به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فورچون، بازده اوراق قرضه ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا در روزهای اخیر افزایش یافت. این نرخ برای نخستین‌بار از سال ۲۰۰۷ از مرز ۵ درصد عبور کرد. این نرخ مبنای محاسبه بسیاری از وام‌های مسکن و تسهیلات بانکی در آمریکا است. ۶ سال پیش، در اوج بحران کرونا، همین بازده تا نزدیکی ۰٫۵ درصد سقوط کرده بود.
افزایش این بازده نشانه نگرانی سرمایه‌گذاران از ترکیب هم‌زمان تورم بالا و رشد اقتصادی ضعیف است. اقتصاددانان این وضعیت را از دهه ۱۹۷۰ «رکود تورمی» یا استگفلیشن می‌نامند. ری دالیو، سرمایه‌گذار شناخته‌شده آمریکایی، اردیبهشت ۱۴۰۵ به شبکه سی‌ان‌بی‌سی گفت: «ما قطعا در یک دوره استگفلیشنی هستیم.» به گفته او جزئیات این وضعیت پیچیده است، اما نشانه‌های آن در اقتصاد آمریکا آشکار شده است.
با این حال شرایط کنونی با بحران دهه ۱۹۷۰ فاصله زیادی دارد. نرخ تورم آمریکا در مارس ۱۹۸۰ به ۱۴٫۸ درصد رسیده بود، بیش از ۴ برابر نرخ کنونی که ۳٫۴ درصد است. نرخ بیکاری هم در دهه ۱۹۷۰ از ۹ درصد گذشت، درحالی‌که اکنون در حدود ۴٫۱ درصد قرار دارد. برای مهار آن تورم، پل ولکر، رئیس‌وقت بانک مرکزی آمریکا، در سال ۱۹۸۱ نرخ بهره را تا ۲۰ درصد بالا برد. این تصمیم رکودی سنگین ایجاد کرد و بیکاری را از ۱۰ درصد عبور داد.
مسیر شش‌ساله صعود بازده
بازده اوراق ۱۰ساله، سودی است که سرمایه‌گذاران از نگهداری بدهی دولت آمریکا دریافت می‌کنند و در بسیاری از بازارهای جهانی به‌عنوان نرخ مرجع به‌کار می‌رود. با شیوع کرونا در سال ۲۰۲۰، سرمایه‌گذاران به این اوراق به‌عنوان دارایی امن روی آوردند و فدرال‌رزرو نرخ بهره را تا نزدیک صفر پایین آورد. در نتیجه، بازده اوراق ۱۰ساله تا ۰٫۵۲ درصد سقوط کرد؛ پایین‌ترین سطح ثبت‌شده تا آن زمان.
با بازگشایی اقتصاد آمریکا، دولت تریلیون‌ها دلار بسته حمایتی پرداخت کرد و خانوارها پس‌اندازهای انباشته خود را خرج کردند. در همان زمان، بنادر و کارخانه‌ها توان پاسخگویی به این تقاضای بالا را نداشتند و شاخص قیمت مصرف‌کننده از سال ۲۰۲۱ به‌سرعت بالا رفت. جروم پاول، رئیس‌وقت فدرال‌رزرو، در ابتدا این تورم را موقتی توصیف کرد، اما فدرال‌رزرو در پاییز همان سال لحن خود را تغییر داد.
از تورم ۹٫۱ درصدی تا بازگشت بازده به مرز ۵ درصد
تورم آمریکا در خرداد ۱۴۰۱ (ژوئن ۲۰۲۲) به ۹٫۱ درصد رسید؛ بالاترین رقم از سال ۱۹۸۱. شاخص قیمت انرژی در همان ماه به‌تنهایی ۴۱٫۶ درصد رشد کرد. فدرال‌رزرو برای مهار این روند از اسفند ۱۴۰۰ نرخ بهره را پیاپی بالا برد و تا تابستان ۱۴۰۲ آن را به بازه ۵٫۵۰ درصد رساند. در پی این افزایش‌ها، بازده اوراق ۱۰ساله از حدود ۱٫۵ درصد در پایان ۱۴۰۰ فراتر رفت و در سال ۱۴۰۱ از مرز ۴ درصد گذشت.
در مهر ۱۴۰۲ (اکتبر ۲۰۲۳)، بازده اوراق ۱۰ساله برای مدتی کوتاه به ۵ درصد رسید، اما با کاهش انتظارات تورمی دوباره افت کرد. در همان دوره، شاخص S&P ۵۰۰ نزدیک به ۱۹ درصد سقوط کرد که بدترین عملکرد آن از سال ۲۰۰۸ بود. پس از پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ۲۰۲۴ آمریکا، بازده اوراق ۱۰ساله دوباره روند صعودی گرفت. سرمایه‌گذاران انتظار داشتند سیاست‌های دولت جدید کسری بودجه و تعرفه‌های تجاری را افزایش دهد. همین روند، در کنار فشار تورم و نگرانی از کند شدن رشد اقتصادی، بازده اوراق ۱۰ساله را بار دیگر به مرز ۵ درصد رساند.
نظرات کاربران