قیمت اعمال چیست؟

قیمت اعمال، قیمتی است که در آن یک دارایی پایه می‌تواند به ترتیب هنگام معامله اختیار خرید یا اختیار فروش، خریداری یا فروخته شود. همچنین به آن قیمت توافقی نیز گفته می‌شود و زمانی که یک سرمایه‌گذار معامله را آغاز می‌کند، مشخص است.

یک اختیار، ارزش خود را از تفاوت بین قیمت اعمال ثابت و قیمت بازار دارایی پایه می‌گیرد.

نکات کلیدی:

• قیمت اعمال یک اختیار، قیمتی است که دارایی پایه می‌تواند با آن خریداری یا فروخته شود.
• هم اختیار خرید و هم اختیار فروش دارای قیمت اعمال هستند.
• سرمایه‌گذاران همچنین به قیمت اعمال، قیمت توافقی نیز می‌گویند.
• تفاوت بین قیمت اعمال و قیمت دارایی پایه تعیین می‌کند که آیا یک اختیار «سودآور» است یا «بی‌سود».

درک قیمت اعمال

«قیمت اعمال» اصطلاحی است که در معاملات مشتقه استفاده می‌شود. مشتقه، یک ابزار مالی است که بر اساس یک دارایی پایه استوار است. اختیارها، مشتقات هستند، در حالی که سهام، برای مثال، به دارایی پایه اشاره دارد.در معاملات اختیار، اختیار خرید و اختیار فروش وجود دارد و قیمت اعمال می‌تواند «سودآور» (ITM) یا «بی‌سود» (OTM) باشد. یک اختیار خرید در صورتی سودآور خواهد بود که قیمت اعمال کمتر از قیمت دارایی پایه باشد و در صورتی بی‌سود خواهد بود که قیمت اعمال بیشتر از قیمت دارایی پایه باشد. برعکس این موضوع برای یک اختیار فروش صادق است.

اختیار خرید در مقابل اختیار فروش

یک اختیار فروش به سرمایه‌گذاران این حق را می‌دهد، اما نه تعهد، که سهامی را در آینده بفروشند. سرمایه‌گذاران در صورتی اختیار فروش می‌خرند که فکر کنند قیمت سهام کاهش می‌یابد یا اگر سهام را داشته باشند و بخواهند در برابر کاهش احتمالی قیمت، پوشش ریسک انجام دهند. آنها اختیار فروش می‌خرند زیرا به آنها اجازه می‌دهد سهام را با قیمت توافقی اختیار بفروشند، حتی اگر قیمت سهام به شدت کاهش یابد.در همین حال، یک اختیار خرید به سرمایه‌گذاران این حق را می‌دهد، اما نه تعهد، که سهامی را در آینده بخرند. سرمایه‌گذاران در صورتی اختیار خرید می‌خرند که فکر کنند قیمت سهام در آینده افزایش می‌یابد یا اگر سهام را به صورت استقراضی فروخته باشند و بخواهند در برابر افزایش احتمالی قیمت، پوشش ریسک انجام دهند. اختیار خرید به آنها این حق را می‌دهد که حتی اگر قیمت سهام به شدت افزایش یابد، با قیمت توافقی خرید کنند.به طور معمول، سرمایه‌گذاران اختیار فروش فقط در صورتی حق خود برای فروش سهام خود با قیمت اعمال را اعمال می‌کنند که قیمت دارایی پایه کمتر از قیمت توافقی باشد. به همین ترتیب، اختیارهای خرید معمولاً فقط در صورتی اعمال می‌شوند که قیمت دارایی پایه بالاتر از قیمت توافقی باشد.

مثال قیمت اعمال

فرض کنید سام دارای اختیارهای خرید برای شرکت ولز فارگو با قیمت اعمال ۴۵ دلار است و سهام پایه با قیمت ۵۰ دلار معامله می‌شود. این بدان معناست که اختیارهای خرید با ۵ دلار سودآور هستند - قیمت اعمال کمتر از قیمتی است که سهام در حال حاضر با آن معامله می‌شود.اختیارهای خرید به سام این حق را می‌دهد که سهام را با قیمت ۴۵ دلار بخرد، حتی اگر با قیمت ۵۰ دلار معامله شود، و به او اجازه می‌دهد با اعمال اختیار، ۵ دلار به ازای هر سهم سود کند. سود سام ۵ دلار منهای حق بیمه یا هزینه‌ای است که برای اختیار پرداخت کرده است.اگر از سوی دیگر، ولز فارگو با قیمت ۵۰ دلار معامله شود و قیمت توافقی اختیار خرید سام ۵۵ دلار باشد، آن اختیار بی‌سود است. برای سام سودمند نخواهد بود که آن اختیار را اعمال کند زیرا نیازی به پرداخت ۵۵ دلار (با استفاده از اختیار) نیست در حالی که او می‌تواند در حال حاضر سهام را با قیمت ۵۰ دلار بخرد.

مثال قیمت اعمال / قیمت توافقی در جدول اختیارهای ولز فارگو

یاهو! فایننس.

هرچه یک اختیار بیشتر بی‌سود شود، ارزش آن کمتر می‌شود. فقط ارزش بیرونی یا ارزشی بر اساس این احتمال دارد که قیمت دارایی پایه بتواند از قیمت توافقی عبور کند. در همین حال، هرچه یک اختیار بیشتر سودآور باشد، ارزش بیشتری دارد و به سام قیمت بهتری نسبت به آنچه در بازار سهام یا بازار پایه دیگر موجود است، می‌دهد.