بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا در اوج ۲۴ ساله؛ بورس هنوز آرام است

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به‌تازگی تا نزدیک ۵٫۷ درصد بالا رفت. این رقم بالاترین سطح از سال ۲۰۰۲ است. بازده اوراق ۱۰ ساله نیز به ۵٫۳۴ درصد رسید که آن هم بالاترین رقم ۲۴ سال اخیر است.

بازده اوراق، سودی است که دولت آمریکا برای قرض گرفتن از سرمایه‌گذاران می‌پردازد. این عدد مبنای نرخ بسیاری از وام‌ها در اقتصاد آمریکاست؛ از وام مسکن تا کارت اعتباری. افزایش آن یعنی پول گران‌تر برای خانوارها و شرکت‌ها، و اثرش می‌تواند به بازارهای جهانی نیز برسد.

هر دو بازده از کف اوایل مارس بیش از ۱۰۰ واحد پایه بالا رفته‌اند. هر واحد پایه یک‌صدم درصد است؛ یعنی رشدی بیش از ۱ واحد درصد در حدود ۷ ماه. به گفته این رسانه، تورم، حجم بدهی دولت و ریسک‌های ژئوپلیتیک عوامل اصلی این افزایش‌اند.

بورس هنوز آرام است

شاخص اس‌اندپی ۵۰۰، معیار سنجش ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکایی، همچنان نزدیک رکورد تاریخی خود قرار دارد. نوسان بازار محدود مانده، اما اسپرد اعتباری نخستین نشانه‌های فشار را نشان می‌دهد. این یعنی فاصله سود اوراق شرکتی با اوراق دولتی رو به افزایش است و وام‌دهندگان ریسک بیش‌تری احساس می‌کنند. به ارزیابی موتلی فول، افزایش بازده لزوماً نشانه ریزش قریب‌الوقوع بازار یا رکود نزدیک نیست.

دو مسیر اثر بر سهام

نخستین مسیر، گران شدن وام است. میانگین نرخ وام مسکن ۳۰ ساله در آمریکا به بالاترین سطح ۳ سال اخیر رسیده و درخواست‌های وام مسکن کاهش یافته است. هزینه بالاتر وام می‌تواند خرید مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاری شرکت‌ها را کم کند و در نهایت سود شرکت‌ها را تحت فشار قرار دهد.

مسیر دوم، جذابیت بیش‌تر درآمد ثابت است. پس از رکود دوران کرونا، بازده این اوراق تنها ۱ تا ۲ درصد بود و تقاضای چندانی نداشت. اکنون سرمایه‌گذار می‌تواند بازدهی سالانه حدود ۵٫۷ درصد را برای ۳۰ سال تثبیت کند؛ بازدهی که از نظر تئوری بدون ریسک است. همین مقایسه ممکن است بخشی از سرمایه را از سهام به سمت اوراق بکشاند.

تورم در برابر رشد

تورم آمریکا چند سال است بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو مانده و بازده‌ها را بالا نگه می‌دارد. از سوی دیگر، رونق هوش مصنوعی درآمد و سود شرکت‌ها، به‌ویژه در بخش فناوری، را افزایش داده است. نرخ بیکاری کمی بالاتر از ۴ درصد است و اقتصاد رشد مناسبی دارد. به گفته موتلی فول، این رونق فعلاً ریسک‌های نزولی سهام را جبران می‌کند، اما رشد سریع‌تر خود می‌تواند تورم‌زا باشد.