به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از سیدنی مورنینگ هرالد، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله دولت آمریکا در ۱ هفته از ۴٫۹۵ به ۵٫۱۶ درصد رسید. این رقم بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷، یعنی دوره پیش از بحران مالی جهانی، است. بازده اوراق همان سودی است که دولت آمریکا به وام‌دهندگان خود می‌پردازد. این نرخ مرجع بیش‌تر وام‌ها و اوراق بهادار در جهان به شمار می‌رود.
اکنون این پرسش پیش روی وال‌استریت قرار دارد که آیا سود بالاتر اوراق، بازار سهام و موج سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی را متوقف می‌کند یا نه. پیامد این پرسش به بازار سهام محدود نمی‌ماند. هزینه وام در سراسر جهان و جابه‌جایی سرمایه میان سهام، اوراق و طلا نیز از همین مسیر اثر می‌پذیرند.
کشمکش اوراق و سهام
بازده اوراق و بازار سهام معمولاً در جهت مخالف حرکت می‌کنند. اوراق دولتی آمریکا دارایی «بدون ریسک» شمرده می‌شود. وقتی این اوراق بیش از ۵ درصد سود می‌دهد، سود نقدی حدود ۱ درصدی سهام آمریکا جذابیت کم‌تری پیدا می‌کند. این مقایسه در شرایطی انجام می‌شود که سهام آمریکا نزدیک رکوردهای تاریخی معامله می‌شود.
بازده بالاتر از دو مسیر به شرکت‌ها فشار می‌آورد. نخست، هزینه وام گرفتن را افزایش می‌دهد و از سود شرکت‌ها می‌کاهد. دوم، «نرخ تنزیل» را بالا می‌برد. نرخ تنزیل نرخی است که سودهای آینده شرکت را به ارزش امروز تبدیل می‌کند و هرچه بالاتر باشد، ارزش امروز شرکت کم‌تر می‌شود.
هوش مصنوعی زیر فشار هزینه
سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی در آمریکا امسال از ۷۰۰ میلیارد دلار فراتر رفته است. این رقم یعنی روزانه نزدیک به ۲ میلیارد دلار و ممکن است سال آینده از هزار میلیارد دلار بگذرد. غول‌های زیرساخت دیجیتال مانند آمازون و آلفابت برای تأمین این هزینه‌ها به وام روی آورده‌اند. این شرکت‌ها حدود ۳۵ درصد ارزش بازار سهام آمریکا را در اختیار دارند و بازده بالاتر، بدهی آن‌ها را گران‌تر می‌کند.
بازار سهام تاکنون واکنش محسوسی به این جهش نشان نداده است. برآوردها از رشد حدود ۲۵ درصدی سود شرکت‌ها در فصل سوم حکایت دارد، هرچند بخشی از آن سود کاغذی است. در همین حال، فدرال رزرو این ماه برای نخستین بار در بیش از ۳ سال نرخ بهره را افزایش داد. بازار دست‌کم ۳ افزایش ۰٫۲۵ درصدی دیگر را طی ۱ سال آینده پیش‌بینی می‌کند.
بدهی آمریکا و جایگاه طلا
کسری بودجه آمریکا به نزدیک ۶ درصد تولید ناخالص داخلی رسیده و بدهی دولت از ۴۰ هزار میلیارد دلار گذشته است. این بدهی معادل حدود ۱۱۷ هزار دلار به ازای هر شهروند آمریکایی است. بانک‌های مرکزی خارجی، که زمانی خریداران اصلی اوراق آمریکا بودند، بخشی از دارایی‌های خود را به طلا منتقل کرده‌اند. اکنون صندوق‌های پوشش ریسک و معامله‌گرانی که با پول قرضی معامله می‌کنند، سهم بیش‌تری در این بازار دارند.
نظرات کاربران