به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیزینس اینسایدر، جفری گاندلاک، سرمایه‌گذار باسابقه بازار درآمد ثابت که به «پادشاه اوراق قرضه» شهرت دارد، روز پنجشنبه ۲۶ شهریور ۱۴۰۵ (۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۶ شهریور ۱۴۰۵)) در نشستی در منهتن گفت بازده اوراق خزانه آمریکا در هفته‌های اخیر به بالاترین سطح در نزدیک به ۲۰ سال رسیده است. بازده اوراق خزانه، همان نرخ بهره‌ای است که دولت آمریکا برای استقراض می‌پردازد و افزایش آن به معنای گران‌تر شدن هزینه تأمین مالی در سراسر اقتصاد است.
به گفته گاندلاک، این نرخ‌ها پتانسیل افزایش «بسیار بیشتر» را دارند و اگر روند صعودی جدی شود، احتمالاً برای کشاندن اقتصاد آمریکا به رکود کافی خواهد بود. او هشدار داد در چنین شرایطی، موجی از ورشکستگی شرکت‌ها آغاز می‌شود: «نکول‌ها به‌سرعت و پیاپی از راه می‌رسند.»
او یک سناریوی مشخص را مطرح کرد: اگر بازده اوراق بلندمدت از مرز ۶ درصد عبور کند، خزانه‌داری آمریکا ناچار به مداخله‌ای بزرگ‌تر برای مهار نوسانات بازار خواهد شد. این نهاد به‌تازگی از برنامه بازخرید ۶ میلیارد دلاری اوراق بلندمدت خبر داده بود؛ اقدامی که معمولاً برای کاهش فشار عرضه و کنترل بازده انجام می‌شود.
فشار صعودی ادامه‌دار بر بازده اوراق
بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا اخیراً از مرز روانی ۵ درصد عبور کرد، سطحی که نشان‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران از افزایش قیمت نفت و اثر آن بر تورم است. این نگرانی باعث شده بازار، نرخ‌های بهره بالاتر را در قیمت‌ها لحاظ کند. این افزایش بازده در کنار فروش گسترده اوراق دولتی در بازارهای جهانی رخ داده است.
برنامه بازخرید اوراق خزانه‌داری هم نتوانست بازارها را آرام کند؛ در روز اعلام این طرح، بازده اوراق افزایش یافت. نگرانی اصلی سرمایه‌گذاران این است که این اقدام، مشکلات ساختاری بودجه دولت آمریکا را که دغدغه اصلی بازار است، حل نمی‌کند.
خطر تورم و آسیب‌پذیری بازار اعتبار خصوصی
به گفته گاندلاک، بازده اوراق به مسیر صعودی خود ادامه خواهد داد، زیرا ریسک افزایش تورم و قیمت نفت همچنان پابرجاست. کشورها به‌زودی نیاز به بازسازی ذخایر نفتی خود خواهند داشت که در پی تنش‌های ژئوپلیتیک اخیر در خاورمیانه به‌شدت کاهش یافته است؛ تقاضای اضافی ناشی از این روند می‌تواند رشد قیمت‌ها را تشدید کند. او هشدار داد اگر انتظارات تورمی از کنترل خارج شود و مصرف‌کنندگان برای احتکار کالاها پیش از افزایش قیمت‌ها اقدام کنند، یک چرخه تورمی خودتقویت‌شونده شکل می‌گیرد.
گاندلاک همچنین گفت نرخ‌های بهره بالاتر می‌تواند با آسیب‌پذیری‌های دیگر بخش‌های اقتصاد، از جمله ارزش‌گذاری‌های بیش‌ازحد شرکت‌های فعال در هوش مصنوعی و نشانه‌های اخیر تنش در بخش وام‌دهی خصوصی، ترکیب شود. او که یکی از سرمایه‌گذارانی است که پیش از بحران وام‌های زیرمرتبه سال ۲۰۰۸ نسبت به آن هشدار داده بود، اکنون از سرمایه‌گذاری در سهام دوری می‌کند و در ماه‌های اخیر نگهداری پول نقد، کالاها، طلا و سایر دارایی‌های فیزیکی را در سبد سرمایه‌گذاری توصیه کرده است.
نظرات کاربران