سهام وام چیست؟

سهام وام چیست؟

سهام وام به سهام عادی یا ممتازی اشاره دارد که به‌عنوان وثیقه برای دریافت وام از طرف دیگر استفاده می‌شود. این وام دارای نرخ بهره ثابت است، مشابه وام‌های استاندارد، و می‌تواند به‌صورت تضمین‌شده یا بدون تضمین باشد.

سهام وام تضمین‌شده ممکن است به‌عنوان سهام وام قابل‌تبدیل شناخته شود، اگر بتوان آن را تحت شرایط مشخص و با نرخ تبدیل ازپیش‌تعیین‌شده به سهام عادی تبدیل کرد، مانند سهام وام قابل‌تبدیل غیرقابل‌بازپرداخت (ICULS).

نکات کلیدی

• سهام وام، نوعی اوراق بهادار سهام است که به‌عنوان وثیقه برای تأمین وام استفاده می‌شود.

• این روش برای وام‌دهنده ریسکی ایجاد می‌کند، زیرا اگر قیمت سهام کاهش یابد، ارزش وثیقه ممکن است افت کند.

• در صورت نکول وام، شرکت صادرکننده سهام نیز ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد، زیرا وام‌دهنده می‌تواند به‌طور ناگهانی به سهام‌دار عمده تبدیل شود.

• تسهیلات اعتباری فروشندگان اولیه فدرال رزرو سهام را به‌عنوان وثیقه برای وام‌های یک‌روزه به مؤسسات مالی بزرگ می‌پذیرد، که این موضوع ریسک‌ها و نگرانی‌های مشابهی را برای فدرال رزرو ایجاد می‌کند.

شناخت سهام وام

هنگامی که سهام وام به‌عنوان وثیقه استفاده می‌شود، وام‌دهنده بیشترین ارزش را در سهام شرکتی که به‌صورت عمومی معامله می‌شود و بدون محدودیت است، می‌یابد؛ این سهام در صورت عدم توانایی وام‌گیرنده در بازپرداخت وام، راحت‌تر قابل‌فروش هستند.

وام‌دهندگان ممکن است کنترل فیزیکی سهام را تا زمان بازپرداخت کامل وام حفظ کنند. پس از بازپرداخت وام، سهام به وام‌گیرنده بازگردانده می‌شود، زیرا دیگر به‌عنوان وثیقه موردنیاز نیست. این نوع تأمین مالی به‌عنوان تأمین مالی سهام وام پرتفوی نیز شناخته می‌شود.

ریسک‌ها برای وام‌دهندگان

از آنجا که قیمت سهام می‌تواند با تقاضای بازار نوسان کند، ارزش سهامی که برای تضمین وام استفاده شده، در بلندمدت تضمین‌شده نیست. در شرایطی که ارزش سهام کاهش یابد، وثیقه مرتبط با وام ممکن است برای پوشش مبلغ باقی‌مانده وام کافی نباشد.

اگر وام‌گیرنده در آن زمان نکول کند، وام‌دهنده ممکن است متحمل زیان‌هایی به میزان مبلغی شود که توسط ارزش کنونی سهام نگهداری‌شده پوشش داده نمی‌شود. از آنجا که قیمت سهام حتی ممکن است به صفر برسد یا شرکت ورشکست شود، وام‌هایی که به این روش تضمین شده‌اند، در تئوری می‌توانند به وامی کاملاً بدون پوشش منجر شوند.

نگرانی‌های شرکت صادرکننده سهام وام

شرکت صادرکننده سهامی که برای تضمین وام استفاده شده است، ممکن است در مورد نتایج این توافق نگران باشد. اگر وام‌گیرنده در بازپرداخت وام نکول کند، مؤسسه مالی که وام را ارائه کرده، مالک سهام وثیقه‌شده می‌شود. با تبدیل شدن به سهام‌دار، این مؤسسه ممکن است حقوق رأی در مورد امور شرکت به دست آورد و به مالک جزئی کسب‌وکاری تبدیل شود که سهام آن را در اختیار دارد.

کسب‌وکارهای سهام وام

کسب‌وکارهای کاملاً تخصصی وجود دارند که صرفاً با ارائه گزینه‌هایی برای معاملات سهام وام فعالیت می‌کنند و به صاحب پرتفوی اجازه می‌دهند بر اساس ارزش اوراق بهادار خود، و همچنین عوامل دیگری مانند نوسانات ضمنی دارایی‌ها و اعتبار مالی، تأمین مالی دریافت کند.

