به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز در تاریخ ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۵، بر اساس آخرین داده‌های معاملاتی از ۱۹ سپتامبر، بازار سرب در بورس فلزات لندن (LME) با نوسانات ملایمی مواجه بوده است. قیمت قرارداد سه‌ماهه سرب در این تاریخ به ۲۰۰۹ دلار به ازای هر تن متریک بسته شده که نسبت به ۲۰۱۶ دلار در ۱۸ سپتامبر، حدود ۰.۳۵ درصد کاهش نشان می‌دهد. قیمت نقدی نیز در ۱۹۶۴ دلار بسته شده است. موجودی‌های سرب در انبارهای LME همچنان در حال کاهش است و از ۲۲۹۵۷۵ تن در ۱۵ سپتامبر به سطوح پایین‌تری رسیده، با خروج‌های بیشتر در اوایل سپتامبر که موجودی‌ها را به حدود ۲۴۳۱۲۵ تن در ۵ سپتامبر و سپس به ۲۲۵۶۲۵ تن کاهش داده است. این کاهش موجودی‌ها نشان‌دهنده تغییر به سمت تعادل پس از مازاد در نیمه اول سال است و ساختار عقب‌ماندگی خفیفی (backwardation) را حمایت می‌کند، جایی که قیمت نقدی بالاتر از قراردادهای آتی است. از ابتدای سال جاری، قیمت سرب حدود ۲.۵۱ درصد کاهش یافته که عمدتاً به دلیل پیش‌بینی مازاد عرضه جهانی است، هرچند کسری‌های کوچک ماهانه اخیر احساسات بازار را تثبیت کرده است. چشم‌انداز بازار برای سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ خنثی تا کمی نزولی ارزیابی می‌شود، با عوامل بنیادی که نشان‌دهنده سالی متعادل است اما ریسک‌هایی از فروش ضعیف خودروها و نرخ بهره بالا پتانسیل افزایش را محدود می‌کنند. تحلیل‌های فنی به تثبیت در روند نزولی بلندمدت اشاره دارند، با امکان برگشت اگر سطوح حمایتی حفظ شوند، به‌ویژه با تقاضای فصلی جایگزینی باتری‌ها.
تحلیل بنیادی بازار
از منظر بنیادی، بازار سرب در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ از مازاد به تعادل در حال گذار است، که توسط رشد تقاضای پایدار اما متوسط در باتری‌های اسید-سرب (که حدود ۸۵ درصد مصرف را تشکیل می‌دهد) و گسترش عرضه که کمی از آن پیشی می‌گیرد، هدایت می‌شود. تقاضای جهانی سرب تصفیه‌شده پیش‌بینی می‌شود تنها ۰.۵ درصد در سال ۲۰۲۵ رشد کند و به حدود ۱۲.۲ میلیون تن برسد، پس از بهبود ۱ درصدی در سال ۲۰۲۴، زیرا تولید خودرو به دلیل نرخ بهره بالا و عدم قطعیت اقتصادی ضعیف باقی مانده است. با این حال، تقاضای جایگزینی باتری می‌تواند به‌عنوان یک عامل محافظ عمل کند، با گرمای شدید تابستانی در اروپا و چین که شکست باتری‌ها را تسریع کرده و فروش پسابازار را ۲ تا ۳ درصد در نیمه دوم سال افزایش داده است. عرضه معدنی انتظار می‌رود ۲.۱ درصد افزایش یابد و به ۴.۶۴ میلیون تن برسد، که توسط پروژه‌هایی در استرالیا و پرو حمایت می‌شود، در حالی که تولید تصفیه‌شده ۲.۳ درصد رشد می‌کند و منجر به مازاد سالانه پیش‌بینی‌شده حدود ۱۰۰۰۰۰ تا ۱۵۰۰۰۰ تن می‌شود – سومین سال متوالی مازاد عرضه.
چین با حدود ۵۵ درصد تولید جهانی سلطه دارد، اما سهمیه‌های صادراتی و محدودیت‌های زیست‌محیطی صادرات تصفیه‌شده را به حدود ۴۰۰۰۰۰ تن در سال ۲۰۲۵ محدود می‌کنند. سرب ثانویه (بازیافتی)، که ۵۰ درصد عرضه را تشکیل می‌دهد، با چالش‌های دسترسی به ضایعات روبرو است، هرچند نرخ‌های بازیافت در آمریکا و اروپا بالا و حدود ۹۵ درصد باقی مانده است. استرالیا و مکزیک حدود ۱۵ درصد را به طور مشترک تأمین می‌کنند، با افزودن ظرفیت‌های جدید مانند گسترش معدن McArthur River شرکت Glencore که ۲۰۰۰۰ تن سالانه اضافه می‌کند. موجودی‌های LME نوساناتی با جریان‌های دوطرفه داشته اما روند کلی کاهشی است، از ۲۸۲۹۵۰ تن در ۱۹ اوت به ۲۴۳۱۲۵ تن در ۵ سپتامبر و سپس به ۲۲۵۶۲۵ تن در ۱۵ سپتامبر – کاهش خالص حدود ۵۷۰۰۰ تن از اواخر اوت. این خروج‌ها نشان‌دهنده تنگنای عرضه قابل مشاهده است، هرچند موجودی‌های کل گزارش‌شده (شامل SHFE) در سطح جهانی بیش از ۱ میلیون تن باقی مانده و کافی است.
