رول فوروارد (Roll Forward) به تمدید تاریخ انقضا یا سررسید یک قرارداد اختیار معامله، قرارداد آتی یا قرارداد فوروارد اشاره دارد که با بستن قرارداد اولیه و باز کردن یک قرارداد جدید با سررسید طولانی‌تر برای همان دارایی پایه به قیمت بازار کنونی انجام می‌شود.
رول فوروارد چیست؟
رول فوروارد به تمدید تاریخ انقضا یا سررسید یک قرارداد اختیار معامله، قرارداد آتی یا فوروارد با بستن قرارداد اولیه و باز کردن یک قرارداد جدید با سررسید طولانی‌تر برای همان دارایی پایه به قیمت بازار کنونی اشاره دارد. رول فوروارد به معامله‌گر امکان می‌دهد موقعیت خود را فراتر از تاریخ انقضای اولیه قرارداد حفظ کند، زیرا قراردادهای اختیار معامله و آتی دارای تاریخ انقضای محدودی هستند. این فرآیند معمولاً اندکی قبل از انقای قرارداد اولیه انجام می‌شود و مستلزم تسویه سود یا زیان قرارداد اصلی است.
اصول رول فوروارد
رول فوروارد شامل دو مرحله است. ابتدا، قرارداد اولیه بسته می‌شود. سپس، یک موقعیت جدید با تاریخ انقضای بعدی باز می‌شود. این دو مرحله معمولاً به‌صورت همزمان اجرا می‌شوند تا از لغزش (slippage) یا فرسایش سود به دلیل تغییر در قیمت دارایی پایه جلوگیری شود. روش رول فوروارد یا "تعویض" برای ابزارهای مالی مختلف متفاوت است.
نکات کلیدی
- رول فوروارد به تمدید قرارداد مشتقه با بستن قرارداد نزدیک به انقضا و باز کردن قرارداد دیگری به قیمت بازار کنونی برای همان دارایی پایه با تاریخ بسته شدن بعدی اشاره دارد.
- مشتقات رایج در رول فوروارد شامل قراردادهای اختیار معامله، قراردادهای آتی و فوروارد هستند.
اختیار معامله‌ها (Options)
رول فوروارد می‌تواند با استفاده از همان قیمت اعمال (strike price) قرارداد قدیمی برای قرارداد جدید انجام شود، یا می‌توان قیمت اعمال جدیدی تعیین کرد. اگر قرارداد جدید قیمت اعمال بالاتری نسبت به قرارداد اولیه داشته باشد، این استراتژی "رول آپ" (roll up) نامیده می‌شود، اما اگر قرارداد جدید قیمت اعمال پایین‌تری داشته باشد، "رول داون" (roll down) نامیده می‌شود. این استراتژی‌ها ممکن است برای محافظت از سودها یا پوشش در برابر زیان‌ها استفاده شوند. برای مثال، فرض کنید یک معامله‌گر دارای یک اختیار خرید (call option) با تاریخ انقضا در ژوئن با قیمت اعمال 10 دلار برای شرکت Widget است. سهام در حال حاضر با قیمت 12 دلار معامله می‌شود. با نزدیک شدن به تاریخ انقضای اختیار خرید، اگر معامله‌گر همچنان نسبت به شرکت Widget خوش‌بین باشد، می‌تواند با فروش اختیار خرید ژوئن یا خرید همزمان یک اختیار خرید با انقضا در سپتامبر با قیمت اعمال 12 دلار، موقعیت سرمایه‌گذاری خود را حفظ کرده و سودها را محافظت کند. این "رول آپ" به قیمت اعمال بالاتر، هزینه پرمیوم پرداختی برای اختیار دوم را کاهش می‌دهد (در مقایسه با خرید یک اختیار خرید جدید با قیمت اعمال 10 دلار)، و بدین ترتیب بخشی از سودهای معامله اول را حفظ می‌کند.
فورواردها (Forwards)
قراردادهای فوروارد ارزی معمولاً زمانی رول فوروارد می‌شوند که تاریخ سررسید به تاریخ نقدی (spot date) تبدیل شود. برای مثال، اگر یک سرمایه‌گذار یورو را در برابر دلار آمریکا با نرخ 1.0500 برای تاریخ ارزش 30 ژوئن خریداری کرده باشد، قرارداد در 28 ژوئن از طریق یک سوآپ رول می‌شود. اگر نرخ نقدی در بازار 1.1050 باشد، سرمایه‌گذار همان تعداد یورو را با آن نرخ می‌فروشد و سود را به دلار در 30 ژوئن دریافت می‌کند. یوروها به صفر خالص می‌رسند و هیچ جابه‌جایی وجهی انجام نمی‌شود. سرمایه‌گذار به‌طور همزمان یک قرارداد فوروارد جدید برای خرید همان مقدار یورو برای تاریخ ارزش جدید فوروارد منعقد می‌کند؛ نرخ همان نرخ نقدی 1.1050 به علاوه یا منهای نقاط فوروارد (forward points) برای تاریخ ارزش جدید خواهد بود.
قراردادهای آتی (Futures)
یک موقعیت آتی باید قبل از روز اول اطلاع‌رسانی (First Notice Day) برای قراردادهای تحویل فیزیکی یا قبل از آخرین روز معاملاتی (Last Trading Day) برای قراردادهای تسویه نقدی بسته شود. قرارداد معمولاً به‌صورت نقدی بسته می‌شود و سرمایه‌گذار به‌طور همزمان همان معامله قرارداد آتی را با تاریخ انقضای بعدی منعقد می‌کند. برای مثال، اگر یک معامله‌گر یک قرارداد آتی نفت خام را با قیمت 110 دلار با انقضای ژوئن در موقعیت خرید (long) داشته باشد، این معامله را قبل از انقضا می‌بندد و سپس یک قرارداد جدید نفت خام را با نرخ بازار کنونی که در تاریخ بعدی منقضی می‌شود، منعقد می‌کند.
نکته مهم:
Investopedia خدمات و مشاوره مالیاتی، سرمایه‌گذاری یا مالی ارائه نمی‌دهد. اطلاعات ارائه‌شده بدون در نظر گرفتن اهداف سرمایه‌گذاری، تحمل ریسک یا شرایط مالی سرمایه‌گذار خاص است و ممکن است برای همه سرمایه‌گذاران مناسب نباشد. سرمایه‌گذاری شامل ریسک است، از جمله احتمال از دست دادن اصل سرمایه.
نظرات کاربران