قرارداد ما‌به‌التفاوت یا CFD، توافقی در معاملات مشتقات مالی است که در آن، تفاوت بین قیمت باز و بسته شدن معامله به‌صورت نقدی تسویه می‌شود. در این نوع قرارداد، هیچ تحویل فیزیکی از کالاها یا اوراق بهادار انجام نمی‌شود.
قراردادهای ما‌به‌التفاوت یک استراتژی معاملاتی پیشرفته هستند که توسط معامله‌گران باتجربه استفاده می‌شوند و در ایالات متحده مجاز نیستند.
نکات کلیدی
- قرارداد ما‌به‌التفاوت (CFD) قراردادی مالی است که تفاوت بین قیمت باز و بسته شدن معامله را پرداخت می‌کند.
- CFD به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد که روی جهت حرکت قیمت اوراق بهادار در بازه‌های زمانی بسیار کوتاه معامله کنند.
- این قراردادها به‌ویژه در بازارهای ارز (FX) و کالاها محبوب هستند.
- CFDها نقداً تسویه می‌شوند و معمولاً امکان معاملات اهرمی (مارجین‌دار) را فراهم می‌کنند.
- سرمایه‌گذاران تنها نیاز دارند درصد کمی از مبلغ اسمی قرارداد را تأمین کنند.
درک بهتر قراردادهای ما‌به‌التفاوت (CFD)
CFDها به معامله‌گران امکان می‌دهند روی حرکت قیمتی اوراق بهادار و مشتقات معامله کنند؛ سرمایه‌گذاری‌هایی که از دارایی پایه مشتق شده‌اند.
CFDها اساساً برای شرط‌بندی قیمتی استفاده می‌شوند—این‌که قیمت دارایی یا اوراق بهادار پایه افزایش می‌یابد یا کاهش.
نکته:
معامله‌گران CFD می‌توانند روی بالا یا پایین رفتن قیمت شرط‌بندی کنند. اگر انتظار افزایش قیمت را داشته باشند، موقعیت خرید باز می‌کنند؛ اگر انتظار کاهش داشته باشند، موقعیت فروش باز می‌کنند.
در صورتی که خریدار CFD ببیند قیمت دارایی افزایش یافته، موقعیت خود را می‌فروشد. تفاوت بین قیمت خرید و فروش محاسبه می‌شود و سود یا زیان خالص از طریق حساب کارگزاری تسویه می‌شود.
اگر معامله‌گر انتظار کاهش قیمت داشته باشد، یک موقعیت فروش باز می‌کند و برای بستن موقعیت باید معامله جبرانی (مخالف) انجام دهد. باز هم، سود یا زیان خالص به صورت نقدی از طریق حساب کارگزاری تسویه می‌شود.
معاملات CFD چگونه انجام می‌شود؟
CFDها می‌توانند روی دارایی‌ها و اوراق بهادار متعددی از جمله ETFها معامله شوند. معامله‌گران همچنین از این ابزار برای سفته‌بازی روی حرکات قیمتی قراردادهای آتی کالاها (مثل نفت خام یا ذرت) استفاده می‌کنند.
قراردادهای آتی توافقات استانداردی هستند که تعهد خرید یا فروش یک دارایی خاص را در تاریخ مشخص آینده و با قیمت از پیش تعیین‌شده دارند.
واقعیت سریع:
CFDها امکان معامله بر اساس حرکات قیمتی قراردادهای آتی را فراهم می‌کنند، اما خودشان قرارداد آتی نیستند. CFDها تاریخ انقضا یا قیمت از پیش‌تعیین‌شده ندارند و مانند سایر اوراق بهادار قابل معامله هستند.
CFDها به‌صورت خارج از بورس (OTC) معامله می‌شوند؛ یعنی از طریق شبکه‌ای از کارگزاران که تقاضا و عرضه را مدیریت می‌کنند و قیمت‌ها را تعیین می‌کنند، نه در بورس‌هایی مانند NYSE. این قرارداد بین معامله‌گر و کارگزار اوست که تفاوت قیمت بین ورود و خروج از معامله را تسویه می‌کنند.
مزایا و معایب CFDها
مزایا
- امکان معامله روی حرکت قیمت دارایی‌هایی چون ETF، شاخص‌های سهام و آتی کالاها.
- بهره‌مندی از مزایا و ریسک‌های مالکیت اوراق بهادار بدون مالکیت واقعی آن‌ها.
- امکان استفاده از اهرم (leverage) و نیاز به سرمایه اولیه کم.
- امکان گرفتن موقعیت خرید یا فروش به‌راحتی.
معایب
- اهرم می‌تواند سود را افزایش دهد، اما زیان را نیز بزرگ می‌کند.
- نوسانات شدید قیمتی ممکن است منجر به تفاوت زیاد بین قیمت خرید (ask) و فروش (bid) شود.
- بازار CFD مقررات‌گذاری بالایی ندارد و در ایالات متحده ممنوع است.
- در صورت زیان، ممکن است معامله‌گر مجبور به واریز وجه اضافی (margin call) شود.
مزایای CFDها به‌صورت جزئی‌تر
CFDها امکان مالکیت غیرمستقیم دارایی را فراهم می‌کنند، بدون نیاز به تحویل فیزیکی.