چالش‌ها شامل هزینه‌های بالای انرژی در اروپا و تعرفه‌های آمریکا بر واردات چینی (تا ۲۵ درصد بر باتری‌ها) است که حاشیه‌ها را فشرده و ۵۰۰۰۰ تن گسترش برنامه‌ریزی‌شده را به تأخیر می‌اندازد. داده‌های ILZSG نشان‌دهنده عرضه سه‌ماهه سوم حدود ۳ میلیون تن، ثابت نسبت به سال گذشته، با ریسک‌هایی از اعتصابات کارگری در آمریکای جنوبی است. تقاضا از باتری‌های خودرو ۸۰ تا ۸۵ درصد را تشکیل می‌دهد (۱ درصد کاهش سالانه به دلیل گذار به خودروهای الکتریکی، اما جبران‌شده توسط هیبریدی‌ها)، با بخش صنعتی (مانند کابل‌ها و رنگدانه‌ها) که ۱۰ تا ۱۵ درصد رشد از هزینه‌های زیرساختی دارد. کاربردهای ذخیره‌سازی انرژی حاشیه‌ای باقی مانده (کمتر از ۲ درصد)، هرچند پروژه‌های آزمایشی باتری‌های اسید-سرب در مقیاس شبکه در آسیا می‌تواند ۱۰۰۰۰ تن تا پایان سال اضافه کند.
زمینه اقتصادی شامل شاخص PMI تولید جهانی در ۴۹.۵ در سپتامبر است که نشان‌دهنده انقباض و محدود کردن تولید خودروهای جدید به ۸۵ میلیون واحد (۲ درصد کاهش سالانه)، اما تقاضای جایگزینی پس از موج گرما افزایش می‌یابد. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا (به ۴.۷۵ درصد) و محرک‌های مالی چین (حدود ۱.۴ تریلیون دلار) ممکن است مصرف سه‌ماهه چهارم را ۱ تا ۲ درصد افزایش دهد، در حالی که قدرت دلار آمریکا سودها را محدود می‌کند. تنش‌های ژئوپلیتیکی، شامل اختلالات دریای سرخ، ۵ تا ۱۰ درصد به هزینه‌های حمل باتری‌های وارداتی اضافه می‌کند. ترازنامه نشان‌دهنده مازاد ۲۱۰۰۰ تنی در نیمه اول سال ۲۰۲۵ است، اما ماه‌های مه و ژوئن به کسری‌های ۱۸۰۰ و ۵۰۰ تنی تبدیل شده‌اند. پیش‌بینی سال کامل: مازاد کوچک ۱۰۰۰۰۰ تن، با سه‌ماهه چهارم متعادل. تحلیل‌گران اشاره به تغییر صندوق‌ها به موقعیت‌های کوتاه‌مدت دارند، با موقعیت‌های کوتاه خالص ۱۵ درصد افزایش در سپتامبر. پیش‌بینی‌های قیمت برای سال ۲۰۲۵ متوسط ۲۰۹۰ تا ۲۱۰۰ دلار به ازای تن است، که نشان‌دهنده افزایش اندک ۴ تا ۵ درصدی از سطوح فعلی اگر کسری‌ها ادامه یابند، هرچند صندوق‌های نزولی و گذار به خودروهای الکتریکی ریسک‌های نزولی به ۱۹۰۰ دلار ایجاد می‌کنند. اخبار اخیر در مورد لیست شدن برند سرب شرکت هندی POCL Enterprises در LME و قرارداد صادراتی ۱۵۰۰۰ تنی آن، اعتبار عرضه جدید را سیگنال می‌دهد اما دینامیک جهانی را تغییر نمی‌دهد. در کل، شکنندگی بازار در تقاضای غیرالاستیک باتری در مقابل گسترش عرضه ثانویه نهفته است، با ثبات وابسته به بهبود اقتصادی.
