صندوق اهرمی سه‌برابر فناوری؛ افت ۸۷ درصدی در بحران قبلی بازار

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، صندوق اهرمی موسوم به FNGU با نماد NYSE:FNGU روزانه ۳ برابر بازدهی شاخص فنگ‌پلاس (FANG+) را دنبال می‌کند. این شاخص شامل ۱۰ شرکت بزرگ فناوری از جمله انویدیا، مایکروسافت، اپل، آمازون، متا، الفبت، نتفلیکس، براودکام، پلانتیر و مایکرون تکنولوژی است. این شرکت‌ها موتور اصلی رشد اخیر بازار سهام آمریکا و رونق هوش مصنوعی به شمار می‌روند.

نکته مهم برای سرمایه‌گذاران، عملکرد این ابزار در دوران رکود بازار فناوری است. نسخه قبلی FNGU در سال ۲۰۲۲ حدود ۸۷ درصد از ارزش خود را از دست داد. سرمایه‌گذاری ۱۰۰٬۰۰۰ دلاری در چنین شرایطی به حدود ۱۳٬۰۰۰ دلار کاهش می‌یافت. جبران چنین زیانی به بازدهی نزدیک ۶۶۹ درصد نیاز دارد؛ رقمی که عملا به معنای از دست رفتن تقریباً کامل سرمایه است.

چرا اهرم روزانه خطرناک است

برخلاف صندوق‌های قابل معامله اهرمی معمول، FNGU در دسته اوراق قرضه بدون تضمین قرار می‌گیرد که یک بانک آن را منتشر می‌کند، نه صندوقی که سبدی از دارایی‌ها را در اختیار دارد. این اوراق تاریخ سررسید دارند و ناشر می‌تواند پیش از موعد آن‌ها را بازخرید کند. ارزش بازخرید ممکن است با قیمت خرید اولیه سرمایه‌گذار تفاوت زیادی داشته باشد.

اهرم سه‌برابر این صندوق هر روز معاملاتی بازتنظیم می‌شود. این یعنی FNGU ۳ برابر بازدهی ماهانه یا سالانه شاخص را تضمین نمی‌کند، بلکه فقط ۳ برابر بازدهی هر روز را دنبال می‌کند. بانک مونترال به عنوان ناشر این اوراق تاکید کرده بازدهی در بازه‌های زمانی طولانی‌تر از ۱ روز می‌تواند تفاوت چشمگیری با ۳ برابر بازدهی تجمعی شاخص داشته باشد.

برای نمونه اگر شاخص ۱ روز ۱۰ درصد افت کند و روز بعد ۱۱٫۱ درصد رشد کند، عملا به نقطه شروع بازمی‌گردد. اما یک صندوق ساده سه‌برابر در روز اول حدود ۳۰ درصد افت می‌کند و روز بعد نزدیک به ۳۳٫۳ درصد از مانده کاهش‌یافته خود رشد می‌کند. نتیجه نهایی همچنان زیانی نزدیک به ۶٫۷ درصد است. تکرار این نوسان در بلندمدت می‌تواند ارزش صندوق را حتی در صورت بازگشت سهام پایه فرسایش دهد.

صندوقی تازه با پیشینه مشترک

اوراق فعلی FNGU از نظر فنی نهادی تازه محسوب می‌شود. بانک مونترال اوراق قبلی FNGU را در مه ۲۰۲۵ بازخرید کرد و اوراق جایگزین را با نماد FNGB عرضه کرد. این اوراق در ژوئن ۲۰۲۵ دوباره به نام FNGU تغییر نام یافتند. به این ترتیب صندوق کنونی در رکود بازار فناوری سال ۲۰۲۲ اصلا وجود نداشت، اما راهبرد سرمایه‌گذاری آن با نسخه قبلی یکسان است.

بانک مونترال این اوراق را ابزاری برای معاملات روزانه سرمایه‌گذاران حرفه‌ای معرفی کرده، نه گزینه‌ای برای نگهداری بلندمدت. ترکیب تمرکز بالا روی ده سهم گران‌قیمت فناوری، اهرم سه‌برابر روزانه و فرسایش ناشی از بازتنظیم روزانه باعث می‌شود این ابزار برای سرمایه‌گذاران عادی فضای بسیار کمی برای اشتباه باقی بگذارد.