انویدیا نوید رشد ۷۰ درصدی داد؛ تقاضای واقعی بیشتر است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴۷ وال‌استریت، شرکت انویدیا در گزارش تازه خود چشم‌انداز رشد درآمد سال مالی ۲۰۲۸ را نزدیک به ۷۰ درصد اعلام کرد؛ رقمی به‌مراتب بالاتر از انتظار ۴۵ درصدی تحلیل‌گران وال استریت. این خبر با استقبال بازار روبه‌رو شد و سهام انویدیا در ۱ روز معاملاتی نزدیک به ۹ درصد رشد کرد و در قیمت ۲۲۷٫۹۸ دلار بسته شد.

جان وین، تحلیل‌گر ارشد شرکت کی‌بانک کپیتال مارکتس، در گفت‌وگو با شبکه سی‌ان‌بی‌سی گفت رقم واقعی تقاضا برای محصولات انویدیا حتی بیشتر از ۷۰ درصد اعلام‌شده است. به گفته او، انویدیا برای تقاضایی معادل رشد ۱۰۰ درصدی سفارش دریافت کرده، اما محدودیت در زنجیره تأمین اجازه نمی‌دهد بیش از ۷۰ درصد این تقاضا پوشش داده شود.

این شکاف میان تقاضا و عرضه نشان می‌دهد صف سفارش‌های انویدیا احتمالاً تا بخشی از سال ۲۰۲۸ ادامه خواهد داشت. جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، در تماس با سرمایه‌گذاران این وضعیت را تأیید کرد و گفت تمام زنجیره تأمین شرکت با فشار مواجه است و همه شرکا با ظرفیت کامل کار می‌کنند.

تفاوت کمبود عرضه با کمبود تقاضا

کمبود عرضه با کمبود تقاضا تفاوت اساسی دارد. وقتی مشکل از سمت تقاضا باشد، نگرانی اصلی کاهش خرید مشتریان است؛ اما وقتی مشکل از عرضه باشد، ریسک به تأمین‌کنندگان بیرونی مانند سازندگان حافظه، کارخانه‌های تراشه‌سازی و زیرساخت برق مراکز داده منتقل می‌شود که خارج از کنترل مستقیم انویدیا هستند. تعهدات تأمین این شرکت به ۲۷۹ میلیارد دلار رسیده که بخش بزرگی از آن به حافظه موردنیاز تراشه‌های نسل جدید «ورا روبین» اختصاص دارد.

تحلیل‌گر کی‌بانک قیمت هدف ۳۳۰ دلار برای سهام انویدیا تعیین کرده که بر مبنای ۲۰ برابر سود پیش‌بینی‌شده شرکت محاسبه شده است. سهام انویدیا هم‌اکنون با ضریب ۲۴ برابر سود آینده معامله می‌شود؛ رقمی که برای شرکتی با رشد درآمد ۱۰۵٫۸۵ درصدی در فصل گذشته چندان بالا به‌نظر نمی‌رسد.

ریسک‌های پیش روی این چشم‌انداز

صحت این پیش‌بینی به چند عامل وابسته است. اگر قیمت حافظه در بازار به سطح عادی بازنگردد، حاشیه سود ناخالص انویدیا ممکن است در محدوده ۷۱ تا ۷۲ درصد باقی بماند و این موضوع سود هر سهم را کاهش می‌دهد. تولید اختصاصی تراشه توسط شرکت‌های بزرگ فناوری مانند گوگل، آمازون و مایکروسافت نیز می‌تواند در بلندمدت بخشی از تقاضای فعلی انویدیا را کاهش دهد.

بخش دیگری از ریسک به ساختار تأمین مالی بازمی‌گردد. انویدیا نزدیک به ۵۰ میلیارد دلار در آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی پیشرو سرمایه‌گذاری کرده و بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار سرمایه از نهادهایی مانند آپولو، بلک‌راک، بلک‌استون، بروکفیلد و کی‌کی‌آر جذب کرده است. به گفته تحلیل‌گران، همین شبکه پیچیده تأمین مالی محتمل‌ترین نقطه‌ای است که می‌تواند چشم‌انداز خوش‌بینانه بازار درباره انویدیا را در آینده به چالش بکشد.