معاملات CFD بر پایه مارجین هستند. کارگزار به معامله‌گران اجازه می‌دهد از پول قرضی برای افزایش اندازه موقعیت استفاده کنند. با این حال، حداقل موجودی خاصی در حساب لازم است.
معاملات CFD معمولاً اهرم بالاتری نسبت به معاملات سنتی دارند. در بازار CFD، اهرم می‌تواند از مارجین ۱۰٪ تا ۵۰٪ متغیر باشد. این یعنی با سرمایه کمتر، پتانسیل بازدهی بیشتری وجود دارد.
نکته مهم:
به دلیل مقررات کمتر نسبت به بازارهای بورسی، CFDها نیاز به سرمایه کمتری در حساب معاملاتی دارند.
معامله‌گران می‌توانند با حداقل سرمایه مثلاً ۱۰۰۰ دلار حساب باز کنند. همچنین ممکن است سود نقدی (dividend) دریافت کنند زیرا CFDها تغییرات شرکتی دارایی پایه را تقلید می‌کنند.
اکثر کارگزاران CFD امکان معامله در همه بازارهای بزرگ جهانی را از طریق پلتفرم خود فراهم می‌کنند. محدودیتی برای فروش استقراضی (short-selling) وجود ندارد. هیچ هزینه‌ای برای قرض گرفتن دارایی وجود ندارد چون مالکیت واقعی ندارید.
کارمزدهای CFD نیز بسیار پایین یا صفر است؛ کارگزاران از طریق اسپرد درآمد کسب می‌کنند (اختلاف قیمت خرید و فروش).
معایب CFDها به‌صورت جزئی‌تر
در صورتی که دارایی پایه نوسانات زیادی داشته باشد، اسپرد بین قیمت خرید و فروش می‌تواند بالا رود. این موضوع می‌تواند سود از حرکات کوچک را از بین ببرد و زیان را افزایش دهد.
به‌دلیل نبود مقررات کافی، اعتبار کارگزار به شهرت و سلامت مالی او وابسته است. به همین دلیل، CFDها در ایالات متحده مجاز نیستند.
در صورت زیان، ممکن است معامله‌گر مجبور شود با دریافت margin call وجه اضافی واریز کند. اهرم می‌تواند زیان را نیز مانند سود افزایش دهد؛ در برخی موارد، معامله‌گر ممکن است کل سرمایه خود را از دست دهد. همچنین اگر پول قرضی از کارگزار دریافت شود، نرخ بهره روزانه نیز باید پرداخت شود.
مثال از معامله CFD
فرض کنید سرمایه‌گذاری بخواهد CFD مربوط به صندوق SPDR S&P 500 (نماد SPY) خریداری کند. کارگزار ۵٪ مبلغ را به‌عنوان سپرده اولیه (مارجین) درخواست می‌کند.
سرمایه‌گذار ۱۰۰ سهم SPY را به قیمت هر سهم ۲۵۰ دلار خریداری می‌کند (مجموع ۲۵,۰۰۰ دلار) ولی فقط ۵٪ یا ۱۲۵۰ دلار را پرداخت می‌کند.
دو ماه بعد، قیمت SPY به ۳۰۰ دلار افزایش می‌یابد. معامله‌گر با سود ۵۰ دلار به‌ازای هر سهم (۵۰۰۰ دلار کل) از معامله خارج می‌شود.
این سود به صورت نقدی تسویه می‌شود و به حساب سرمایه‌گذار واریز می‌شود.
تفاوت بین CFD و قرارداد آتی چیست؟
قرارداد آتی دارای تاریخ انقضا و الزام خرید/فروش دارایی در آن تاریخ با قیمت از پیش‌تعیین‌شده است. اما CFD نه تاریخ انقضا دارد و نه مالکیت واقعی دارایی را شامل می‌شود.
آیا شهروندان آمریکا می‌توانند CFD معامله کنند؟
خیر. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) اجازه معامله CFD را نمی‌دهد. این محصولات OTC غیرقانونی و بدون نظارت کافی هستند و ریسک بالایی دارند.
در چه کشورهایی CFD قانونی است؟
کشورهایی که CFDها در آن‌ها مجاز هستند شامل بلژیک، کانادا، دانمارک، فرانسه، آلمان، ایتالیا، هلند، نیوزیلند، نروژ، سنگاپور، آفریقای جنوبی، اسپانیا، سوئد، سوئیس، تایلند و بریتانیا هستند.
نتیجه‌گیری
سرمایه‌گذاری در CFD به شما این امکان را می‌دهد که روی حرکت قیمتی شاخص‌های سهام، ETFها و قراردادهای آتی کالاها معامله کنید—بدون آنکه مالک دارایی شوید. استفاده از اهرم، سرمایه اولیه لازم را کاهش می‌دهد و امکان کسب سود بیشتر را فراهم می‌کند.
با این حال، این اهرم می‌تواند منجر به زیان‌های شدید شود، به‌ویژه در بازارهای پرنوسان. و از آنجا که بازار CFD قوانین سخت‌گیرانه‌ای ندارد، معامله آن برای ساکنان ایالات متحده امکان‌پذیر نیست.
نظرات کاربران