به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، صندوق قابل معامله جی‌پی‌مورگان با نماد JEPQ با وجود دارایی نزدیک به ۸ برابر رقیب کوچک‌تر خود یعنی صندوق گلدمن ساکس با نماد GPIQ، در بازدهی امسال از آن عقب مانده است. GPIQ از ابتدای سال میلادی جاری تاکنون ۱۷ درصد بازدهی داشته، در حالی که این رقم برای JEPQ ۱۲ درصد بوده است.
هر دو صندوق بر سهام شاخص نزدک ۱۰۰ سرمایه‌گذاری می‌کنند و با فروش اختیار خرید روی این سهام، استراتژی موسوم به کاوردکال، درآمدی ماهانه برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌آورند. تفاوت اصلی در نحوه اجرای این استراتژی است. JEPQ بخشی از آن را از طریق اوراق بدهی بانک‌های واسط به نام اوراق مرتبط با سهام انجام می‌دهد، اما GPIQ اختیار خرید را مستقیم روی سهام خود می‌فروشد و هیچ واسطه‌ای در میان نیست.
علت عقب‌ماندگی صندوق بزرگ‌تر
بخشی از فاصله بازدهی به شیوه مدیریت پویای GPIQ بازمی‌گردد. تیم مدیریت گلدمن ساکس نسبت اختیار خرید فروخته‌شده را بسته به شرایط بازار تغییر می‌دهد و در دوره‌هایی که رشد بازار محتمل‌تر است، بخش بیشتری از رشد شاخص نزدک را برای سرمایه‌گذاران حفظ می‌کند. در ۱ سال گذشته نیز GPIQ با ۲۶ درصد بازدهی از JEPQ با ۲۱ درصد بازدهی پیشی گرفته است.
کارمزد سالانه نیز به سود GPIQ تمام می‌شود؛ این صندوق ۰٫۲۹ درصد کارمزد می‌گیرد، در حالی که نرخ کارمزد JEPQ ۰٫۳۵ درصد است. در صندوق‌هایی که قرار است سال‌ها نگهداری شوند، همین اختلاف کوچک در بلندمدت به تفاوت محسوسی در بازده خالص سرمایه‌گذار تبدیل می‌شود.
چرا با وجود این JEPQ همچنان محبوب‌تر است؟
با این حال JEPQ در نرخ سود تقسیمی جلوتر است. مجموع سود پرداختی این صندوق در ۱۲ ماه گذشته به ازای هر سهم ۶٫۵۲ دلار بوده، در برابر ۵٫۶۶ دلار برای GPIQ، و نرخ سود پیش‌بینی‌شده سالانه آن با ۸٫۴۶ دلار به‌طور محسوسی از رقم ۵٫۸۳ دلاری GPIQ بالاتر است. همین عدد بزرگ‌تر، نخستین چیزی است که سرمایه‌گذاران به‌دنبال درآمد ماهانه می‌بینند و دلیل اصلی جریان ورود پول بیشتر به JEPQ به شمار می‌رود.
نرخ سود تقسیمی بالاتر همیشه به معنای صندوق بهتر نیست. صندوقی که بخش بزرگ‌تری از رشد احتمالی بازار را برای دریافت پول نقد بیشتر می‌فروشد، نرخ سود تقسیمی بالاتری نشان می‌دهد، بدون آنکه لزوما گزینه بهتری برای نگهداری بلندمدت باشد.
فاصله هشت‌برابری دارایی میان دو صندوق، بیش از آنکه نشانه برتری ساختاری JEPQ باشد، ناشی از زودتر راه‌اندازی‌شدن آن است. JEPQ حدود ۱۸ ماه زودتر از GPIQ وارد بازار شده و GPIQ در اواخر اکتبر ۲۰۲۳ (اوایل آبان ۱۴۰۲) فعالیت خود را آغاز کرده است. بزرگ‌ترین صندوق یک دسته معمولا فقط نخستین صندوقی است که راه‌اندازی شده، نه لزوما بهترین گزینه موجود.
نظرات کاربران