ادغام افقی چیست؟

تعریف ادغام افقی شامل ترکیب دو شرکت است که در یک صنعت و در همان سطح زنجیره ارزش فعالیت می‌کنند.

ادغام افقی یک تجمیع تجاری بین شرکت‌هایی است که در یک صنعت مشابه فعالیت می‌کنند. هدف این است که صرفه‌جویی‌های مقیاس کارآمدتری ایجاد شود، از هم‌افزایی‌های مبتنی بر هزینه و درآمد بهره‌برداری شود، سهم بازار افزایش یابد و مزیتی نسبت به رقبا در همان فضا به دست آید. ادغام‌های افقی با ادغام‌های عمودی متفاوت هستند، که زمانی رخ می‌دهند که شرکت‌هایی از بخش‌های مختلف زنجیره تأمین برای کارآمدتر یا مقرون‌به‌صرفه‌تر کردن فرآیند تولید تجمیع می‌شوند.

نکات کلیدی

• ادغام‌های افقی زمانی رخ می‌دهند که شرکت‌های یک صنعت مشابه با هم ترکیب شوند و یک نهاد واحد را تشکیل دهند.
• ادغام‌های افقی می‌توانند به شرکت‌ها کمک کنند تا سهم بازار را افزایش دهند، دامنه خود را گسترش دهند و مقدار زیادی پول صرفه‌جویی کنند.
• این معاملات نباید با ادغام‌های عمودی اشتباه گرفته شوند، که شامل ترکیب دو شرکت در مراحل مختلف فرآیند تولید است.
• ادغام‌ها همیشه برای مصرف‌کنندگان یا سرمایه‌گذاران مفید نیستند و اغلب انتظارات را برآورده نمی‌کنند.

ادغام‌های افقی چگونه کار می‌کنند

وقتی شرکت‌ها ادغام می‌شوند، ایده این است که با هم بهتر از زمانی که جدا بودند عمل کنند. در ادغام‌های افقی، دو شرکتی که معمولاً با یکدیگر رقابت می‌کنند، به یک نهاد واحد ترکیب می‌شوند. این می‌تواند به طور بالقوه مزایای رقابتی به همراه داشته باشد، از جمله:

• افزایش سهم بازار: اگر یک شرکت محصولاتی مشابه شرکت دیگر بفروشد، فروش ترکیبی یک ادغام افقی به شرکت جدید سهم بیشتری از بازار می‌دهد.
• بهبود عرضه‌ها: اگر یک شرکت محصولاتی مکمل شرکت دیگر تولید کند، شرکت جدید ادغام‌شده ممکن است طیف وسیع‌تری از محصولات را به مشتریان ارائه دهد.
• گسترش دامنه: کسب‌وکار ممکن است بتواند به مناطق جغرافیایی مختلف بفروشد اگر یکی از شرکت‌های پیش از ادغام دارای امکانات توزیع یا مشتریانی در مناطقی باشد که توسط شرکت دیگر پوشش داده نشده است.
• بهره‌برداری از صرفه‌جویی‌های مقیاس: پول می‌تواند به روش‌های متعددی صرفه‌جویی شود، مانند خرید بیشتر به صورت عمده و قدرت مذاکره بهبود یافته. وقتی همه چیز طبق برنامه پیش می‌رود، ادغام‌های افقی می‌توانند به نهاد جدید امکان دهند تا بر رقابت برتری یابد و به طور بالقوه بخشی از آن را حذف کند. به همین دلیل، ادغام‌های افقی ممکن است منجر به کاهش گزینه‌های انتخابی برای مصرف‌کنندگان شوند. مهم ادغام‌های افقی اغلب انتظارات را برآورده نمی‌کنند. ادغام دو فرهنگ شرکتی متفاوت می‌تواند دشوار باشد و پیش‌بینی‌ها ممکن است بیش از حد خوش‌بینانه باشند.

