توافق یا درگیری؟ سه سناریو برای طلا در هفته پیش‌رو

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، طلا هفته‌ای همراه با نوسانات شدید را آغاز کرد، اما در نهایت توانست جهت خود را معکوس کند و به بالای سطح روانی ۴۷۰۰ دلار بازگردد. با این حال، تردید خریداران نسبت به تداوم روند صعودی و خوش‌بینی محتاطانه بازار نسبت به کاهش تنش‌ها در خاورمیانه، مانع از شکل‌گیری یک حرکت پایدار شده است. از یک سو، تحولات لحظه‌ای در تنگه هرمز و آتش‌بس شکننده میان آمریکا و ایران، و از سوی دیگر، داده‌های کلان اقتصادی آمریکا از جمله اشتغال فراتر از انتظار و تورم در آستانه انتشار، فضایی از عدم قطعیت را بر بازار حاکم کرده است.

در این گزارش، با رویکرد تحلیل بنیادین، به واکاوی مهم‌ترین رویدادهای مؤثر بر قیمت طلا، پیش‌بینی داده‌های پیش‌رو، بررسی دیدگاه تحلیلگران و ارزیابی وضعیت تکنیکال این فلز گرانبها می‌پردازیم.

نوسانات ژئوپلیتیک؛ محرک اصلی اما بی‌ثبات

هفته گذشته، جهت قیمت طلا عملاً گام به گام با تحولات تنگه هرمز تغییر کرد. در روز دوشنبه، تشدید تنش‌ها و حمله ایران به کشتی‌های جنگی آمریکا، طلا را نزدیک ۲ درصد پایین آورد؛ اما با اعلام خبرهای مثبت از مذاکرات و نزدیک شدن دو طرف به توافق نهایی، قیمت در روز چهارشنبه جهشی نزدیک به ۳ درصد را تجربه کرد و به بالاترین سطح دو هفته‌ای خود یعنی حدود ۴۷۶۰ دلار رسید.

با این حال، این خوش‌بینی دیری نپایید. در ادامه روز پنج‌شنبه، تنش‌ها در منطقه مجدداً افزایش یافت و بازار را محتاط کرد. اگرچه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، همچنان بر حفظ آتش‌بس تأکید کرد، اما سرمایه‌گذاران حالا به درستی درک کرده‌اند که تا حصول یک توافق پایدار و قطعی، حرکات قیمتی شدیداً ناپایدار خواهند بود. نکته کلیدی برای ادامه روند: خبر توافق نهایی و بازگشایی مسیرهای حمل‌ونقل نفتی، می‌تواند قیمت نفت را با کاهش شدیدی مواجه کند و خود زمینه‌ساز یک جهش تعیین‌کننده برای طلا باشد.

داده‌های اشتغال؛ تأثیری محدود بر دلار و طلا

انتظارات برای انتشار گزارش اشتغال آوریل، فضای محتاطانه‌ای را در بازار ایجاد کرده بود. اما هنگامی که وزارت کار آمریکا روز جمعه اعلام کرد حقوق‌بگیران بخش غیرکشاورزی با رشد ۱۵۵ هزار نفری مواجه شدهاند – رقمی بسیار فراتر از پیش‌بینی ۶۲ هزار نفری – بسیاری انتظار داشتند دلار تقویت شود و طلا را عقب براند. اما در عمل، دلار نتوانست از این داده‌ی قوی بهره ببرد و طلا موفق شد جایگاه خود را در نیمه بالایی دامنه هفتگی حفظ کند. این واکنش غیرمنتظره، نشان می‌دهد که بازارهای مالی اکنون بیش از آنکه نگران نرخ بیکاری یا تعداد شغل‌های ایجادشده باشند، درگیر پیامدهای تورمی ناشی از جنگ و قیمت انرژی هستند.

پرده اول از تقویم این هفته: داده‌های تورم آوریل

مهم‌ترین محرک بعدی قیمت طلا، انتشار شاخص‌های قیمت مصرف‌کننده (CPI) و تولیدکننده (PPI) آمریکا خواهد بود. پیش‌بینی‌های اولیه حاکی از آن است که تورم ماهانه آوریل با نرخ ۰.۶ درصد ثبت شود و تورم هسته (بدون احتساب مواد غذایی و انرژی) نیز ۰.۴ درصد افزایش یابد.

سناریوی اول: تورم فراتر از انتظار – در صورتی که نرخ تورم هسته از پیش‌بینی‌ها فراتر رود، انرژی تورم از بخش انرژی به سایر کالاها و خدمات سرایت کرده است. در این حالت، دلار تقویت شده و طلا با کاهش قیمت مواجه می‌شود.

