به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از تی‌استریت، بیل گراس نسبت به اثر بازدهی بالای اوراق قرضه بر بازار سهام هشدار داد. او معتقد است تداوم این بازدهی می‌تواند به‌طور مستقیم برای سهام مشکل‌ساز شود. به گفته او، این فشار از دو مسیر وارد می‌شود: کاهش حاشیه سود شرکت‌ها و پایین آمدن ارزش‌گذاری سهام.
اهمیت این هشدار در آن است که بسیاری از سرمایه‌گذاران سال‌ها بر یک ترکیب آشنا تکیه کرده‌اند. در این ترکیب، سهام برای رشد سرمایه و اوراق قرضه برای حفاظت از دارایی نگه داشته می‌شود. گراس می‌گوید ممکن است لازم باشد هر دو طرف این معادله دوباره بررسی شود.
بازدهی اوراق قرضه همان سودی است که دولت‌ها و شرکت‌ها برای قرض گرفتن پول می‌پردازند. وقتی این سود بالا بماند، هزینه وام گرفتن برای شرکت‌ها نیز افزایش می‌یابد. نتیجه این است که بخش بیش‌تری از درآمد شرکت‌ها صرف بهره می‌شود و سود باقی‌مانده کوچک‌تر می‌شود.
مسیر دوم به ارزش‌گذاری مربوط است؛ یعنی قیمتی که سرمایه‌گذاران حاضرند در برابر هر واحد سود یک شرکت بپردازند. وقتی اوراق کم‌ریسک سود قابل‌توجهی می‌دهند، جذابیت سهام پرریسک نسبتاً کاهش می‌یابد. در این شرایط، سرمایه‌گذاران معمولاً برای خرید سهام قیمت پایین‌تری را می‌پذیرند.
بیل گراس از بنیان‌گذاران شرکت مدیریت دارایی پیمکو است و به دلیل سابقه طولانی در این بازار، به «پادشاه اوراق قرضه» شهرت دارد. بازدهی اوراق قرضه علاوه بر سهام، بر دارایی‌هایی مانند طلا نیز اثر می‌گذارد. طلا سود ثابتی پرداخت نمی‌کند و بازدهی بالای اوراق، هزینه فرصت نگهداری آن را افزایش می‌دهد.
نظرات کاربران