آمریکایی‌ها ۵٫۱ تریلیون دلار نقد انباشتند تا از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو سود ببرند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، خانوارهای آمریکایی در پایان سه‌ماهه دوم امسال رقم بی‌سابقه ۵٫۱۱ تریلیون دلار را در صندوق‌های بازار پول نگه داشته‌اند. این آمار از گزارش رسمی فدرال رزرو استخراج شده و نشان می‌دهد خانوارها به‌جای هجوم به بازار سهام، نقدینگی خود را در دارایی‌های کم‌ریسک و با بازده مطمئن پارک کرده‌اند.

این تحول همزمان با نخستین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از ژوئیه ۲۰۲۳ (تیر ۱۴۰۲) رخ داده است. بانک مرکزی آمریکا در ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۵ شهریور ۱۴۰۵) نرخ بهره را ۰٫۲۵ واحد درصد افزایش داد و آن را به بازه ۳٫۷۵ تا ۴ درصد رساند. برای مخاطب عادی، این یعنی نگهداری پول نقد یا دارایی‌های کوتاه‌مدت دلاری دیگر هزینه فرصت چندانی ندارد و می‌تواند بازدهی رقابتی در برابر بازار سهام ایجاد کند.

رشد بی‌وقفه ذخایر نقدی

بر اساس داده‌های حساب‌های مالی فدرال رزرو موسوم به Z.۱، دارایی خانوارها در صندوق‌های بازار پول در سه‌ماهه اول امسال ۵٫۰۴۸ تریلیون دلار بود که در سه‌ماهه دوم حدود ۶۳ میلیارد دلار افزایش یافت. نکته مهم‌تر روند این رشد است؛ این ذخیره نقدی برای ۱۷ فصل متوالی بدون وقفه افزایش یافته و در این بازه در مجموع ۲٫۵۸ تریلیون دلار به آن اضافه شده است. رقم فعلی همچنین حدود ۸۹ درصد بالاتر از اوج دوران همه‌گیری کرونا است.

تحلیلگران بانک‌های یواس‌بانک و یوبی‌اس می‌گویند بازارها هم‌اکنون سه افزایش دیگر نرخ بهره را تا نیمه نخست سال ۲۰۲۷ در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. اگر این پیش‌بینی محقق شود، نرخ بهره سیاستی فدرال رزرو می‌تواند به بازه ۴٫۵۰ تا ۴٫۷۵ درصد برسد. افزایش نرخ بهره در آمریکا معمولا به معنای تقویت دلار و افت جذابیت دارایی‌هایی مانند طلا در کوتاه‌مدت است، چرا که نگهداری پول نقد یا اوراق خزانه بازدهی مطمئن‌تری می‌دهد.

معیار سخت‌تر برای بازار سهام

بالا رفتن نرخ بهره کوتاه‌مدت، استاندارد سودآوری شرکت‌ها را سخت‌تر می‌کند. رشد سود دیگر به‌تنهایی کافی نیست و سرمایه‌گذاران باید ببینند آیا این رشد ارزش پذیرفتن ریسک نوسان قیمت سهام را دارد، به‌ویژه وقتی صندوق‌های بازار پول با پشتوانه اوراق خزانه بازدهی رقابتی و بدون نوسان روزانه ارائه می‌دهند. صندوق‌های بازار پول برخلاف سپرده‌های بانکی زیر پوشش بیمه سپرده قرار ندارند و بازده آن‌ها با کاهش نرخ بهره کم می‌شود، اما در شرایط فعلی سود قابل‌توجهی صرفا بابت نگهداری نقدینگی به سرمایه‌گذاران می‌دهند.

تحلیلگران تاکید می‌کنند رقم ۵٫۱ تریلیون دلاری به معنای کناره‌گیری کامل از بازار سهام نیست، بلکه نشانه افزایش احتیاط و انعطاف‌پذیری سبد دارایی خانوارهاست. اگر ارزش‌گذاری سهام در آینده جذاب‌تر شود، همین ذخیره نقدی می‌تواند به منبع مهمی برای خرید در بازار سهام تبدیل شود.