به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، وب‌سایت مایل سخن در گزارشی خالی‌فروشی را یکی از چالش‌های اصلی بازار طلای دیجیتال دانسته است. خالی‌فروشی در این بازار یعنی پلتفرم طلایی را به کاربر بفروشد که معادل فیزیکی آن را در خزانه ندارد. اهمیت موضوع در این است که طلای دیجیتال در سال‌های اخیر به ابزاری رایج برای پس‌انداز خرد تبدیل شده است.
پیامد این موضوع برای کاربر روشن است. عددی که روی صفحه اپلیکیشن دیده می‌شود، فقط زمانی ارزش واقعی دارد که پشتوانه آن در دسترس باشد. در شرایط عادی، بیش‌تر کاربران فقط به ریال می‌خرند و می‌فروشند و درخواست تحویل فیزیکی کم است. اما اگر گروه بزرگی همزمان تسویه یا تحویل بخواهند، هر کسری در موجودی آشکار می‌شود.
طلای دیجیتال چگونه کار می‌کند
در مدل استاندارد، هر گرم طلایی که کاربر می‌خرد باید با ۱ گرم طلای فیزیکی در خزانه پلتفرم یا امین آن پوشش داده شود. به این وضعیت «پشتوانه کامل» می‌گویند. کاربر می‌تواند دارایی خود را به ریال بفروشد یا آن را به‌صورت شمش و سکه تحویل بگیرد. جذابیت این ابزار در خرید با مبلغ کم است؛ کسی که توان خرید یک سکه کامل را ندارد، می‌تواند کسری از ۱ گرم را بخرد.
کشمکش اصلی از همین‌جا شکل می‌گیرد. وقتی تقاضای خرید بالا می‌رود، پلتفرم باید همزمان طلای فیزیکی تأمین کند. این کار سرمایه و زمان می‌خواهد و در بازار داخلی گاهی با اختلاف قیمت همراه است. برخی پلتفرم‌ها ممکن است به‌جای خرید فوری، روی این فرض حساب کنند که بیش‌تر کاربران هرگز تحویل فیزیکی نمی‌خواهند. این فرض به مدل ذخیره کسری در بانکداری شباهت دارد، اما روشن نیست در صورت کسری، چه سازوکاری از کاربر حمایت می‌کند.
نشانه‌هایی که بازار به آن‌ها توجه می‌کند
بخشی از گزارش مایل سخن به مشکلات پلتفرم‌های آنلاین اختصاص دارد. شفافیت درباره میزان ذخایر، نبود حسابرسی مستقل و ابهام در شرایط تحویل از چالش‌های شناخته‌شده این حوزه است. حسابرسی مستقل یعنی نهادی بیرون از پلتفرم، وجود طلای فیزیکی را با حجم فروخته‌شده تطبیق دهد. بدون چنین گزارشی، کاربر راهی برای سنجش پشتوانه دارایی خود ندارد.
فعالان حرفه‌ای معمولاً به چند شاخص عملیاتی نگاه می‌کنند. اسپرد، یعنی فاصله قیمت خرید و فروش در یک پلتفرم، یکی از آن‌هاست؛ گسترش غیرعادی آن می‌تواند نشانه فشار بر نقدینگی باشد. طولانی‌شدن زمان تحویل فیزیکی یا محدودیت ناگهانی در برداشت نیز از علامت‌هایی است که در تحلیل ریسک پلتفرم‌ها وزن دارد.
طلای دیجیتال در پاسخ به نیاز خانوارها برای حفظ ارزش پول در برابر تورم رشد کرد. همین رشد، حجم دارایی سپرده‌شده نزد این پلتفرم‌ها را بالا برده است. اکنون پرسش اصلی بازار این است که چه سهمی از این گرم‌های آنلاین، طلای واقعی در خزانه دارد و کاربران چگونه می‌توانند آن را راستی‌آزمایی کنند.
نظرات کاربران