چرا رشد بازده اوراق خزانه، رونق بورس آمریکا را تهدید می‌کند؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، رشد بازده اوراق خزانه آمریکا این روزها به یکی از نگرانی‌های اصلی سرمایه‌گذاران بورس تبدیل شده است. حتی کسانی که هیچ اوراق قرضه‌ای در سبد دارایی خود ندارند نیز از این روند بی‌تأثیر نخواهند ماند، زیرا همبستگی میان بازار سهام و اوراق قرضه به شدت افزایش یافته است.

رشد مستمر سودآوری شرکت‌های بزرگ آمریکایی در چند فصل اخیر، شاخص‌های اصلی وال‌استریت را تا مرز رکوردهای تاریخی بالا برده است. طبق تحلیل شرکت ال‌پی‌ال فایننشال، شرکت‌های بزرگ آمریکایی برای دومین فصل متوالی، رشد سود بیش از ۲۰ درصد را ثبت خواهند کرد و همین روند در فصل‌های سوم و چهارم سال نیز ادامه خواهد داشت.

حتی با کنار گذاشتن سود ناشی از افزایش ارزش سرمایه‌گذاری چند غول فناوری در شرکت‌های نوپای هوش مصنوعی، مانند انتروپیک، نرخ رشد سود شرکت‌ها همچنان بالا باقی مانده است. این نکته نشان می‌دهد بنیان سودآوری بورس آمریکا فراتر از چند شرکت محدود است.

کانون توجه به گزارش انویدیا و بازده اوراق

با این حال، اشتیاق بازار به این خبرهای مثبت رو به کاهش است. انتظار می‌رود پس از انتشار گزارش مالی شرکت انویدیا، غول تراشه‌های هوش مصنوعی، در روز چهارشنبه، موج خبرهای مثبت مربوط به سودآوری فروکش کند. از آن پس، توجه سرمایه‌گذاران به ریسک‌های کلان اقتصادی از جمله رشد بازده اوراق خزانه، انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه معطوف خواهد شد.

وارن پایز، بنیان‌گذار موسسه تحقیقاتی تری‌فورتین ریسرچ، در یادداشتی برای مارکت‌واچ نوشت که با کاهش پشتیبانی جریان سرمایه و اثر فصلی بازار، اکنون موجی متمرکز از رویدادهای کلان اقتصادی پیش‌روی بازار قرار دارد. او نرخ بهره را مهم‌ترین ریسک کوتاه‌مدت بازار توصیف کرد.

نشانه‌های کاهش شتاب صعودی بورس

نسبت قیمت به سود آتی شاخص اس‌اندپی۵۰۰ امسال با وجود رشد قیمت سهام، کاهش یافته است. این روند نشان می‌دهد رشد بازار به اندازه رشد پیش‌بینی سود شرکت‌ها سریع نیست. طبق تحلیل مرکز تحقیقات مالی شواب، میانگین بازده اضافی سهامی که سود بهتر از انتظار گزارش کرده‌اند به تنها ۰٫۰۴ درصد رسیده است؛ کمترین رقم از سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ تاکنون.

هم‌زمان، حرکت بازار سهام و بازار اوراق قرضه به شکلی هماهنگ‌تر از گذشته درآمده است. همبستگی سه‌ماهه صندوق قابل معامله آی‌شرز با اوراق خزانه بلندمدت، با صندوق اس‌پی‌دی‌آر اس‌اندپی۵۰۰ افزایش یافته است. این هم‌سویی نشان می‌دهد در شرایط کنونی، این بازده اوراق قرضه است که مسیر حرکت بازار سهام را تعیین می‌کند.