به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیزینس اینسایدر، موج فروش اوراق دولتی فرانسه در این هفته به بریتانیا، اسپانیا و ایتالیا هم رسید. بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا روز پنجشنبه ۸ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۶ مهر ۱۴۰۵) تا ۷ واحد پایه بالا رفت و به ۵٫۳۵ درصد رسید. این رقم بالاترین سطح از سال ۲۰۰۲ است. هر ۱۰۰ واحد پایه برابر ۱ درصد است.
بازده اوراق در واقع هزینه‌ای است که دولت برای قرض‌گرفتن می‌پردازد. وقتی سرمایه‌گذاران اوراق را می‌فروشند، قیمت آن پایین می‌آید و بازده بالا می‌رود. بازده بالاتر در آمریکا معمولاً نگهداری دلار را جذاب‌تر می‌کند. در چنین شرایطی، طلا که سودی به دارنده‌اش نمی‌پردازد، معمولاً با رقیب جدی‌تری روبه‌رو می‌شود.
ریشه نگرانی در پاریس
فعالان بازار اوراق قرضه از ترکیب مشکلات اقتصادی و تحولات سیاسی فرانسه نگران‌اند. سرعت هزینه‌کرد دولت و حجم رکوردی انتشار اوراق در سال ۲۰۲۷، بیم یک بحران بدهی تمام‌عیار را تقویت کرده است. کارشناسان هنوز درباره احتمال سرایت گسترده این تلاطم به دیگر بازارها هم‌نظر نیستند.
ژرمی پلوسو، راهبردپرداز اقتصاد کلان اروپا در مؤسسه بی‌سی‌ای ریسرچ، می‌گوید فشار معمولاً از آمریکا به اروپا منتقل می‌شود، نه برعکس. به گفته او، شدت فروش در فرانسه توجه‌ها را به وضعیت مالی دولت‌ها در سراسر جهان جلب کرده است. پلوسو افزود: «در نهایت، شاید وضعیت آمریکا بدتر باشد؛ چون تمدید بدهی و پرداخت سود آن در آنجا بسیار گران‌تر است.»
سناریوهای پیش روی بازار آمریکا
پادریک گاروی، رئیس پژوهش منطقه آمریکا در بانک آی‌ان‌جی، افت اوراق آمریکا را تاکنون در مقایسه با فرانسه ملایم می‌داند. بدترین سناریوی او دو یا ۳ برابر شدن «اسپرد اعتباری» است؛ شاخصی که میزان ریسک در بازار بدهی را می‌سنجد. او چنین وضعی را «بحران واقعی اوراق» می‌نامد و آن را به فروش گسترده پس از اعلام تعرفه‌های موسوم به «روز آزادی» در سال ۲۰۲۵ تشبیه می‌کند. گاروی گفت: «پیش‌بینی‌اش نمی‌کنم، اما با دقت زیر نظرش دارم.»
به باور گاروی، در این سناریو سهام در سراسر جهان هم احتمالاً عملکرد ضعیف‌تری خواهد داشت. بازده بالاتر، دسترسی به پول را دشوارتر می‌کند و به دارایی‌های پرریسک فشار می‌آورد. بازار سهام آمریکا تاکنون بازده بالای ۵ درصد را نسبتاً خوب تحمل کرده است. اما هنوز روشن نیست از چه سطحی، نرخ‌ها سود شرکت‌ها و کل بازار را تحت فشار قرار می‌دهد.
اد یاردنی، رئیس مؤسسه یاردنی ریسرچ، احتمال بیشتری می‌دهد که تلاطم اروپا سرمایه را به سمت اوراق امن آمریکا بکشاند و بازده آن را کاهش دهد. او در عین حال از سناریوی بسته‌شدن معاملات «کری ترید ین» سخن می‌گوید. در این معاملات، سرمایه‌گذاران با بهره پایین در ژاپن وام می‌گیرند و آن را در دارایی‌های پربازده آمریکا به کار می‌برند. بسته‌شدن گسترده این معاملات در گذشته نوسان شدیدی در بازارها ایجاد کرده است.
نظرات کاربران