بدبینی به اوراق قرضه از حد گذشته است؛ بازار یک خطر را نادیده می‌گیرد

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بلومبرگ، جرج ساراولوس، رئیس جهانی پژوهش ارز دویچه‌بانک، معتقد است نگاه منفی بازار به اوراق قرضه زیاده‌روی است. این ارزیابی روز ۹ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۷ مهر ۱۴۰۵) منتشر شد. اهمیت آن در این است که بخش بزرگی از سرمایه‌گذاران امسال از دارایی‌های با درآمد ثابت فاصله گرفته‌اند.

اوراق قرضه در واقع وام‌هایی است که سرمایه‌گذاران به دولت‌ها یا شرکت‌ها می‌دهند و در ازای آن سود ثابت می‌گیرند. به این اوراق «دارایی با درآمد ثابت» هم گفته می‌شود. وقتی تقاضا برای آن‌ها کم می‌شود، قیمتشان پایین می‌آید و بازدهی‌شان بالا می‌رود.

به باور ساراولوس، بازار یک سناریو را به‌درستی قیمت‌گذاری نکرده است. این سناریو، فروپاشی ناگهانی رونق شرکت‌های هوش مصنوعی است. در چنین حالتی، سرمایه‌گذاران معمولاً از سهام پرریسک بیرون می‌آیند و به سمت دارایی‌های امن‌تر مانند اوراق قرضه می‌روند.

این جابه‌جایی سرمایه می‌تواند قیمت اوراق قرضه را بالا ببرد و بازدهی آن‌ها را کاهش دهد. پیامد چنین تحولی به بازارهای دیگر هم می‌رسد. بازدهی پایین‌تر اوراق معمولاً هزینه نگهداری طلا را کم می‌کند و می‌تواند بر ارزش دلار نیز اثر بگذارد.

کشمکش اصلی اکنون میان دو نگاه است. گروهی از فعالان بازار همچنان به رشد سهام فناوری اتکا می‌کنند و اوراق قرضه را کم‌جاذبه می‌دانند. در سوی دیگر، تحلیلگرانی مانند ساراولوس هشدار می‌دهند که این خوش‌بینی، ریسک یک چرخش ناگهانی را پنهان کرده است.