چالش‌های ادغام‌های افقی

همه ادغام‌های پیشنهادی به سرانجام نمی‌رسند. گاهی اوقات تنظیم‌کنندگان مانع از انجام معامله می‌شوند و از تأیید آن خودداری می‌کنند، زیرا معتقدند تأثیر منفی بر مصرف‌کنندگان دارد. یک نگرانی کلیدی در مورد ادغام‌های افقی این است که آنها تعداد گزینه‌های در دسترس برای مصرف‌کنندگان را کاهش می‌دهند و ممکن است به انحصار منجر شوند. رقابت به طور کلی به عنوان چیزی مثبت دیده می‌شود. این امر به کاهش قیمت‌ها کمک می‌کند و شرکت‌ها را به نوآوری و تمرکز بر کیفیت تشویق می‌کند. واقعیت سریع ادغام‌ها معمولاً سرمایه‌گذاران را هیجان‌زده می‌کنند، زیرا اگر طبق برنامه پیش بروند، می‌توانند مزایای رقابتی قابل‌توجهی به همراه داشته باشند. این وعده می‌تواند باعث شود سرمایه‌گذاران مشکلات را نادیده بگیرند. طبق گفته کارشناسان، ۷۰٪ تا ۷۵٪ ادغام‌ها با شکست مواجه می‌شوند.

ادغام افقی در مقابل ادغام عمودی

هدف اصلی یک ادغام عمودی بهبود کارایی یا کاهش هزینه‌های یک شرکت با ترکیب شرکت‌های رقیب در یک صنعت است. از سوی دیگر، ادغام عمودی زمانی رخ می‌دهد که دو شرکتی که قبلاً به یکدیگر می‌فروختند یا از یکدیگر خرید می‌کردند، تحت یک مالکیت واحد ترکیب شوند. این کسب‌وکارها معمولاً در مراحل مختلف تولید قرار دارند. به عنوان مثال، یک تولیدکننده ممکن است با توزیع‌کننده‌ای که محصولاتش را می‌فروشد ادغام شود. یک ادغام عمودی می‌تواند به تضمین دسترسی به تأمین‌کنندگان مهم کمک کند و هزینه‌های کلی را با حذف نیاز به یافتن تأمین‌کنندگان، مذاکره قراردادها و پرداخت قیمت‌های کامل بازار کاهش دهد. این می‌تواند با هماهنگ‌سازی تولید و تأمین بین دو شرکت و اطمینان از در دسترس بودن اقلام مورد نیاز، کارایی را بهبود بخشد. وقتی شرکت‌ها در یک ادغام عمودی ترکیب می‌شوند، رقبا ممکن است در به دست آوردن تأمین‌کنندگان مهم با مشکل مواجه شوند.

مثال‌هایی از ادغام افقی و عمودی

ادغام افقی یکی از نمونه‌های ادغام افقی، ادغام اچ‌پی (HPQ) با کامپک است. منطق پشت این معامله تقویت خطوط تولید و سهم بازار و داشتن شانس بیشتری برای رقابت با شرکت‌هایی مانند دل بود. یک ادغام افقی برجسته دیگر، ترکیب اکسون با موبیل بود. آنها با هم به اکسون‌موبیل (XOM) تبدیل شدند، غول نفتی که قادر به کاهش هزینه‌ها و تحت فشار قرار دادن رقابت بود.

ادغام عمودی در ژانویه ۲۰۲۲، مایکروسافت (MSFT) اعلام کرد که اکتیویژن بلیزارد را خریداری کرده است. این خرید به مایکروسافت، مالک برند موفق ایکس‌باکس، امکان داد تا از مزایای ارائه محتوای انحصاری به گیمرهای ویدیویی بهره‌مند شود. مشابه یک تولیدکننده که یک تأمین‌کننده را خریداری می‌کند، ساتیا نادلا اظهار داشت که مایکروسافت در اکتیویژن بلیزارد سرمایه‌گذاری کرده است "تا عصر جدیدی از بازی را آغاز کند که بازیکنان و خلاقان را در اولویت قرار دهد و بازی را ایمن، فراگیر و در دسترس همه کند."

