به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کوین‌رایز، بازدهی اوراق قرضه دولتی در اقتصادهای بزرگ جهان به بالاترین سطح از زمان تولد بیت‌کوین در سال ۲۰۰۹ رسیده است. این گزارش که ابتدا در نشریات بی‌این‌کریپتو و یاهو فایننس منتشر شده، بیت‌کوین را در برابر شرایطی قرار می‌دهد که در طول عمر آن سابقه نداشته است.
بازدهی اوراق قرضه معیاری برای هزینه کلی پول در اقتصاد محسوب می‌شود. وقتی این نرخ بالا می‌رود، سرمایه‌گذاران می‌توانند با نگه‌داشتن بدهی دولتی، یک دارایی نسبتا کم‌ریسک، بازده بیشتری کسب کنند. این موضوع محاسبه سرمایه‌گذاران را برای نگه‌داشتن دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین که سود یا سهم تقسیمی پرداخت نمی‌کنند، تغییر می‌دهد.
سال‌های پول ارزان و پایان یک دوره
در بیشتر سال‌های فعالیت بیت‌کوین، بازدهی نزدیک به صفر یا حتی منفی در اقتصادهای بزرگ، سرمایه‌گذاران را به‌سمت دارایی‌های پرریسک‌تر برای کسب بازده سوق می‌داد. بانک‌های مرکزی پس از بحران مالی سال ۲۰۰۸ و دوباره در دوران همه‌گیری کرونا، هزینه استقراض را برای سال‌ها پایین نگه داشتند. رشد بیت‌کوین همزمان با همین دوره پول ارزان رقم خورد.
اکنون فشارهای متفاوتی پشت افزایش بازدهی قرار دارد. دولت‌های اقتصادهای بزرگ در سال‌های اخیر حجم بالایی بدهی منتشر کرده‌اند. نگرانی‌های مستمر درباره تورم و تغییر سیاست بانک‌های مرکزی نیز هزینه استقراض را بالا برده است. نتیجه، بازار اوراق قرضه‌ای است با بازدهی‌هایی که برای یک نسل کامل از سرمایه‌گذاران، از جمله کسانی که سبد دارایی خود را حول بیت‌کوین ساخته‌اند، تازگی دارد.
آزمونی بدون پیشینه
بیت‌کوین از دل بحران مالی سال ۲۰۰۸ و تا حدی به‌عنوان واکنشی به نگرانی درباره سیاست‌های پولی و مداخله بانک‌های مرکزی متولد شد. این دارایی تاکنون هرگز مجبور نبوده برای جذب سرمایه با اوراق قرضه دولتی در بازدهی‌های کنونی رقابت کند. تحلیلگران سال‌هاست درباره میزان حساسیت بیت‌کوین به نرخ بهره و بازدهی اوراق بحث می‌کنند؛ برخی آن را دارایی پرریسک همسو با سهام می‌دانند و برخی دیگر آن را پوششی در برابر کاهش ارزش پول ملی تلقی می‌کنند. شرایط کنونی، بدون هیچ پیشینه مشابهی در تاریخ معاملاتی بیت‌کوین، آزمون واقعی هر دو نظریه خواهد بود.
این وضعیت با روند رو به رشد ورود نهادها به بازار رمزارزها همزمان شده است. بیت‌کوین در سال‌های اخیر توجه فزاینده مدیران دارایی، خزانه‌داری شرکت‌ها و ناشران صندوق‌های قابل معامله را جلب کرده. این سرمایه‌گذاران نهادی اکنون باید بازده احتمالی بیت‌کوین را در برابر بازار اوراق قرضه‌ای بسنجند که بیش از یک دهه است چنین درآمد تضمینی بالایی ارائه نکرده بود.
بر پایه گزارش‌های یادشده، هیچ نتیجه قطعی درباره اثر این روند بر قیمت بیت‌کوین ارائه نشده است. افزایش بازدهی جهانی اوراق قرضه، هزینه فرصت نگه‌داری دارایی‌های بدون بازده مانند بیت‌کوین را بالا می‌برد و می‌تواند در جریان ورود سرمایه به بازار رمزارزها اثرگذار باشد. فعالان بازار در ادامه باید ببینند آیا بیت‌کوین همچون یک دارایی پرریسک حساس به نرخ بهره رفتار می‌کند یا نقش خود را به‌عنوان ذخیره ارزش حفظ می‌کند.
نظرات کاربران