عرضه سهام بعد از عرضه اولیه زمانی اتفاق می‌افتد که یک شرکت پس از عرضه اولیه عمومی (IPO) سهام بیشتری به بازار عرضه می‌کند.
دو نوع FPO وجود دارد:
-
FPO رقیق‌شده: شرکت سهام جدیدی منتشر می‌کند که باعث کاهش سود هر سهم (EPS) می‌شود.
-
FPO غیررقیق‌شده: فقط سهام موجود به بازار عرضه می‌شود و سود هر سهم (EPS) تغییری نمی‌کند.
هر زمان که شرکتی قصد دارد سهام بیشتری عرضه کند، باید این اقدام را ثبت کرده و اطلاعات آن را به سازمان‌های نظارتی ارائه دهد.
نکات مهم:
-
FPO یعنی عرضه سهام اضافی پس از IPO.
-
شرکت‌ها معمولاً برای تأمین مالی بدهی یا توسعه خود FPO انجام می‌دهند.
-
در FPO رقیق‌شده، تعداد سهام افزایش می‌یابد و سود هر سهم کاهش می‌یابد، اما در FPO غیررقیق‌شده، تأثیری بر سود هر سهم ندارد.
نحوه کار عرضه سهام بعد از عرضه اولیه (FPO)
در عرضه اولیه عمومی (IPO)، قیمت سهام بر اساس وضعیت و عملکرد شرکت تعیین می‌شود. اما در FPO، قیمت سهام بر اساس شرایط بازار مشخص می‌شود، زیرا سهام شرکت قبلاً در بازار معامله شده و سرمایه‌گذاران فرصت ارزیابی آن را داشته‌اند.
قیمت سهام در FPO معمولاً پایین‌تر از قیمت پایانی بازار است. همچنین، بانک‌های سرمایه‌گذاری که روی این عرضه کار می‌کنند، بیشتر بر تبلیغات تمرکز دارند تا ارزش‌گذاری دقیق سهام.
دلایل انجام FPO توسط شرکت‌ها:
-
جذب سرمایه برای پرداخت بدهی یا خرید شرکت‌های دیگر
-
فروش سهام توسط سرمایه‌گذاران قبلی برای نقد کردن دارایی‌هایشان
-
تأمین مالی مجدد بدهی در شرایطی که نرخ بهره پایین است
سرمایه‌گذاران باید قبل از خرید سهام در FPO دلیل عرضه سهام توسط شرکت را بررسی کنند تا تصمیم درستی بگیرند.
انواع عرضه سهام بعد از عرضه اولیه (FPO)
عرضه سهام بعد از عرضه اولیه به دو نوع تقسیم می‌شود: رقیق‌شده و غیررقیق‌شده.
FPO رقیق‌شده
در این نوع، شرکت سهام جدیدی منتشر می‌کند و آن‌ها را در بازار عمومی می‌فروشد تا سرمایه جذب کند. افزایش تعداد سهام باعث کاهش سود هر سهم (EPS) می‌شود. معمولاً شرکت‌ها از این روش برای پرداخت بدهی یا تغییر ساختار مالی خود استفاده می‌کنند. این تأمین مالی در بلندمدت می‌تواند به نفع شرکت و ارزش سهام آن باشد.
FPO غیررقیق‌شده
در این نوع، سهامداران قدیمی (مانند بنیان‌گذاران، اعضای هیئت‌مدیره یا سرمایه‌گذاران قبل از IPO) سهام خود را در بازار عمومی می‌فروشند. پول حاصل از فروش به خود سهامداران می‌رسد، نه شرکت. چون سهام جدیدی منتشر نمی‌شود، سود هر سهم (EPS) تغییری نمی‌کند. به این نوع FPO، عرضه ثانویه نیز گفته می‌شود.
مثال‌هایی از عرضه سهام بعد از عرضه اولیه (FPO)
یکی از نمونه‌های معروف FPO مربوط به شرکت گوگل (GOOG)، زیرمجموعه شرکت آلفابت (Alphabet Inc.) است. گوگل در سال 2004 عرضه اولیه عمومی (IPO) خود را به روش مزایده هلندی انجام داد و حدود 1.67 میلیارد دلار سرمایه با قیمت 85 دلار به ازای هر سهم جذب کرد. یک سال بعد، در 2005، گوگل یک FPO انجام داد که بیش از 4 میلیارد دلار با قیمت 295 دلار به ازای هر سهم جمع‌آوری کرد.
در اوایل 2022، شرکت AFC Gamma، که در زمینه وام‌دهی به شرکت‌های صنعت شاه‌دانه پزشکی فعالیت دارد، اعلام کرد که قصد دارد 3 میلیون سهم خود را با قیمت 20.50 دلار به ازای هر سهم به فروش برساند. همچنین، پذیره‌نویسان این عرضه تا 30 روز فرصت داشتند تا 450,000 سهم دیگر خریداری کنند.
برآورد شده بود که درآمد حاصل از این FPO حدود 61.5 میلیون دلار باشد. این مبلغ برای تأمین وام به شرکت‌های فعال در این صنعت و همچنین برای هزینه‌های جاری شرکت استفاده شد.
آیا عرضه سهام بعد از عرضه اولیه (FPO) یک عرضه اولیه یا ثانویه است؟
عرضه سهام بعد از عرضه اولیه به دو نوع تقسیم می‌شود: عرضه اولیه (Primary) و عرضه ثانویه (Secondary).
-
عرضه اولیه (Primary FPO): فروش مستقیم سهام جدید توسط شرکت به بازار است که منجر به انتشار سهام جدید و کاهش سود هر سهم (رقیق‌شده) می‌شود.
-
عرضه ثانویه (Secondary FPO): فروش سهام موجود از طرف سهامداران فعلی است که تأثیری در تعداد کل سهام و سود هر سهم ندارد (غیررقیق‌شده).
تفاوت میان عرضه سهام بعد از عرضه اولیه و عرضه عمومی اولیه (IPO)
-
عرضه عمومی اولیه (IPO): زمانی است که یک شرکت خصوصی برای اولین بار سهام خود را به بازار عمومی عرضه می‌کند.
-
عرضه سهام بعد از عرضه اولیه (FPO): زمانی است که یک شرکت عمومی قبلاً سهام بیشتری به بازار می‌فروشد تا سرمایه اضافی جذب کند.
تأمین مالی بعد از عرضه اولیه (Follow-on Financing)
تأمین مالی بعد از عرضه اولیه به زمانی اشاره دارد که یک استارتاپ که قبلاً سرمایه جذب کرده است، دوباره از طریق یک دور دیگر سرمایه‌گذاری، سرمایه بیشتری جذب می‌کند. این در فضای خصوصی اتفاق می‌افتد قبل از اینکه استارتاپ به بازار عمومی عرضه شود.
نظرات کاربران