سناریوی دوم: کاهش غیرمنتظره تورم – اگر تورم هسته کمتر از حد انتظار ثبت شود، دلار تضعیف شده و طلا می‌تواند از این فضا بهره کوتاه‌مدتی ببرد. اما نکته مهم این است که تا زمانی که درگیری در خاورمیانه به طور کامل حل نشده است، حتی یک گزارش تورم مثبت هم نمی‌تواند یک روند صعودی باثبات و پایدار برای طلا ایجاد کند.

دیدگاه تحلیلگران؛ نبرد حمایت ساختاری و فشار کوتاه‌مدت

یوهان پالمبرگ، تحلیلگر ارشد شورای جهانی طلا، با اشاره به عملکرد ضعیف طلا در بحبوحه بحران خاورمیانه، این موضوع را ناشی از «عملکرد قوی پیشین فلز زرد، تعدیل گسترده اهرم‌ها، شوک نرخ بهره و نیاز به نقدینگی» ارزیابی کرده است. به گفته وی، اکنون «کشش و فشار» میان تهدیدهای کوتاه‌مدت و حمایت‌های ساختاری بلندمدت ادامه دارد. این یعنی طلا در کوتاه مدت همچنان تحت تأثیر شاخص‌های اقتصادی و تنش‌های سیاسی است، اما در میان‌مدت و بلندمدت، از عوامل بنیادینی مانند تضعیف دلار، تقاضای بانک‌های مرکزی و حفظ جایگاه خود به عنوان یک دارایی امن حمایت می‌شود.

بررسی تکنیکال – تردید خریداران در نمودارها

تحلیل نمودار روزانه نیز تأییدکننده تردید خریداران است. شاخص قدرت نسبی (RSI) درست بالای سطح خنثی ۵۰ در نوسان است و قیمت همچنان زیر هر دو میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه و ۱۰۰ روزه قرار دارد که هر دو در محدوده ۴۷۸۰ دلار قرار گرفته‌اند.

سطوح کلیدی:

مقاومت اول: ۴۷۸۰ دلار (محل برخورد دو میانگین متحرک مهم)

مقاومت دوم: ۴۸۶۶ دلار (فیبوناچی ۳۸.۲٪)

مقاومت روانی: ۵۰۰۰ دلار

حمایت اول: ۴۶۸۴ دلار (فیبوناچی ۵۰٪)

حمایت دوم: ۴۵۰۲ دلار (فیبوناچی ۶۱.۸٪)

حمایت نهایی: ۴۳۱۴ دلار (میانگین متحرک ۲۰۰ روزه)

نتیجه‌گیری

چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا بیش از هر زمان دیگری به نتیجه دو متغیر گره خورده است: سرنوشت مذاکرات صلح در خاورمیانه و انتشار داده‌های تورم آمریکا در روزهای آینده. ریباند قیمت به بالای مرز ۴۷۰۰ دلار، نشانه زنده بودن خریداران است، اما فقدان شتاب صعودی در نمودارها و محتاط بودن معامله‌گران، مانع از شکل‌گیری یک روند پایدار شده است.

از منظر بنیادین، هرگونه توافق قطعی در منطقه و کاهش قیمت نفت، بادبان‌های صعودی طلا را خواهد گستراند. برعکس، تشدید تنش‌ها یا تداوم شرایط فعلی، نوسانات را حفظ خواهد کرد. همچنین در صورتی که داده‌های تورم پیش‌رو بیشتر از انتظار گرم از آب درآیند، دلار تقویت شده و طلا را تحت فشار قرار خواهد داد؛ اما اگر تورم نشانه‌هایی از مهار شدن داشته باشد، فلز زرد می‌تواند نفس تازه‌ای بکشد.

با این حال، تردید غالب در بازار منطقی به نظر می‌رسد: فرآیند صلح در خاورمیانه شکننده است، چشم‌انداز تورم مبهم، و فدرال رزرو نیز در واکنش به این داده‌ها، مسیر سیاست پولی خود را مشخص خواهد کرد. طلا به عنوان ابزار پوشش ریسک، بار دیگر خود را در مرکز توجهات یافته، اما خریداران برای ورود قاطع، به نشانه‌ای محکم‌تر و باثبات‌تر از سوی بازارهای جهانی نیاز دارند. هفته جاری، با انتشار داده‌های CPI و PPI، احتمالاً همین نشانه فراهم خواهد آمد.