رکورد فروش تی‌اس‌ام‌سی؛ فشار تازه بر حاشیه سود انویدیا

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، شرکت تولید نیمه‌رسانای تایوان، معروف به تی‌اس‌ام‌سی، در تاریخ ۱۹ شهریور ۱۴۰۵ (۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۹ شهریور ۱۴۰۵)) اعلام کرد درآمد ماه آگوست این شرکت به ۵۱۴٫۸۱ میلیارد دلار تایوان رسیده است؛ رقمی که به دلار آمریکا نزدیک به ۱۶ میلیارد دلار برآورد می‌شود. این رقم نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۵۳٫۳ درصد و نسبت به ماه ژوئیه ۱۰ (۱۹ تیر ۱۴۰۵)٫۱ درصد رشد داشته است.

درآمد هشت‌ماهه تی‌اس‌ام‌سی در سال ۲۰۲۶ نیز با ۳۹٫۳ درصد رشد به ۳٫۳۹ تریلیون دلار تایوان، معادل حدود ۱۰۷ میلیارد دلار آمریکا، رسیده است. این رشد پیوسته نشان می‌دهد تقاضا برای تراشه‌های پیشرفته مورد استفاده در هوش مصنوعی همچنان بالاست؛ موضوعی که مستقیماً به سود شرکت‌هایی مانند انویدیا وابسته است، چون تی‌اس‌ام‌سی سازنده اصلی این تراشه‌هاست.

قدرت چانه‌زنی تازه تی‌اس‌ام‌سی

نکته‌ای که این خبر خوب را پیچیده می‌کند، گزارش‌هایی درباره برنامه تی‌اس‌ام‌سی برای افزایش قیمت تولید تراشه تا ۱۰ درصد در سال ۲۰۲۷ است. جایگاه انحصاری این شرکت در تولید پیشرفته‌ترین تراشه‌های جهان به آن قدرت قیمت‌گذاری بر مشتریانی مانند انویدیا، ای‌ام‌دی و برادکام می‌دهد. به همین دلیل، با وجود فروش رکورد، سهام چند شرکت نیمه‌رسانا زیر فشار فروش قرار گرفت.

برای تی‌اس‌ام‌سی، سناریوی خوش‌بینانه ساده است: هرچه شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی و تراشه‌های اختصاصی بیشتر شوند، ظرفیت تولید این شرکت ارزشمندتر می‌شود و افزایش قیمت بدون کاهش تقاضا ممکن خواهد بود. در مقابل، سناریوی محتاطانه به این واقعیت اشاره دارد که ساخت تراشه صنعتی سرمایه‌بر است؛ تی‌اس‌ام‌سی باید پیش از تحقق تقاضا سرمایه‌گذاری کند، کارخانه‌های خارج از تایوان را راه‌اندازی کند و ریسک‌های ژئوپلیتیک را نیز بپذیرد.

چالش پنهان برای انویدیا

ارقام تی‌اس‌ام‌سی برای انویدیا یک تأیید بیرونی از تداوم تقاضای بازار هوش مصنوعی است. اما ریسک اینجاست که کل زنجیره تأمین تراشه، از جمله تولیدکنندگان تجهیزات بسته‌بندی و حافظه، سهم بزرگ‌تری از سودی می‌خواهند که تاکنون بیشتر نصیب انویدیا شده است. این موضوع زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که حاشیه سود انویدیا از سطوح استثنایی چند سال اخیر به تدریج به حالت عادی بازمی‌گردد.

نگاه صندوق‌های پوشش ریسک

بر اساس داده‌های اینسایدر مانکی، تعداد صندوق‌های پوشش ریسک دارای سهام تی‌اس‌ام‌سی در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ به ۲۴۹ صندوق رسید؛ در حالی که این عدد در سه‌ماهه اول ۲۳۴ بود. برای انویدیا نیز تعداد صندوق‌ها از ۲۷۵ به ۲۸۵ افزایش یافت. با این حال، فروشندگان استقراضی چندان به آسیب‌پذیری این دو سهم باور ندارند؛ در تاریخ ۲۳ مرداد ۱۴۰۵ (۱۴ آگوست ۲۰۲۶ (۲۳ مرداد ۱۴۰۵))، سهام استقراضی‌شده تی‌اس‌ام‌سی تنها حدود ۰٫۶ درصد از سهام شناور آن و برای انویدیا حدود ۱٫۲ درصد بود.