صندوق کرکس چیست؟
صندوق کرکس یک صندوق سرمایه‌گذاری است که به دنبال خرید اوراق بهادار در سرمایه‌گذاری‌های دچار مشکل، مانند اوراق قرضه با بازده بالا در آستانه نکول یا سهام شرکت‌هایی در آستانه ورشکستگی است. هدف این است که با خرید سهام زیر قیمت که به نظر بیش از حد فروخته شده‌اند، شرط‌بندی‌های پرریسک اما با پتانسیل سود بالا انجام شود.
نکات کلیدی
- صندوق کرکس در دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری می‌کند که قیمت آن‌ها در بازار به شدت کاهش یافته است.
- هدف شناسایی دارایی‌هایی است که به‌طور غیرمنطقی زیر ارزش بنیادی فروخته شده‌اند یا انتظار می‌رود بهبود مثبتی داشته باشند.
- این استراتژی پرریسک و با پتانسیل سود بالا برای جمع‌آوری دارایی‌های دچار مشکل که مدیران پرتفوی معمولی از آن‌ها اجتناب می‌کنند، استفاده می‌شود.
شناخت صندوق‌های کرکس
صندوق‌های کرکس روی بدهی‌های دچار مشکل و سرمایه‌گذاری‌های با بازده بالا شرط‌بندی‌های افراطی می‌کنند و همچنین از اقدامات قانونی در استراتژی‌های مدیریتی خود برای دریافت پرداخت‌های قراردادی استفاده می‌کنند. این صندوق‌ها معمولاً توسط صندوق‌های تامینی مدیریت می‌شوند که از استراتژی‌های جایگزین برای کسب سود برای سرمایه‌گذاران خود بهره می‌برند.
برای اجرای این استراتژی، مدیران پرتفوی به دنبال سرمایه‌گذاری‌های با تخفیف عمیق و با نرخ بازده بالقوه بالا به دلیل ریسک بالای نکول هستند. به‌طور کلی، سرمایه‌گذاری‌ها بر ابزارهای درآمد ثابت مانند اوراق قرضه با بازده بالا و وام‌هایی که نرخ بهره ثابت یا متغیر پرداخت می‌کنند، متمرکز هستند. اغلب، سرمایه‌گذاری‌ها روی بدهی دولتی کشورهای دچار مشکل است که نیازمند دخالت لابی‌گران برای حل‌وفصل بدهی‌های پرداخت‌نشده است.
چندین مورد قدیمی شامل صندوق‌های تامینی و بدهی دولتی، فرآیندها و رویه‌هایی را که صندوق‌های کرکس برای دریافت پرداخت برای دارایی‌های سرمایه‌گذاری‌شده طی می‌کنند، برجسته می‌کند.
بحران بدهی آرژانتین
پس از ۱۵ سال مذاکره که در فوریه ۲۰۱۶ پایان یافت، آرژانتین توافق کرد که به شش صندوق کرکس که در بدهی این کشور سرمایه‌گذاری کرده بودند، بازپرداخت کند. صندوق‌های تامینی پیشرو شامل واحد NML Capital شرکت Elliott Management و Aurelius Capital Management بودند. پرداخت نهایی بدهی به دارندگان اوراق قرضه به مبلغ ۶.۵ میلیارد دلار مذاکره شد.
بحران بدهی پورتوریکو
وضعیت مشابهی در پورتوریکو ایجاد شد که در سال‌های ۲۰۰۶-۲۰۰۷ و ۲۰۱۳-۲۰۱۶ با بحران‌های بودجه‌ای حاد مواجه شد و این قلمرو ایالات متحده اعلام ورشکستگی کرد. این کشور تا ۱۲۰ میلیارد دلار بدهی اوراق قرضه و بازنشستگی به طلبکاران خود، از جمله صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک ایالات متحده و مدیران صندوق‌های تامینی، بدهکار بود. مدیران صندوق‌های پیشرو که به دنبال بازپرداخت بودند شامل Oppenheimer، Franklin و Aurelius Capital Management بودند.
