به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از اسمارتر اینوستینگ، بازده اوراق خزانه ۳۰ساله آمریکا هفته گذشته به ۵٫۲۶ درصد رسید. این رقم اکنون نزدیک به سطحی است که تحلیلگران آن را نقطه احتمالی یک شکست صعودی تازه می‌دانند. اگر این سطح شکسته شود، هزینه استقراض بلندمدت دولت آمریکا بالاتر می‌رود. این روند می‌تواند جذابیت دلار را افزایش دهد و بر روند قیمت طلا در بازارهای جهانی اثر بگذارد.
به گفته تحلیلگران، الگوی فعلی بازده اوراق ۳۰ساله شباهت زیادی به رفتار جفت‌ارز دلار به ین ژاپن در هفته‌های اخیر دارد. در این الگو، نمودار پیش از یک حرکت بزرگ، چند روز در محدوده‌ای فشرده تثبیت می‌شود. چنین تثبیتی در تحلیل تکنیکال اغلب مقدمه یک حرکت جهت‌دار بزرگ‌تر است.
علت رشد بازده، نگرانی از تورم نیست
نکته مهم‌تر، منشأ این افزایش نرخ است. نرخ واقعی آتی پنج‌ساله-پنج‌ساله، یعنی برآورد بازار از نرخ بهره واقعی ۵ سال آینده، اکنون حدود ۲٫۷ درصد است. این نرخ همراه با بازده اسمی اوراق ۳۰ساله افزایش یافته است. این هم‌حرکتی نشان می‌دهد بازار در حال بازتعریف نرخ خنثی اقتصاد آمریکاست؛ نرخ بهره فرضی که نه رشد اقتصادی را تحریک می‌کند و نه آن را محدود می‌سازد.
در مقابل، نقطه سربه‌سر تورمی ۳۰ساله از سال ۲۰۲۱ تاکنون تقریباً ثابت مانده است. این شاخص، انتظار تورم بلندمدت بازار را نشان می‌دهد و در محدوده ۲ تا ۲٫۵ درصد باقی مانده است. ثبات آن یعنی افزایش بازده اوراق، ناشی از نگرانی تازه درباره تورم نیست. این افزایش بیشتر بازتاب برآورد بالاتر بازار از نرخ بهره بلندمدت اقتصاد است.
در کنار این روند، حجم معاملات بازارهای مالی آمریکا در روزهای پایانی تابستان کاهش یافته است. حجم معاملات قراردادهای آتی مینی شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ روز جمعه به کم‌تر از ۸۵۰ هزار قرارداد رسید که کم‌ترین رقم از پایان سال ۲۰۲۵ تاکنون بوده است. بازار در روزهای پیش رو منتظر انتشار صورت‌جلسه اخیر فدرال رزرو است، هرچند انتظار می‌رود این سند نکته تازه چشمگیری در بر نداشته باشد.
میزان انتشار اوراق خزانه آمریکا پس از عبور از اوج تابستانی، در هفته‌های آینده روند نزولی خواهد داشت. کاهش نسبی عرضه اوراق می‌تواند به‌طور موقت از سرعت رشد بازده بکاهد. با این حال، تحلیلگران می‌گویند روند اصلی بازده اوراق ۳۰ساله همچنان رو به بالاست و توجه بازار در هفته‌های آینده به سطح شکست احتمالی آن معطوف خواهد بود.
نظرات کاربران