به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا اخیراً به ۵٫۳ درصد رسید. این رقم بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ است. بازده اوراق همان سودی است که دولت آمریکا به وام‌دهندگان خود می‌پردازد. وقتی این سود بالا می‌رود، سپرده‌ها و اوراق با درآمد ثابت جذاب‌تر می‌شوند و بخشی از سرمایه از دارایی‌های پرریسک فاصله می‌گیرد.
بیت‌کوین اکنون در محدوده ۸۴ هزار دلار قرار دارد. این قیمت حدود ۳۳ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی ۱۲۶ هزار دلاری اکتبر ۲۰۲۵ است. به بیان ساده، خریداری که در اوج وارد بازار شده، از هر ۳ دلار سرمایه حدود ۱ دلار را روی کاغذ از دست داده است. این افت، ادعای پناهگاه امن بودن بیت‌کوین را به پرسش کشیده است.
چرا بازده بالاتر به طلا و بیت‌کوین فشار می‌آورد
لئو سان، نویسنده این گزارش، توضیح می‌دهد که بازده بالاتر معمولاً دلار را تقویت می‌کند. در این شرایط، طلا که ابزار پوشش ریسک در برابر تضعیف دلار است، بخشی از جذابیت خود را از دست می‌دهد. سرمایه‌گذاران به سمت اوراق قرضه و سپرده‌هایی می‌روند که سود تضمین‌شده می‌پردازند. برخی نیز دارایی‌های پرنوسان را می‌فروشند تا خرید این اوراق را تأمین کنند.
به گفته او، افزایش هزینه وام‌گیری جلوی معاملات اهرمی را می‌گیرد؛ یعنی معاملاتی که با پول قرضی انجام می‌شود. بیت‌کوین که «طلای دیجیتال» لقب گرفته، با همین فشار روبه‌روست. سان انتظار دارد بخشی از سرمایه‌گذاران نهادی از صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین خارج شوند. این صندوق‌ها خرید بیت‌کوین را بدون نیاز به کیف پول رمزارزی ممکن می‌کنند.
کمیابی بلندمدت در برابر نرخ بهره کوتاه‌مدت
عرضه بیت‌کوین سقف ۲۱ میلیون واحدی دارد و بیش از ۲۰ میلیون واحد آن تاکنون استخراج شده است. هر ۴ سال ۱ بار، رویدادی به نام «هاوینگ» پاداش استخراج را نصف می‌کند. به همین دلیل، آخرین واحد بیت‌کوین تا سال ۲۱۴۰ استخراج نمی‌شود. همین کمیابی، بیت‌کوین را در نگاه بسیاری از سرمایه‌گذاران به طلا شبیه کرده است.
سان همچنان به رشد بلندمدت بیت‌کوین خوش‌بین است. به باور او، سیاست‌های انبساط پولی ارزش پول‌های رایج را به‌تدریج کاهش می‌دهد. با این حال، او تأکید می‌کند که این روند بلندمدت را نباید با فشار کوتاه‌مدت نرخ بهره یکی دانست. به ارزیابی او، تا زمانی که بازده اوراق کاهش نیابد، بازگشت بیت‌کوین به سقف تاریخی دور از دسترس به نظر می‌رسد.
نظرات کاربران