بدترین روز ۲ سال اخیر صندوق‌های کوانت با افزایش بازخرید اوراق خزانه‌داری

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فایننشال تایمز، صندوق‌های پوشش ریسک کوانت که تصمیم‌های معاملاتی خود را بر پایه مدل‌های ریاضی و الگوریتم‌های رایانه‌ای می‌گیرند، در یکی از روزهای اخیر بازار سهام آمریکا با افت شدید ارزش دارایی‌های خود روبه‌رو شدند. این افت، بزرگ‌ترین ضرر روزانه این دسته از صندوق‌ها در ۲ سال گذشته به شمار می‌رود. دو عامل هم‌زمان، افزایش برنامه بازخرید اوراق خزانه‌داری از سوی وزارت خزانه‌داری آمریکا و جهش قیمت سهام شرکت داروسازی مدرنا، زمینه این افت را فراهم کردند. این رویداد نشان می‌دهد معاملات الگوریتمی که سهم بزرگی از حجم روزانه بازار سهام آمریکا را تشکیل می‌دهند، در برابر تغییرات ناگهانی سیاست‌های مالی و نوسان تک‌سهم‌ها آسیب‌پذیرند؛ موضوعی که می‌تواند بر فضای ریسک‌پذیری در بازارهای جهانی و به‌تبع آن قیمت دلار و طلا نیز اثر بگذارد.

صندوق‌های کوانت به دلیل استفاده از الگوریتم‌های مشابه، معمولاً موقعیت‌های معاملاتی هم‌جهت و متمرکزی اتخاذ می‌کنند. وقتی یک متغیر بازار خلاف پیش‌بینی مدل‌ها حرکت کند، این صندوق‌ها ناچار به بستن سریع موقعیت‌های خود می‌شوند؛ روندی که می‌تواند فشار فروش گسترده‌ای در بازار ایجاد کند. وزارت خزانه‌داری آمریکا در ادامه برنامه مدیریت بدهی خود، حجم بازخرید اوراق قدیمی و کم‌نقدشونده را افزایش داد. هدف از این اقدام، بهبود نقدشوندگی بازار اوراق قرضه است، اما تأثیر آن بر شکل منحنی بازده اوراق، مدل‌های معاملاتی صندوق‌های کوانت را که بر پیش‌بینی دقیق این منحنی تکیه دارند، دچار خطا کرد.

جهش سهام مدرنا و پیامدهای آن

هم‌زمان، سهام شرکت داروسازی مدرنا با رشد چشمگیری روبه‌رو شد که خارج از دامنه پیش‌بینی بسیاری از مدل‌های معاملاتی بود. این حرکت ناگهانی، صندوق‌هایی را که موقعیت‌های فروش استقراضی یا راهبردهای مبتنی بر نوسان کم روی این سهم داشتند، وادار به خرید اضطراری برای پوشش زیان کرد؛ کنشی که خود فشار خرید تازه‌ای بر قیمت سهم وارد و دامنه نوسان بازار را بیشتر کرد.

تحلیلگران بازار سهام آمریکا این رویداد را نشانه‌ای از تمرکز بالای سرمایه در راهبردهای معاملاتی مشابه می‌دانند. صندوق‌های کوانت در سال‌های اخیر سهم بزرگی از حجم معاملات روزانه بورس‌های آمریکا را به خود اختصاص داده‌اند و وقتی چند عامل غیرمنتظره هم‌زمان رخ می‌دهد، ممکن است در بازه‌ای کوتاه با افت‌های شدید مواجه شوند. به گفته این تحلیلگران، احتمال سرایت چنین نوسان‌هایی به سایر بخش‌های بازار، از جمله بازار ارز و فلزات گران‌بها، وجود دارد؛ هرچند چنین رویدادهایی معمولاً موقتی است و به بحران گسترده‌تر بازار منجر نمی‌شود.