صورت‌جلسه بانک مرکزی ژاپن: بحث بر سر سرعت افزایش نرخ بهره است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فارکس‌لایو، بانک مرکزی ژاپن روز دوشنبه صورت‌جلسه نشست ۳۰ و ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶ (۸ و ۹ مرداد ۱۴۰۵) را منتشر کرد. هیئت سیاست‌گذاری در آن نشست نرخ بهره را در حدود ۱ درصد ثابت نگه داشت. با این حال یکی از اعضا خواستار افزایش فوری نرخ شد و بحث درباره سرعت افزایش‌های بعدی جدی‌تر شد.

اهمیت این خبر به نقش ین در بازارهای جهانی برمی‌گردد. ژاپن سال‌ها نرخ بهره نزدیک صفر داشت و ین ارزان، منبع وام‌گیری برای سرمایه‌گذاری در بازارهای دیگر بود. هر نشانه از افزایش سریع‌تر نرخ‌ها می‌تواند ارزش ین در برابر دلار و جریان سرمایه جهانی را تغییر دهد.

یک رأی مخالف و پیشنهاد ۱٫۲۵ درصد

هیئت سیاست‌گذاری با ۸ رأی موافق در برابر ۱ رأی مخالف، نرخ بهره شبانه بین‌بانکی را بدون تغییر گذاشت. این نرخ، هزینه وام یک‌شبه بانک‌ها به یکدیگر است و نرخ پایه اقتصاد ژاپن به شمار می‌رود. تاکاتا هاجیمه، تنها عضو مخالف، پیشنهاد داد نرخ همان روز به حدود ۱٫۲۵ درصد برسد. او استدلال کرد که حرکت جهانی به سمت سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر، رویکردی منعطف‌تر از یک برنامه ثابت را لازم می‌کند.

اکثریت اعضا ترجیح دادند ابتدا اثر افزایش نرخ در ماه ژوئن را بسنجند. به گفته آنان، اثر افزایش نرخ بهره بر تورم و فعالیت اقتصادی معمولاً ۱ تا ۱٫۵ سال بعد ظاهر می‌شود. در نتیجه، کشمکش اصلی در این نشست میان احتیاط و ضرورت واکنش سریع‌تر به فشار تورمی بود.

تورم در آستانه هدف ۲ درصدی

اعضا توافق داشتند که تورم پایه، بدون احتساب مواد غذایی تازه، حدود ۱٫۵ درصد است و به هدف ۲ درصدی نزدیک می‌شود. آنان ریسک‌های تورمی را رو به بالا و ریسک‌های رشد اقتصادی را متوازن ارزیابی کردند. بانک انتظار دارد تورم کل از نیمه دوم سال مالی جاری به‌روشنی از ۲ درصد فراتر رود. عامل اصلی این روند، اثر تأخیری افزایش قیمت نفت و تضعیف ین عنوان شد. برخی اعضا یادآوری کردند که تورم بدون اثر یارانه‌های موقت دولتی، هم‌اکنون میان ۲٫۵ تا ۳ درصد است.

دو عامل بیش‌ترین سهم را در بحث ریسک‌ها داشت: نوسان قیمت نفت در پی تحولات خاورمیانه و تقاضای جهانی مرتبط با هوش مصنوعی. صادرات و سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی از سود شرکت‌های ژاپنی حمایت کرده است. اعضا همچنین هشدار دادند که شرکت‌ها اکنون هزینه‌ها را آسان‌تر به دستمزد و قیمت فروش منتقل می‌کنند. به همین دلیل، اثر افت ارزش ین بر تورم احتمالاً بیش‌تر از گذشته خواهد بود.

بازار در حال حاضر افزایش نرخ بهره را تقریباً هر ۶ ماه یک‌بار پیش‌بینی می‌کند. چند عضو هیئت گفتند این فاصله با توجه به ریسک‌های تورمی ممکن است کُند باشد. با این حال بانک به هیچ جدول زمانی مشخصی متعهد نشد و تصمیم‌ها را به داده‌های هر نشست موکول کرد. انتظار می‌رود بازار ین و اوراق قرضه دولتی ژاپن، یعنی ابزار اصلی استقراض دولت، به داده‌های تورمی پیش‌رو واکنش بیش‌تری نشان دهند.