به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتو اکونومی، ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین لزوماً به معنای رشد قیمت در همان روز نیست. این صندوق‌ها که با نام ای‌تی‌اف شناخته می‌شوند، امکان سرمایه‌گذاری روی بیت‌کوین را از مسیر بورس و بدون نگهداری مستقیم آن فراهم می‌کنند. بسیاری از فعالان بازار آمار روزانه این صندوق‌ها را نشانه تقاضای نهادی می‌دانند. با این حال، قیمت بیت‌کوین گاهی در همان روزِ ورود پول کاهش پیدا می‌کند.
این وضعیت خطای آماری نیست. صدور واحد تازه در صندوق و خرید بیت‌کوین در بازار دو فرایند جداگانه‌اند. برای کسی که بر پایه تیترهای خبری تصمیم مالی می‌گیرد، این تفاوت اهمیت دارد. یک عدد مثبت در آمار صندوق‌ها ممکن است تصویری ناقص از وضعیت کل بازار بدهد.
آمار صندوق‌ها دقیقاً چه چیزی را نشان می‌دهد؟
ورود خالص پول برابر است با واحدهای تازه صادرشده منهای واحدهای ابطال‌شده. واحد تازه فقط زمانی صادر می‌شود که تقاضا از عرضه موجود بیشتر باشد. اگر سرمایه‌گذاری سهم صندوق را از سرمایه‌گذار دیگری بخرد، واحد تازه‌ای ساخته نمی‌شود. در این حالت آمار ورود پول هیچ تغییری نمی‌کند.
بیت‌کوین در صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز، میزهای معامله خارج از بورس و بازار مشتقات معامله می‌شود. در این بازارها دارندگان بزرگ برای تنظیم سبد خود می‌فروشند و استخراج‌کنندگان برای پوشش هزینه‌ها ذخایرشان را نقد می‌کنند. معامله‌گران اهرمی نیز ممکن است با تصفیه اجباری روبه‌رو شوند؛ یعنی موقعیتشان به دلیل کمبود وثیقه خودکار بسته شود. اگر مجموع این فروش‌ها از خرید صندوق‌ها بیشتر باشد، قیمت پایین می‌آید.
اختلاف زمانی و معاملات پوششی
آمار صندوق‌ها با تأخیر منتشر می‌شود، اما قیمت بیت‌کوین لحظه‌به‌لحظه تغییر می‌کند. خبری که صبح جمعه منتشر می‌شود، ممکن است آمار پنجشنبه را کنار قیمت جمعه بگذارد. بیت‌کوین در تعطیلات آخر هفته هم معامله می‌شود، در حالی که بورس‌ها بسته‌اند. هم‌راستا کردن بازه‌های زمانی اغلب این تناقض ظاهری را از بین می‌برد.
عدد روزانه معمولاً مجموع چند صندوق است و ممکن است ورودی بزرگ یک صندوق، خروجی صندوقی دیگر را پنهان کند. داده‌های تفکیکی منابعی مانند فارساید اینوستورز این جابه‌جایی‌ها را نشان می‌دهد. برخی معامله‌گران نیز هم‌زمان سهم صندوق را می‌خرند و قرارداد آتی بیت‌کوین را می‌فروشند. قرارداد آتی تعهد خرید یا فروش در تاریخی مشخص است و این معامله فقط از اختلاف دو قیمت سود می‌برد، نه از رشد بیت‌کوین.
اثر متغیرهای اقتصاد کلان
بیت‌کوین در بسیاری از سبدهای سرمایه‌گذاری دارایی پرریسک به شمار می‌رود. افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا جذابیت دارایی‌های با درآمد ثابت را بالا می‌برد و تقویت دلار تقاضا برای دارایی‌های بدون بازده را کاهش می‌دهد. افت بازار سهام هم ممکن است سرمایه‌گذاران را برای تأمین وثیقه به فروش بیت‌کوین وادارد. به این ترتیب، آمار صندوق‌ها یکی از نشانه‌های بازار است، نه همه آن.
نظرات کاربران