نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R) معیاری برای ارزش یک سهم است که ارزش شرکت را با درآمد آن مقایسه می‌کند. EV/R یکی از چندین شاخص اساسی است که سرمایه‌گذاران برای تعیین قیمت منصفانه یک سهم از آن استفاده می‌کنند. ضریب EV/R اغلب برای تعیین ارزش یک شرکت در صورت یک خرید بالقوه نیز استفاده می‌شود. به آن ضریب "ارزش شرکت به فروش" نیز می‌گویند.
نکات کلیدی:
- معیاری برای ارزش یک سهم که ارزش شرکت را با درآمد آن مقایسه می‌کند.
- اغلب برای تعیین ارزش یک شرکت در صورت یک خرید بالقوه استفاده می‌شود.
- می‌تواند برای شرکت‌هایی که درآمد یا سود ایجاد نمی‌کنند، استفاده شود.
درک نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R):
نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R) به مقایسه درآمدهای یک شرکت با ارزش شرکت آن کمک می‌کند. هرچه این نسبت کمتر باشد، بهتر است، زیرا ضریب EV/R پایین‌تر نشان می‌دهد که یک شرکت کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است.EV/R که عموماً به عنوان یک ضریب ارزش‌گذاری استفاده می‌شود، اغلب در طول خریدها مورد استفاده قرار می‌گیرد. یک خریدار از ضریب EV/R برای تعیین ارزش منصفانه مناسب استفاده می‌کند. از ارزش شرکت استفاده می‌شود زیرا بدهی را اضافه و نقدینگی را کم می‌کند که به ترتیب توسط خریدار پذیرفته و دریافت می‌شود.
نحوه محاسبه نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R):
محاسبه نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R) به راحتی با تقسیم ارزش شرکت بر درآمد شرکت انجام می‌شود.
EV/R = ارزش شرکت / درآمد
که در آن:
ارزش شرکت = ارزش بازار + بدهی - نقدینگی و معادل‌های نقدینگی
- ارزش بازار = ارزش سهام ضربدر قیمت هر سهم
- بدهی = کل بدهی‌های شرکت
- نقدینگی و معادل‌های نقدینگی = کل نقدینگی و دارایی‌های نقدی شرکت
مثالی از نحوه استفاده از نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R):
فرض کنید شرکتی 20 میلیون دلار بدهی کوتاه‌مدت و 30 میلیون دلار بدهی بلندمدت در دفاتر خود دارد. 125 میلیون دلار دارایی دارد و 10 درصد از این دارایی‌ها به عنوان نقدینگی گزارش شده است. 10 میلیون سهم عادی از سهام شرکت منتشر شده است و قیمت فعلی هر سهم 17.50 دلار است. شرکت در سال گذشته 85 میلیون دلار درآمد گزارش کرده است.
با استفاده از این سناریو، ارزش شرکت به شرح زیر است:
ارزش شرکت = (10,000,000 × 17.50) + (20,000,000 + 30,000,000) - (125,000,000 × 0.1) = 212,500,000 دلار
سپس، برای یافتن EV/R، به سادگی EV را بر درآمد سال تقسیم کنید:
EV/R = 212,500,000 / 85,000,000 = 2.5
ارزش شرکت را می‌توان با استفاده از فرمول کمی پیچیده‌تر که شامل چند متغیر بیشتر است، محاسبه کرد. برخی از تحلیلگران این روش را به نسخه ساده‌تر ترجیح می‌دهند. نسخه ارزش شرکت با اصطلاحات اضافه شده به شرح زیر است:
ارزش شرکت = ارزش بازار + بدهی + سرمایه سهام ممتاز + منافع اقلیت - نقدینگی
- سرمایه سهام ممتاز = ارزش سهام ممتاز شرکت
- منافع اقلیت = سهم اقلیت در شرکت‌های تابعه
به عنوان یک مثال واقعی، بخش خرده‌فروشی بزرگ، به ویژه والمارت (NYSE: WMT)، تارگت (NYSE: TGT) و بیگ لاتز (NYSE: BIG) را در نظر بگیرید. ارزش شرکت والمارت، تارگت و بیگ لاتز به ترتیب تا 15 اوت 2020، 433.9 میلیارد دلار، 79.33 میلیارد دلار و 3.36 میلیارد دلار است.در همین حال، این سه شرکت درآمدهایی در 12 ماه گذشته به ترتیب 534.66 میلیارد دلار، 80.1 میلیارد دلار و 5.47 میلیارد دلار داشته‌اند. تقسیم ارزش شرکت هر یک از آنها بر درآمدها به این معنی است که EV/R والمارت 0.81، تارگت 0.99 و بیگ لاتز 0.61 است.
تفاوت بین نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R) و نسبت ارزش شرکت به سود قبل از بهره و مالیات و استهلاک (EV/EBITDA):
نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R) به توانایی شرکت‌ها در ایجاد درآمد نگاه می‌کند، در حالی که نسبت ارزش شرکت به سود قبل از بهره و مالیات و استهلاک (EV/EBITDA) - که به عنوان ضریب شرکت نیز شناخته می‌شود - به توانایی یک شرکت در ایجاد جریان‌های نقدی عملیاتی نگاه می‌کند.EV/EBITDA هزینه‌های عملیاتی را در نظر می‌گیرد، در حالی که EV/R فقط به بالاترین سطح (درآمد) نگاه می‌کند. مزیت EV/R این است که می‌تواند برای شرکت‌هایی که هنوز درآمد یا سود ایجاد نکرده‌اند، مانند مورد آمازون (AMZN) در روزهای اولیه خود، استفاده شود.
محدودیت‌های استفاده از نسبت ارزش شرکت به درآمد (EV/R):
نسبت ارزش شرکت به درآمد باید برای مقایسه شرکت‌ها در یک صنعت مشابه استفاده شود و به عنوان معیاری از نسبت بهترین در صنعت باشد تا مشخص شود که آیا این نسبت نشان دهنده عملکرد خوب است یا ضعیف.همچنین، برخلاف ارزش بازار که به راحتی در مواردی مانند یاهو فایننس در دسترس است، ضریب EV/R نیاز به محاسبه ارزش شرکت دارد. این امر مستلزم اضافه کردن بدهی و کم کردن نقدینگی است و در صورت استفاده از نسخه توسعه یافته می‌تواند شامل عوامل اضافی باشد.
نظرات کاربران