تحلیل فنی بازار
از دیدگاه فنی، سرب LME از اوایل اوت ۲۰۲۵ در محدوده‌ای بین ۱۹۵۰ تا ۲۰۵۰ دلار معامله شده و پس از شکست نزولی کانال صعودی اواسط آوریل، احساس مردد در روند نزولی گسترده‌تری را نشان می‌دهد. کاهش اخیر از اوج ۲۰۱۶ دلار در ۱۸ سپتامبر به ۲۰۰۹ دلار ناشی از تردید نزدیک به میانگین‌های متحرک است، با حجم پایین معاملات و خروج موجودی‌ها که نزول را محدود می‌کند. همبستگی معکوس قوی بین موجودی‌های LME و قیمت‌ها حفظ شده: با کاهش هفتگی حدود ۴۰۰۰ تن موجودی، قیمت‌ها بالای حمایت کلیدی تثبیت شده و پتانسیل پایه‌سازی را سیگنال می‌دهد.
روند کوتاه‌مدت خنثی و تثبیتی در کانال نزولی میان‌مدت (اوج‌های پایین‌تر از اوج ژوئیه در ۲۱۰۰ دلار) است. روند بلندمدت نزولی از معکوس کلیدی سالانه دسامبر ۲۰۲۴. میانگین متحرک ۵۰ روزه در ۱۹۹۵ دلار (مسطح)، میانگین ۲۰۰ روزه در ۲۰۵۰ دلار (مقاومت). هم‌ترازی میانگین‌های متحرک مختلط است – قیمت زیر میانگین نمایی ۲۰ روزه (۲۰۲۰ دلار) اما بالای میانگین ۵۰ روزه، نشان‌دهنده مکث در روند نزولی. میانگین بلند طلا در ۱۹۹۱ دلار به عنوان جذب‌کننده/حمایت عمل می‌کند. شاخص RSI ۱۴ روزه در ۴۸ (خنثی) قرار دارد و از سطوح بیش‌فروش ۳۵ در اوایل اوت عقب‌نشینی کرده بدون واگرایی صعودی هنوز. MACD با هیستوگرام در حال انقباض نزدیک خط صفر، با خط زیر سیگنال – مومنتوم نزولی در حال محو، پتانسیل برای کراس‌اوور.
سطوح حمایتی در ۱۹۵۹ دلار (خط گردن الگوی سر و شانه ۲۰۲۴)، ۱۹۹۱ دلار (میانگین بلند)، سپس ۱۹۱۶ دلار (کف ژانویه). مقاومت‌ها در ۲۰۰۱ تا ۲۰۰۳ دلار (تراکم)، ۲۰۳۶ تا ۲۰۳۹ دلار (اوج ژانویه)، ۲۰۶۰ دلار (شکست تابستانی). الگوها شامل اوج معکوس bump-and-run (آوریل-ژوئیه) که هدف ۱۹۶۴ دلار را زده؛ گوه نزولی اواسط ژوئیه (۱۹۲۵-۱۹۴۹) که پایین‌تر شکسته اما تکمیل‌نشده. مستطیل در حال ظهور ۱۹۵۹-۲۰۲۱، در مرحله اولیه. علاقه باز پایدار در حدود ۲۵۰۰۰ لات، حجم پایین در نزول – تله نزولی اگر موجودی‌ها بیشتر کاهش یابند. تحلیل هفتگی ADMISI ریسک نزولی اگر ۱۹۵۹ دلار شکسته شود (هدف ۱۹۱۶ دلار) را برجسته می‌کند، اما معکوس کلیدی صعودی هفته گذشته سیگنال نزولی قبلی را خنثی می‌کند؛ افزایش به ۲۰۳۹ دلار بر اخبار کسری.
نتیجه‌گیری و چشم‌انداز آینده
سیگنال کلی خنثی-نزولی است. شکست بالای ۲۰۲۱ دلار افزایش مستطیل به ۲۰۶۰ دلار را از سر می‌گیرد؛ زیر ۱۹۵۹ دلار به ۱۹۰۰ دلار شتاب می‌دهد. نوسان‌پذیری (ATR ۱۴ روزه: ۲۵ دلار) پایین است، اما موجودی‌ها و PMI را برای کاتالیزورها نظارت کنید. در مجموع، بازار سرب با چالش‌های ساختاری روبرو است اما پتانسیل تثبیت کوتاه‌مدت دارد، با تمرکز بر عوامل خارجی مانند سیاست‌های پولی و گذار انرژی که نوسانات را حفظ خواهند کرد. توسعه‌های جدید مانند فعالیت‌های شرکت POCL Enterprises می‌تواند فرصت‌های منطقه‌ای ایجاد کند، اما تأثیر آن بر بازار جهانی محدود خواهد بود، با ثبات بازار وابسته به تعادل بین تقاضای باتری و عرضه رو به رشد.
نظرات کاربران