به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، بازده اوراق قرضه ۳۰ساله خزانه‌داری آمریکا در ماه‌های اخیر به نزدیک ۵٫۳ درصد رسیده است؛ رقمی که تقریبا ۲ برابر بازده فعلی سود نقدی سهام کروگر، یکی از بزرگ‌ترین زنجیره‌های فروشگاهی آمریکاست. این شکاف بازدهی بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران را به مقایسه اوراق قرضه دولتی و سهام تقسیم‌سود جلب کرده است.
بازده اوراق ۳۰ساله در سال ۲۰۲۴ در پایین‌ترین سطح خود نزدیک به ۴ درصد بود و از آن زمان تاکنون رشد قابل توجهی داشته است. در مقابل، بازده جلورونده سود سهام کروگر که نسبت پیش‌بینی‌شده سود نقدی سالانه به قیمت سهم است، اکنون تنها ۲٫۶ درصد است؛ یعنی نزدیک به نصف بازده اوراق خزانه‌داری. کروگر با ارزش بازار نزدیک به ۳۶ میلیارد دلار، از نظر بازدهی لحظه‌ای در مقایسه با اوراق دولتی جذابیت چندانی ندارد.
رشد سود سهام، نقطه تمایز کروگر
برخلاف اوراق قرضه که سود ثابتی پرداخت می‌کنند، سود سهام کروگر در طول یک دهه گذشته به‌طور مستمر افزایش یافته است. سود نقدی هر سهم این شرکت در این بازه از ۰٫۱۲ دلار در هر سه‌ماهه به ۰٫۳۹ دلار رسیده که معادل رشد میانگین سالانه ۱۲٫۵ درصدی است؛ نرخی که کروگر را به یکی از سریع‌ترین رشدهای سود سهام در میان شرکت‌های بورسی آمریکا تبدیل کرده است. بخشی از این روند با بازخرید سهام همراه بوده؛ تعداد سهام در گردش کروگر در همین دوره حدود یک‌سوم کاهش یافته، در حالی که سود عملیاتی شرکت کمتر از ۲ برابر شده و سود خالص تقریبا ثابت مانده است.
این تفاوت در ماهیت، معنای مالی مشخصی دارد: بازده اوراق ۳۰ساله برای کسی که امروز آن را می‌خرد، تا سررسید همان ۵٫۳ درصد باقی می‌ماند. اما اگر روند رشد سود سهام کروگر ادامه یابد، بازده مؤثر همان ۲٫۶ درصد امروز، برای خریدار فعلی می‌تواند تا ۱۰ سال آینده به نزدیک ۸ درصد نسبت به سرمایه اولیه برسد. علاوه بر این، برخلاف اوراق قرضه، نگهداری سهام امکان رشد قیمتی سرمایه را نیز فراهم می‌کند؛ هرچند این رشد تضمین‌شده نیست.
ریسک و افق سرمایه‌گذاری
اوراق قرضه دولتی آمریکا از پشتوانه توان مالی دولت این کشور برخوردارند و ریسک آن‌ها به‌مراتب پایین‌تر از سهام شرکت‌هاست. در مقابل، سرمایه‌گذاری در سهام هیچ تضمینی برای بازپرداخت اصل سرمایه ندارد و مزیت رشد سود سهام کروگر تنها برای کسانی معنا دارد که افق سرمایه‌گذاری بلندمدت داشته باشند. برای کسانی که صرفا به‌دنبال نگهداری موقت نقدینگی با سود مطمئن هستند، اوراق قرضه همچنان گزینه متفاوتی به شمار می‌رود. انتخاب میان این دو مسیر، در نهایت به افق زمانی و میزان ریسک‌پذیری هر سرمایه‌گذار بستگی دارد.
نظرات کاربران