نسبت وام به ارزش (LTV) بر اساس پرتفوی تعیین می‌شود، مشابه نحوه ارزیابی ارزش خانه هنگام دریافت وام مسکن، و وجوه توسط دارایی‌های اوراق بهادار در پرتفوی وام‌گیرنده پشتیبانی می‌شوند.

تسهیلات اعتباری فروشندگان اولیه

در شهریور ۱۳۸۷ (سپتامبر ۲۰۰۸)، به‌عنوان اقدامی اضطراری، فدرال رزرو دامنه وثیقه‌های واجد شرایط برای وام‌ها را از طریق تسهیلات اعتباری فروشندگان اولیه (PDCF) گسترش داد تا شامل برخی سهام شود. این یکی از اقدامات بی‌سابقه بانک مرکزی در مواجهه با بحران مالی ۲۰۰۸ بود و این تسهیلات بعداً در سال ۲۰۱۰ با تثبیت اقتصاد متوقف شد.

در اسفند ۱۳۹۸ (مارس ۲۰۲۰)، فدرال رزرو این تسهیلات را برای مقابله با سقوط بازار سهام و مشکلات نقدینگی مرتبط با گسترش ویروس کووید-۱۹ و اقدامات محدودکننده اعمال‌شده توسط مقامات بهداشت عمومی، دوباره راه‌اندازی کرد. تسهیلات بازگشایی‌شده شامل طیف گسترده‌ای از سهام به‌عنوان وثیقه واجد شرایط است.

این موضوع فدرال رزرو را به نگهدارنده وثیقه سهام وام در برابر وام‌های یک‌روزه‌ای که از طریق این تسهیلات ارائه می‌دهد، تبدیل می‌کند. این امر می‌تواند فدرال رزرو را در معرض ریسک قابل‌توجه بازار سهام قرار دهد، به‌ویژه در دوره‌ای بسیار نوسانی، و نگرانی‌هایی را ایجاد کند که فدرال رزرو، به‌عنوان یک نهاد دولتی، ممکن است در نهایت به‌عنوان سهام‌دار مستقیم در برخی شرکت‌های عمومی معامله‌شده قرار گیرد.

ویژگی‌های سهام وام چیست؟

سهام وام، توافق‌نامه‌های بلندمدت هستند و به‌عنوان شکلی از تأمین مالی بدهی بلندمدت در نظر گرفته می‌شوند. این وام‌ها با نرخ ثابت، دوره‌های پرداخت بهره ازپیش‌تعیین‌شده و مقدار وثیقه مذاکره می‌شوند.

انواع سهام وام چیست؟

سهام وام می‌تواند بدون تضمین یا قابل‌تبدیل باشد. سهام وام بدون تضمین ریسک بیشتری دارد و وام‌دهندگان در صورت نکول، در جایگاه برابر با سایر طلبکاران بدون تضمین قرار می‌گیرند. سهام وام قابل‌تبدیل امکان تبدیل به سهام عادی را فراهم می‌کند و به وام‌دهندگان نوعی وثیقه ارائه می‌دهد.

وام‌دهی سهام چیست؟

وام‌دهی سهام، اعطای سهام به طرف دیگر در ازای کارمزد و همچنین هزینه‌های بهره است. وام‌دهی سهام عمدتاً در معاملات فروش استقراضی انجام می‌شود که در آن فروشنده مالک سهام نیست اما برای انجام معامله به آن نیاز دارد. همچنین می‌تواند برای معاملات پوشش ریسک و آربیتراژ استفاده شود.

نتیجه‌گیری

سهام وام برای کاهش ریسک وام‌دهی استفاده می‌شود. وام‌دهندگان در صورت عدم توانایی وام‌گیرنده در بازپرداخت بدهی، به وثیقه‌ای به شکل سهام دسترسی دارند. ریسک برای وام‌دهنده این است که قیمت سهام از زمان انعقاد قرارداد کاهش یابد، که ارزش وثیقه را به‌طور مؤثر کاهش می‌دهد و آن‌ها را در معرض خطر عدم بازیابی مبلغ وام در صورت نکول قرار می‌دهد.