در نتیجه، قانون نظارت، مدیریت و ثبات اقتصادی پورتوریکو (PROMESA) در سال ۲۰۱۶ برای بازسازی بدهی‌های این قلمرو و تنظیم بودجه آن تصویب شد. اکثر بدهی‌های پورتوریکو در دهه ۲۰۱۰ تحت یکی از بزرگ‌ترین بازسازی‌های بدهی عمومی در تاریخ ایالات متحده قرار دارد، که صندوق‌های کرکس نقش برجسته‌ای در بازسازی بدهی ایفا کرده‌اند.
سرمایه‌گذاری‌های صندوق کرکس
در حالی که آرژانتین و پورتوریکو موارد افراطی هستند، آن‌ها برخی از سرمایه‌گذاری‌های انجام‌شده توسط صندوق‌های کرکس را که منجر به سودهای قابل‌توجهی شده‌اند، نشان می‌دهند. علاوه بر بدهی دولتی، املاک و مستغلات و شرکت‌های با اهرم بالا نیز از سرمایه‌گذاری‌های برتر برای صندوق‌های کرکس هستند. این صندوق‌ها اغلب مایلند با صبر منتظر پرداخت‌هایی باشند که منجر به بازده قابل‌توجهی می‌شود.
صندوق‌های کرکس از استراتژی‌های سرمایه‌گذاری جایگزین استفاده می‌کنند و به دنبال قیمت‌های تخفیف‌دار با بازده مورد انتظار قابل‌توجه هستند. برخی افراد به شرکت‌های سرمایه‌گذاری که مانند صندوق‌های کرکس عمل می‌کنند، با دید منفی نگاه کرده‌اند، زیرا آن‌ها از بدهی ارزان سرمایه‌گذاری‌های دچار مشکل بهره‌برداری می‌کنند و شرکت‌ها را مجبور به پرداخت به علاوه بهره می‌کنند.
به‌طور کلی، صندوق‌های کرکس و مدیریت صندوق کرکس معمولاً برای افراد ریسک‌گریز مناسب نیستند. در سراسر ایالات متحده، چندین مدیر سرمایه‌گذاری در این نوع سرمایه‌گذاری فعالیت می‌کنند. برخی از محبوب‌ترین آن‌ها شامل Autonomy Capital، Canyon Capital، Monarch Alternative Capital و Aurelius Capital Management هستند.
سرمایه‌گذاران کرکس
سرمایه‌گذار کرکس نوعی سرمایه‌گذار خطرپذیر است که به‌طور خاص به دنبال فرصت‌هایی برای کسب درآمد از طریق خرید شرکت‌های ضعیف یا دچار مشکل است. آن‌ها همچنین به دلیل به دست گرفتن کنترل نوآوری‌های دیگران و در نتیجه سودی که آن فرد از این نوآوری‌ها کسب می‌کرد، شناخته شده‌اند.
این اصطلاح عامیانه برای کسی است که سرمایه‌گذار خطرپذیر تهاجمی است و به همین دلیل به‌عنوان فردی با ماهیت شکارچی تلقی می‌شود. مانند پرنده‌ای که نام خود را از آن گرفته‌اند، سرمایه‌گذاران کرکس منتظر فرصت مناسب می‌مانند و در آخرین لحظه وارد عمل می‌شوند و از موقعیت با کمترین قیمت ممکن بهره‌برداری می‌کنند.
سرمایه‌گذاران کرکس به دلیل رفتار تهاجمی خود اغلب مورد انتقاد قرار می‌گیرند، زیرا دیده می‌شود که از شرکت‌های دچار مشکلی که با قیمت‌های بسیار پایین خریداری می‌کنند، بهره‌برداری می‌کنند. آن‌ها برای کاهش هزینه‌ها به هر قیمتی تلاش می‌کنند تا سود بیشتری کسب کنند. یک سرمایه‌گذار خطرپذیر ممکن است ابتدا به کاهش نیروی کار نگاه کند، که می‌تواند منجر به بیکاری و ایجاد اثر موجی در اقتصاد شود.
نظرات کاربران