به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیزینس اینسایدر، صندوق‌های پوشش ریسکی که با راهبرد موسوم به «خنثای بازار» (Market-Neutral) سرمایه‌گذاری می‌کنند، در سال ۲۰۲۶ نتوانسته‌اند با رشد کلی بازار سهام آمریکا هم‌گام شوند. این صندوق‌ها برای کاهش ریسک، هم‌زمان روی سهامی که رشد آن‌ها را محتمل می‌دانند سرمایه‌گذاری می‌کنند و روی سهامی که افت آن‌ها را پیش‌بینی می‌کنند موقعیت فروش استقراضی می‌گیرند.
شاخص S&P ۵۰۰ در ماه اوت با رشد بیش از ۱۲ درصدی نسبت به ابتدای سال بسته شد، اما به گزارش شرکت داده‌پردازی صنعت صندوق‌های پوشش ریسک، پیوتال‌پث، میانگین صندوق‌های سهامی با راهبرد خنثای بازار تنها کم‌تر از ۴ درصد بازدهی داشته و در فصل جاری زیان‌ده بوده‌اند. این افت بازدهی درست در زمانی رخ داده که این سبک سرمایه‌گذاری در اوج محبوبیت خود قرار داشت؛ در فصل نخست سال، ده‌ها میلیارد دلار سرمایه تازه به این نوع صندوق‌ها سرازیر شده بود.
چرا صندوق‌های بزرگ زیان دادند؟
فریستون‌گرو، صندوقی به‌ارزش بیش از ۶ میلیارد دلار که تاد بارکر، از مدیران پیشین سیتادل، آن را در سال ۲۰۲۴ تأسیس کرد، در ماه اوت ۴ (۱۳ مرداد ۱۴۰۵)٫۴ درصد زیان داد؛ یکی از بدترین ماه‌های این صندوق از زمان آغاز فعالیتش. به گفته فردی نزدیک به این صندوق، مجموع زیان آن از ابتدای سال به ۵٫۳ درصد رسیده است.
هولوسین ادوایزرز، صندوق مستقر در نیویورک به مدیریت برندون هیلی، نیز پس از زیان حدود ۲ درصدی در ماه گذشته، از ابتدای سال بیش از ۵ درصد زیان انباشته کرده است. این آمار را ۲ نفر آشنا به فعالیت این صندوق در اختیار بیزینس اینسایدر گذاشته‌اند.
صندوق‌های سودده اما عقب‌مانده از بازار
وودلاین به مدیریت متیو راکفلر و کارل کروکر، و سینکتیو کپیتال که ریچ شیمل و لری ساپانسکی، از اعضای پیشین دایموندبک کپیتال، آن را بنیان گذاشته‌اند، هرچند در سال جاری سودده بوده‌اند، اما بازدهی آن‌ها از رشد کلی بازار عقب مانده است. وودلاین که اکنون حدود ۲۵ میلیارد دلار دارایی مدیریت می‌کند، تا پایان اوت ۲ (۱۱ مرداد ۱۴۰۵) درصد بازده کسب کرده و سینکتیو با دارایی ۳٫۱ میلیارد دلار، پس از ۱ ماه بدون تغییر، بازده سالانه‌اش را روی ۴ درصد نگه داشته است. فریستون‌گرو، وودلاین و سینکتیو از اظهار نظر خودداری کرده‌اند و هولوسین نیز به درخواست‌های مکرر برای اظهار نظر پاسخ نداده است.
نقش تعیین‌کننده هوش مصنوعی
بر اساس گزارش میان‌سال گلدمن ساکس درباره صنعت صندوق‌های پوشش ریسک، تقریباً تمام بازدهی مازاد بر بازار صندوق‌های سهامی در سال جاری از محل موقعیت‌های خرید حاصل شده، نه فروش استقراضی؛ به بیان دیگر، شرط‌بندی روی افت قیمت سهام در این بازار سودآور نبوده است. برای نمونه، راهبرد خرید محضِ وودلاین که تنها روی سهام آمریکایی متمرکز است، تا پایان اوت ۱۳ (۲۲ مرداد ۱۴۰۵)٫۵ درصد بازده داشته، در حالی که راهبرد ترکیبی همین صندوق تنها ۲ درصد سود کرده است. گلدمن ساکس در گزارش خود تأکید کرده که «بخش عمده بازدهی مازاد» صندوق‌ها از موقعیت‌های خرید، به هوش مصنوعی مرتبط بوده است.
بازار در سال ۲۰۲۶ به مدیرانی پاداش داده که با تمرکز بر شرکت‌ها و روندهای خاص، شرط‌بندی‌های متمرکز و پرریسک انجام داده‌اند، هرچند برخی سطح از پوشش ریسک همچنان ضروری باقی مانده است. فروپاشی صندوق «آگاهی موقعیتی» (Situational Awareness) در ماه ژوئیه نمونه‌ای از این ضرورت بود.
نظرات کاربران