به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیزینس اینسایدر، گلدمن ساکس احتمال رشد هم‌زمان سهام و اوراق قرضه را مطرح کرد. این بانک آمریکایی روز دوشنبه ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶ (۲۰ مهر ۱۴۰۵) این دیدگاه را در یادداشتی برای مشتریانش منتشر کرد. به ارزیابی تحلیلگران این بانک، اقتصاد به سمت وضعیت «گلدیلاکس» حرکت می‌کند. در این وضعیت، رشد اقتصادی نه آن‌قدر تند است که تورم را بالا ببرد و نه آن‌قدر کند که به رکود برسد.
اهمیت این ارزیابی به زمان انتشار آن برمی‌گردد. بازار اوراق قرضه آمریکا در هفته‌های اخیر فروشی تاریخی را پشت سر گذاشته است. در نتیجه بازده اوراق ۱۰ساله خزانه همچنان نزدیک بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۲ است. بازده بالاتر یعنی وام گران‌تر و رقابت سخت‌تر برای دارایی‌هایی مانند طلا که سودی به دارنده‌شان نمی‌دهند.
نشانه‌های رشد و تورم رو به آرامش
گلدمن موضع خود را در سهام برای ۳ ماه و در اوراق قرضه برای ۱۲ ماه آینده به «اضافه‌وزن» تغییر داد. اضافه‌وزن یعنی این‌که سهم آن دارایی در سبد پیشنهادی بیش‌تر از حالت عادی باشد. این بانک انتظار دارد سود شرکت‌های شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ در سال ۲۰۲۷ حدود ۱۸ درصد رشد کند. این شاخص عملکرد ۵۰۰ شرکت بزرگ بورس آمریکا را نشان می‌دهد.
تیمی به سرپرستی کریستین مولر-گلیسمان نوشت: «رشد باید سالم بماند، ریسک رکود پایین است و شتاب تورم تا ۲۰۲۷ کند می‌شود.» برآورد فدرال رزرو آتلانتا از رشد ۳٫۶ درصدی اقتصاد آمریکا در فصل سوم خبر می‌دهد. آمریکا در اوت ۱۳۳٬۰۰۰ شغل ایجاد کرد، هرچند آمار اشتغال سپتامبر کمتر از انتظار بود. نرخ بیکاری نیز در سپتامبر ۴ (۱۳ شهریور ۱۴۰۵)٫۲ درصد بود که به کمترین سطوح تاریخی نزدیک است.
ریسک‌هایی که پابرجاست
همه تحلیلگران وال‌استریت با این خوش‌بینی همراه نیستند. برخی از آن‌ها در ماه‌های اخیر سناریوی گلدیلاکس را کنار گذاشتند، زیرا تورم همچنان بالاست. یکی از دلایل این تردید، جهش قیمت انرژی در میانه تابستان در پی تنش‌های منطقه‌ای و گرانی نفت بود. تورم مصرف‌کننده آمریکا در اوت روی ۳٫۴ درصد سالانه ثابت ماند.
بررسی جزئی‌تر بازار سهام نیز تصویر یکدستی نشان نمی‌دهد. شاخص‌های اصلی نزدیک رکورد هستند، اما بیش از نیمی از سهام اس‌اندپی ۵۰۰ دست‌کم ۲۰ درصد زیر اوج اخیر خود قرار دارند. در عرف بازار، به افت ۲۰ درصدی از اوج «بازار خرسی» می‌گویند. خود گلدمن نیز نرخ بهره بالاتر، قیمت انرژی و انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا را ریسک‌های اصلی کوتاه‌مدت می‌داند.
به گفته این بانک، سبد ۶۰/۴۰ معمولاً در دوره‌های کاهش تورم بهترین عملکرد را دارد. منظور سبدی است که ۶۰ درصد آن سهام و ۴۰ درصد آن اوراق قرضه است. گلدمن همچنین راهبرد موسوم به «هالتر» را ترجیح می‌دهد. در این راهبرد، سهام پررشد فناوری در کنار سهام کم‌نوسان و پرسود تقسیمی قرار می‌گیرد تا زیان یک سو با سود سوی دیگر جبران شود.
نظرات کاربران