کاهش یک‌سوم ورودی صندوق اتریوم بلک‌راک، هم‌زمان با رشد قیمت اتریوم

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فارکس‌لایو، طبق داده‌های فارساید اینوستورز، دو صندوق قابل‌معامله اتریوم بلک‌راک -صندوق نقدی آی‌شرز اتریوم تراست با نماد ETHA و صندوق استیکینگ با نماد ETHB- در ۲۰ روز معاملاتی منتهی به ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶ (۳۰ شهریور ۱۴۰۵) در مجموع حدود ۱٫۱۳ میلیارد دلار سرمایه جذب کردند. این رقم شامل ۸۹۷ میلیون دلار برای ETHA و ۲۳۴ میلیون دلار برای ETHB است و نسبت به ۱٫۶۳ میلیارد دلار ثبت‌شده در بازه ۲۰ روزه پیش از آن، حدود یک‌سوم کاهش نشان می‌دهد.

بخشی از این افت، ماهیت آماری دارد. جمع ۲۰ روزه هر روز با کنار رفتن قدیمی‌ترین روز از محاسبه به‌روزرسانی می‌شود و اواخر آگوست، یکی از پرقدرت‌ترین دوره‌های ورود سرمایه به این دو صندوق در سال جاری بود؛ تنها ۵ روز معاملاتی ۲۴ تا ۲۸ آگوست ۲۰۲۶ (۲ تا ۶ شهریور ۱۴۰۵) نزدیک به ۶۴۴ میلیون دلار ورودی داشت. با خروج تدریجی این روزها از بازه محاسبه، عدد تجمعی حتی در صورت تداوم ورودی مثبت، کاهش می‌یابد.

با این حال، کندی سپتامبر واقعی هم بود. ETHA در ۳ روز متوالی ۱۵ تا ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۴ تا ۲۶ شهریور ۱۴۰۵) به ترتیب ۹۸، ۱۱۰ و ۴۲٫۹ میلیون دلار خروجی ثبت کرد و ETHB نیز در ۱۶ سپتامبر (۲۵ شهریور ۱۴۰۵) ۱۹٫۸ میلیون دلار از دست داد؛ نخستین خروج یک‌روزه این صندوق از زمان راه‌اندازی. دارایی این دو صندوق متعلق به سهام‌داران آن‌هاست، نه ترازنامه شرکتی بلک‌راک؛ بنابراین کندی ورودی‌ها، کاهش تقاضای مشتریان را نشان می‌دهد، نه تغییر دیدگاه بلک‌راک نسبت به اتریوم.

رشد قیمت هم‌زمان با کندی ورودی‌ها

نکته قابل‌توجه این است که قیمت اتریوم در همین بازه رشد کرد. این رمزارز در ۱ ماه منتهی به ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶ (۳۱ شهریور ۱۴۰۵) حدود ۹ درصد افزایش یافت و بین ۲٬۳۵۸ تا ۲٬۸۰۵ دلار نوسان کرد؛ در بامداد سه‌شنبه هر واحد اتریوم نزدیک به ۲٬۷۴۶ دلار معامله می‌شد. دو صندوق بلک‌راک هم روزهای جمعه و دوشنبه به روند ورودی مثبت بازگشتند و در همین ۲ روز حدود ۲۳۷ میلیون دلار جذب کردند.

بخشی از این رشد قیمتی، ریشه در بازار مشتقات دارد نه خرید نقدی. در آخرین موج تسویه اجباری معاملات اتریوم، حدود ۱۸۰٫۳۱ میلیون دلار موقعیت معاملاتی بسته شد که نزدیک به ۸۴ درصد آن مربوط به موقعیت‌های فروش استقراضی بود. وقتی معامله‌گرانی که روی افت قیمت شرط بسته‌اند ناچار به خرید برای بستن موقعیت خود می‌شوند، قیمت می‌تواند بدون ورود خریدار بلندمدت تازه‌ای هم بالا برود.

معیار واقعی برای سنجش روند

بخشی از ورودی ETHB نیز نه از سرمایه‌گذاران تازه، بلکه از جابه‌جایی دارایی مشتریان از ETHA به ETHB برای بهره‌مندی از پاداش استیکینگ به دست آمده است؛ به همین دلیل باید عملکرد دو صندوق را در کنار هم دید. با توجه به ماهیت آماری جمع ۲۰ روزه، رقم تجمعی در هفته‌های آینده همچنان می‌تواند کاهش نشان دهد، حتی اگر ورودی روزانه ثابت بماند. از این رو، داده‌های روزانه فارساید در کنار روند قیمت، معیار دقیق‌تری برای سنجش تقاضای واقعی هستند تا عدد تجمعی ۲۰ روزه به‌تنهایی.