین روز هفته نزدیک به سه درصد از ارزش خود را از دست داد. این افت پس از آن رخ داد که درگیری‌های نظامی میان آمریکا و ایران وارد مرحله تازه‌ای شد. فرماندهی مرکزی آمریکا از حمله به ده‌ها هدف نظامی در ایران برای دومین روز متوالی خبر داد و در مقابل، ایران نیز پایگاه‌های نظامی آمریکا در بحرین، کویت، عمان و اردن را هدف قرار داد.

افزایش تنش‌ها اگرچه معمولاً به افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن منجر می‌شود، اما این بار رشد هم‌زمان قیمت نفت و نگرانی از بازگشت فشارهای تورمی، تأثیر منفی بیشتری بر بازار طلا گذاشت.

کاهش تورم آمریکا؛ فرصتی که دوام نیاورد

در میانه هفته، انتشار داده‌های اقتصادی آمریکا تا حدی فضای بازار را تغییر داد. وزارت کار آمریکا اعلام کرد نرخ تورم سالانه (CPI) در ماه ژوئن از ۴.۲ درصد به ۳.۵ درصد کاهش یافته است؛ رقمی که به‌مراتب کمتر از پیش‌بینی ۳.۸ درصدی بازار بود. همچنین شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) نیز کمتر از انتظارات منتشر شد.

این داده‌ها موجب کاهش شدید احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه ژوئیه فدرال رزرو شد. بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در ماه ژوئیه از حدود ۳۵ درصد به نزدیک ۱۰ درصد کاهش یافت. در نتیجه، دلار آمریکا تضعیف شد و قیمت طلا در معاملات سه‌شنبه بیش از یک درصد رشد کرد.

با این حال، این روند صعودی چندان دوام نیاورد. با ادامه درگیری‌های نظامی و بازگشت نگرانی‌ها نسبت به افزایش قیمت انرژی، طلا نتوانست سطح ۴۱۰۰ دلار را حفظ کند و بار دیگر به زیر مرز روانی ۴۰۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد.

مواضع فدرال رزرو؛ مانعی برای رشد طلا

یکی دیگر از عوامل تأثیرگذار بر بازار، اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در جریان حضور دو روزه خود در کنگره آمریکا بود. او با تأکید بر تعهد بانک مرکزی به مهار تورم اعلام کرد که در صورت اجرای صحیح سیاست‌های پولی، موج تورمی سال‌های اخیر مهار خواهد شد.

وارش همچنین کاهش اخیر تورم را معیار کاملی برای ارزیابی روند قیمت‌ها ندانست و تصریح کرد که هنوز برای اطمینان از بازگشت تورم به سطح هدف زود است. وی در بخش دیگری از سخنان خود، هوش مصنوعی را عاملی دانست که می‌تواند در بلندمدت به رشد بهره‌وری، اشتغال و دستمزدها کمک کند، اما تأکید کرد کنترل آثار تورمی آن همچنان در اختیار سیاست‌گذاران پولی خواهد بود.

این مواضع باعث شد دلار بخشی از افت خود را جبران کند و فشار بر بازار طلا ادامه یابد.

نفت، خاورمیانه و بازگشت نگرانی‌های تورمی

در نیمه دوم هفته، تحولات خاورمیانه بار دیگر به مهم‌ترین محرک بازارهای جهانی تبدیل شد. ارتش آمریکا برای ششمین شب متوالی حملاتی را علیه اهدافی در جنوب ایران انجام داد که بنا بر گزارش‌ها، برخی زیرساخت‌های غیرنظامی از جمله تأسیسات برق و ایستگاه راه‌آهن را نیز دربر گرفت.

هم‌زمان گزارش‌هایی مبنی بر احتمال بسته‌شدن مسیر نفتی دریای سرخ در صورت تداوم حملات منتشر شده است. چنین اقدامی می‌تواند یکی از مهم‌ترین مسیرهای انتقال انرژی جهان را با اختلال مواجه کند و فشار تازه‌ای بر بازار نفت وارد سازد.

همین نگرانی‌ها موجب افزایش قیمت نفت شد و بار دیگر انتظارات تورمی را تقویت کرد. تجربه هفته‌های اخیر نشان داده است که هر زمان قیمت نفت به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیک افزایش یافته، بازار طلا به جای بهره‌مندی از تقاضای دارایی امن، تحت فشار نگرانی از افزایش دوباره نرخ‌های بهره قرار گرفته است.

نگاه بازار به داده‌های اقتصادی هفته آینده

اکنون نگاه معامله‌گران به انتشار شاخص‌های اولیه مدیران خرید (PMI) آمریکا در ماه ژوئیه دوخته شده است. اگر شاخص‌های بخش تولید یا خدمات به زیر سطح ۵۰ سقوط کنند و نشانه‌هایی از کاهش فعالیت اقتصادی ارائه دهند، احتمال تضعیف دلار افزایش یافته و این موضوع می‌تواند به رشد قیمت طلا کمک کند.

اما اگر این شاخص‌ها همچنان از تداوم رشد اقتصادی و افزایش هزینه‌های تولید حکایت داشته باشند، دلار احتمالاً موقعیت خود را حفظ خواهد کرد و فرصت رشد طلا محدود خواهد شد.

در عین حال، بازار همچنان تحولات خاورمیانه را با دقت دنبال می‌کند. در صورت تداوم افزایش قیمت نفت، ممکن است فدرال رزرو افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را دوباره در دستور کار قرار دهد. در حال حاضر، ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را حدود ۵۰ درصد برآورد می‌کند.

چشم‌انداز تکنیکال طلا

از منظر تکنیکال نیز نشانه‌ها همچنان به سود فروشندگان است. قیمت طلا پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰ روزه و خط روند نزولی معامله می‌شود و شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده ۴۰ قرار دارد که همچنان برتری فروشندگان را نشان می‌دهد.

در صورت ادامه افت قیمت، محدوده ۳۹۵۰ تا ۳۹۲۰ دلار نخستین حمایت مهم بازار خواهد بود و شکسته شدن این سطح می‌تواند مسیر را برای افت تا ۳۸۰۰ دلار و سپس ۳۷۲۰ دلار هموار کند.

در مقابل، نخستین مقاومت مهم در محدوده ۴۰۷۰ تا ۴۱۰۰ دلار قرار دارد. عبور از این محدوده می‌تواند راه را برای صعود به ۴۲۴۰ دلار و سپس میانگین متحرک ۵۰ روزه در حوالی ۴۲۹۰ دلار باز کند.

نتیجه‌گیری

بازار طلا در شرایط کنونی بیش از هر زمان دیگری به تعامل میان دو عامل کلیدی وابسته است؛ تحولات ژئوپلیتیک خاورمیانه و مسیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو. اگرچه کاهش تورم آمریکا موجب افت انتظارات برای افزایش نرخ بهره شده، اما جهش قیمت نفت و نگرانی از بازگشت فشارهای تورمی، این اثر مثبت را تا حد زیادی خنثی کرده است. از این رو، تا زمانی که تنش‌های منطقه‌ای ادامه داشته باشد و بازار انرژی ملتهب باقی بماند، طلا احتمالاً همچنان با فشار نزولی مواجه خواهد بود. در مقابل، کاهش تنش‌ها و بازگشت مذاکرات دیپلماتیک می‌تواند زمینه را برای احیای تقاضا و بازگشت تدریجی این فلز گران‌بها به مسیر صعودی فراهم کند.