به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه خبری ۲۴/۷ وال استریت، روند یک‌دهه‌ای عقب‌ماندگی سهام پرسود از سهام رشد در بازار آمریکا در سال ۲۰۲۶ معکوس شده است. سه صندوق قابل معامله در بورس با تمرکز بر سود نقدی بالا، یعنی iShares Core High Dividend با نماد HDV، First Trust Morningstar Dividend Leaders با نماد FDL و WisdomTree U.S. Total Dividend با نماد DTD، از ابتدای سال تاکنون عملکردی بهتر از شاخص S&P ۵۰۰ داشته‌اند؛ آن هم درحالی‌که هر سه سود نقدی سالانه‌ای در محدوده ۲ تا ۳ درصد به سهام‌داران پرداخت می‌کنند.
صندوق SPDR S&P ۵۰۰ با نماد SPY که ردیاب اصلی این شاخص است، تا ۷ آگوست ۲۰۲۶ (۱۶ مرداد ۱۴۰۵) بازدهی ۱۳ درصدی ثبت کرده است. در همین بازه، HDV با رشد ۲۰ درصدی، FDL با ۱۹ درصد و DTD با ۱۶ درصد، همگی از این شاخص عبور کرده‌اند. به بیان دیگر، سرمایه‌گذاری که به‌جای صندوق‌های عمومی شاخص سراغ سهام سودده رفته، امسال بازدهی بیشتری کسب کرده و همزمان سود نقدی دوره‌ای هم دریافت کرده است.
چرا سهام سودده دوباره جان گرفتند
دلیل اصلی این چرخش، نگرانی فزاینده از تمرکز بیش از حد بازار بر تعداد محدودی از شرکت‌های بزرگ فناوری و رشد است. گزارش چشم‌انداز ۲۰۲۶ مؤسسه مورنینگ‌استار به‌صراحت هشدار داده که تمرکز سرمایه در سهام بزرگ، پرتفوی سرمایه‌گذاران را در برابر نوسان‌های ناگهانی آسیب‌پذیر کرده است. نرخ بهره بالا که برای مدت طولانی‌تری نسبت به انتظار قبلی بازار پابرجا مانده نیز جریان نقدی صندوق‌های سودده را جذاب‌تر کرده و بخش بزرگی از نقدینگی را به سمت صنایع سنتی پرداخت‌کننده سود نقدی، یعنی انرژی، خدمات عمومی، سلامت و کالاهای مصرفی ضروری، هدایت کرده است. هر سه صندوق مورد بحث در همین صنایع سرمایه‌گذاری می‌کنند، اما قواعد ساخت پرتفوی آن‌ها تفاوت‌های مهمی دارد که بر بازده و ریسک هرکدام اثر می‌گذارد.
سه راه متفاوت برای سرمایه‌گذاری در سود نقدی
صندوق HDV شاخص Morningstar Dividend Yield Focus را دنبال می‌کند. این شاخص پیش از وزن‌دهی بر اساس سود نقدی، شرکت‌ها را از نظر مزیت رقابتی پایدار و سلامت مالی غربال می‌کند و شرکت‌های با ترازنامه ضعیف را کنار می‌گذارد. این صندوق ۷۵ سهم آمریکایی دارد، حدود ۱۵ میلیارد دلار دارایی مدیریت می‌کند و کارمزد سالانه آن تنها ۰٫۰۸ درصد است؛ سود نقدی سالانه‌اش نیز نزدیک به ۳ درصد است. اکسون‌موبیل با حدود ۸ درصد، شورون با ۶ درصد، جانسون‌اند‌جانسون با ۶ درصد و ابوی با ۵ درصد، بزرگ‌ترین سهم‌های این صندوق هستند. نزدیک به یک‌پنجم دارایی صندوق فقط در بخش انرژی متمرکز است؛ به این معنا که افت قیمت نفت می‌تواند بازدهی صندوق را به‌طور محسوس تحت تأثیر قرار دهد.
صندوق FDL شاخص Morningstar Dividend Leaders را دنبال می‌کند که برخلاف روش معمول وزن‌دهی بر اساس ارزش بازار، شرکت‌ها را بر اساس مبلغ دلاری سود نقدی پرداختی وزن می‌دهد. کارمزد سالانه این صندوق ۰٫۴۰ درصد و سود نقدی جاری آن نزدیک به ۲ درصد است. سه سهم برتر آن یعنی شورون با حدود ۸ درصد، ورایزن با ۷ درصد و فیلیپ موریس با ۶ درصد، مجموعاً بیش از یک‌پنجم دارایی صندوق را تشکیل می‌دهند. سود نقدی پرداختی این صندوق در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ به ۰٫۴۷۳۲ دلار به ازای هر سهم رسید که نسبت به ۰٫۴۰۰۵ دلار در سه‌ماهه نخست افزایش نشان می‌دهد. از ابتدای سال تاکنون بازدهی FDL به ۱۹ درصد و بازدهی یک‌ساله آن به ۲۸ درصد رسیده است.
صندوق DTD رویکردی متفاوت دارد؛ شاخص WisdomTree U.S. Dividend تمام شرکت‌های آمریکایی پرداخت‌کننده سود نقدی در همه اندازه‌ها را پوشش می‌دهد و آن‌ها را صرفاً بر اساس مبلغ سود نقدی پرداختی وزن می‌دهد، بدون آنکه فیلتری برای میزان بازده در نظر بگیرد. به همین دلیل، شرکت‌های بزرگ فناوری که به‌تازگی به پرداخت‌کنندگان قابل‌توجه سود نقدی تبدیل شده‌اند نیز وارد پرتفوی می‌شوند؛ مایکروسافت با حدود ۴ درصد، انویدیا با ۴ درصد و جی‌پی‌مورگان چیس با ۳ درصد از بزرگ‌ترین سهم‌های این صندوق هستند. کارمزد سالانه آن ۰٫۲۸ درصد است و برخلاف دو صندوق دیگر، سود نقدی را ماهانه پرداخت می‌کند؛ مجموع پرداختی‌های سال ۲۰۲۶ تا پایان جولای به ۰٫۹۳ دلار به ازای هر سهم رسیده، هرچند مبلغ ماهانه آن بین ۰٫۰۷ تا ۰٫۲۱ دلار نوسان داشته است. بازدهی این صندوق از ابتدای سال به ۱۶ درصد رسیده که همچنان از شاخص S&P ۵۰۰ بالاتر اما از دو صندوق دیگر پایین‌تر است.
در مجموع، این سه صندوق سه رویکرد متفاوت به سرمایه‌گذاری مبتنی بر سود نقدی را نشان می‌دهند: HDV با کارمزد پایین و غربال کیفیت، FDL با تمرکز شدیدتر بر بزرگ‌ترین پرداخت‌کنندگان سود، و DTD با ترکیب سهام سودده سنتی و غول‌های فناوری. تناسب هر رویکرد با هر سرمایه‌گذار به هدف او از میزان درآمد دوره‌ای، تحمل ریسک تمرکز بخشی و اشتیاق به مشارکت در رشد سهام فناوری بستگی دارد.
نظرات کاربران