به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بلومبرگ، صندوق‌های پوشش ریسک در هفته‌های اخیر حجم فعالیت خود در معامله موسوم به «بیسیس» را در بازار اوراق خزانه آمریکا کاهش داده‌اند. این معامله یکی از پرکاربردترین استراتژی‌های آربیتراژ در بازار بدهی دولت آمریکا است که سود آن از اختلاف قیمت میان اوراق نقدی خزانه و قراردادهای آتی مبتنی بر همان اوراق به دست می‌آید.
در معامله بیسیس، صندوق‌ها اوراق خزانه را در بازار نقدی می‌خرند و همزمان قرارداد آتی هم‌ارز آن را می‌فروشند. آن‌ها برای تامین مالی این خرید از بازار ریپو و استقراض کوتاه‌مدت با اهرم مالی بالا استفاده می‌کنند. هرچه فاصله قیمتی میان بازار نقدی و بازار آتی بیشتر باشد، سود بالقوه این استراتژی نیز بیشتر خواهد بود.
بر اساس گزارش بلومبرگ، این فاصله قیمتی که در ماه‌های گذشته زمینه‌ساز سودهای قابل توجه برای صندوق‌ها بود، به‌تدریج فروکش کرده و در برخی موارد تقریبا از بین رفته است. با کوچک‌شدن این شکاف، جذابیت مالی معامله بیسیس کاهش یافته و بسیاری از صندوق‌ها ترجیح داده‌اند حجم موقعیت‌های خود را کم کنند.
اهمیت این تحول از آن‌جا ناشی می‌شود که معامله بیسیس در سال‌های اخیر بارها از سوی نهادهای ناظر بازار مالی آمریکا به عنوان یک منبع بالقوه ریسک برای ثبات بازار اوراق قرضه معرفی شده است. حجم بالای اهرم مالی در این معامله به این معنا است که هرگونه تلاطم ناگهانی در بازار می‌تواند صندوق‌ها را وادار به فروش سریع دارایی کند و فشار فروش را در کل بازار اوراق تشدید کند.
کاهش فعالیت صندوق‌ها در این معامله می‌تواند نشانه‌ای از تعدیل ریسک در بازار اوراق قرضه آمریکا باشد؛ روندی که در صورت تداوم، بر نقدشوندگی و نوسانات بازده اوراق خزانه در ماه‌های آینده اثر خواهد گذاشت. بازده اوراق خزانه آمریکا یکی از معیارهای مرجع برای قیمت‌گذاری دارایی‌های جهانی از جمله طلا و ارزهای دیجیتال است، به همین دلیل تحولات این بازار برای سرمایه‌گذاران در سطح جهانی نیز اهمیت دارد.
نظرات کاربران