معایب بالقوه ادغام‌های افقی چیست؟

ادغام‌های افقی می‌توانند منجر به کاهش رقابت شوند، که ممکن است به قیمت‌های بالاتر، کاهش نوآوری و گزینه‌های کمتر برای مصرف‌کنندگان منجر شود. علاوه بر این، ادغام دو شرکت با فرهنگ‌ها و عملیات شرکتی متفاوت می‌تواند چالش‌های اجتماعی ایجاد کند و ممکن است به دلیل اطمینان از اینکه ادغام به رقابت آسیب نمی‌رساند، مورد بررسی نظارتی قرار گیرد.

ادغام‌های افقی چگونه بر رقابت بازار تأثیر می‌گذارند؟

ادغام‌های افقی می‌توانند تأثیر قابل‌توجهی بر رقابت بازار داشته باشند. با کاهش تعداد رقبا در صنعت، نهاد ادغام‌شده ممکن است قدرت بازار بیشتری به دست آورد، که به طور بالقوه منجر به قیمت‌های بالاتر، کاهش تمایز محصول و گزینه‌های محدود برای مصرف‌کنندگان می‌شود. مقامات نظارتی اغلب تأثیرات بالقوه بر رقابت را قبل از تأیید ادغام‌های افقی ارزیابی می‌کنند تا اطمینان حاصل کنند که شرایط بازار انحصاری یا ضد رقابتی ایجاد نمی‌کنند.

آیا ادغام‌های عمودی می‌توانند به کسب‌وکارهای کوچک کمک کنند؟

ادغام‌های عمودی می‌توانند تأثیرات متفاوتی بر کسب‌وکارهای کوچک داشته باشند. از یک سو، کسب‌وکارهای کوچک ممکن است از دسترسی بیشتر به کانال‌های توزیع یا روابط بهبود یافته با شرکت‌های بزرگ‌تر ادغام‌شده عمودی بهره‌مند شوند. با این حال، ادغام‌های عمودی همچنین می‌توانند چالش‌هایی ایجاد کنند اگر کسب‌وکارهای کوچک با رقابت افزایش‌یافته مواجه شوند یا با موانعی برای دسترسی به بازارهای خاصی که توسط نهاد ادغام‌شده کنترل می‌شوند، روبرو شوند.

آیا ادغام‌های عمودی نوآوری را تشویق می‌کنند؟

ادغام‌های عمودی می‌توانند تأثیرات مثبت و منفی بر نوآوری داشته باشند. از یک سو، ادغام مراحل مختلف زنجیره ارزش ممکن است همکاری و اشتراک اطلاعات را تقویت کند، که به طور بالقوه منجر به بهبود توسعه محصول و نوآوری می‌شود. از سوی دیگر، ادغام‌های عمودی می‌توانند انگیزه شرکت‌ها برای نوآوری را کاهش دهند اگر قدرت بازار قابل‌توجهی به دست آورند و با فشار رقابتی کمتری مواجه شوند.

نتیجه‌گیری

ادغام‌های افقی شرکت‌هایی را که در یک صنعت و در همان مرحله از فرآیند تولید یا توزیع فعالیت می‌کنند، ترکیب می‌کنند. این ادغام‌ها به منظور افزایش سهم بازار، حذف رقابت و دستیابی به صرفه‌جویی‌های مقیاس انجام می‌شوند. از سوی دیگر، ادغام‌های عمودی شامل شرکت‌هایی است که در مراحل مختلف زنجیره تولید یا توزیع فعالیت می‌کنند. آنها با تأمین‌کنندگان (ادغام عقب‌گرد) یا مشتریان (ادغام پیش‌رو) ادغام می‌شوند تا عملیات را ساده‌سازی کنند، کنترل بیشتری بر زنجیره ارزش به دست آورند و به طور بالقوه صرفه‌جویی در هزینه‌ها و هم‌افزایی‌ها را محقق کنند.