دلار در آستانه جهش یا سقوط؟ هفته سرنوشت‌ساز بازارها

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار ارزهای جهانی هفته جدید را در شرایطی آغاز کرده است که دلار آمریکا همچنان از ترکیبی از عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیکی حمایت می‌شود. مواضع انقباضی فدرال رزرو، مقاومت اقتصاد آمریکا در برابر کاهش رشد، افت قیمت نفت و کاهش نگرانی‌ها از تبدیل تنش‌های خاورمیانه به یک بحران بزرگ انرژی، همگی باعث شده‌اند شاخص دلار به بالاترین سطوح خود از ماه مه ۲۰۲۵ نزدیک شود. با این حال، تحلیلگران معتقدند ادامه این روند صعودی دیگر به سادگی گذشته نخواهد بود و بازار اکنون برای حفظ قدرت دلار به محرک‌های تازه نیاز دارد.

دلار با تکیه بر اقتصاد قدرتمند آمریکا تقویت شد

دلار آمریکا در هفته‌های اخیر از چند عامل مهم سود برده است. نخست، رویکرد انقباضی «کوین وارش» رئیس فدرال رزرو که همچنان بر کنترل تورم از طریق حفظ نرخ‌های بهره بالا تأکید دارد. دوم، عملکرد مطلوب اقتصاد آمریکا که برخلاف بسیاری از پیش‌بینی‌ها هنوز نشانه‌ای از رکود جدی بروز نداده است.

از سوی دیگر، کاهش قیمت نفت موجب شده نگرانی‌ها درباره افزایش دوباره تورم ناشی از بحران خاورمیانه کاهش یابد. این عوامل در کنار تقاضای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های امن، شاخص دلار (DXY) را به محدوده ۱۰۲ واحد، یعنی بالاترین سطح از ماه مه ۲۰۲۵، رسانده است.

داده‌های اقتصادی آمریکا تعیین‌کننده مسیر بعدی دلار

اگرچه دلار در موقعیت مناسبی قرار دارد، اما تحلیلگران معتقدند ادامه روند صعودی آن به انتشار داده‌های اقتصادی قوی وابسته است.

در روزهای آینده، بازار انتشار چند شاخص مهم از جمله شاخص اعتماد مصرف‌کننده، فرصت‌های شغلی JOLTS، گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP، شاخص مدیران خرید بخش تولید (ISM) و در نهایت گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (NFP) را دنبال خواهد کرد.

پیش‌بینی می‌شود ایجاد بیش از ۱۰۰ هزار شغل جدید در گزارش NFP نشان‌دهنده تداوم استحکام بازار کار آمریکا باشد. با این حال، حتی ثبت رقمی در حدود ۱۱۰ هزار شغل نیز لزوماً بازار را متقاعد نخواهد کرد که فدرال رزرو تا پایان سال دو بار دیگر نرخ بهره را افزایش خواهد داد.

افت قیمت نفت، چالشی برای ادامه صعود دلار

یکی از مهم‌ترین عواملی که می‌تواند روند صعودی دلار را محدود کند، کاهش قیمت نفت است.

در حالی که سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو از دلار حمایت می‌کند، افت قیمت نفت فشارهای تورمی را کاهش داده و احتمال نیاز به افزایش بیشتر نرخ بهره را کمتر می‌کند. به همین دلیل، هرچه قیمت نفت پایین‌تر بماند، حفظ روند صعودی دلار دشوارتر خواهد شد؛ مگر اینکه داده‌های اقتصادی آمریکا به شکل محسوسی فراتر از انتظارات منتشر شوند.

تنش‌های خاورمیانه همچنان مهم‌ترین ریسک بازار

تحولات خلیج فارس همچنان یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر بازار ارز است.

سرمایه‌گذاران تاکنون درگیری‌های اخیر میان آمریکا و ایران را یک تنش محدود ارزیابی کرده‌اند و معتقدند این درگیری‌ها هنوز به اختلال جدی در عرضه نفت منجر نشده است. واکنش محدود قیمت نفت نیز نشان می‌دهد بازار همچنان انتظار دارد تنگه هرمز باز بماند و جریان صادرات انرژی ادامه پیدا کند.

اما تحلیلگران هشدار می‌دهند در صورت ایجاد اختلال واقعی در تردد نفتکش‌ها از تنگه هرمز، قیمت نفت به سرعت افزایش خواهد یافت، نگرانی‌های تورمی بازخواهد گشت و فدرال رزرو فضای بیشتری برای ادامه سیاست‌های انقباضی پیدا خواهد کرد؛ سناریویی که می‌تواند موتور جدیدی برای رشد دلار باشد.

سخنرانی رئیس فدرال رزرو در کانون توجه بازار

یکی دیگر از مهم‌ترین رویدادهای این هفته، سخنرانی کوین وارش در نشست بانک مرکزی اروپا در شهر سینترا پرتغال است.

سرمایه‌گذاران با دقت لحن رئیس فدرال رزرو را بررسی خواهند کرد تا مشخص شود آیا کاهش قیمت نفت، افت فشارهای تورمی یا نشانه‌های کند شدن رشد اقتصادی، دیدگاه سیاست‌گذاران را تغییر داده است یا خیر.

تحلیلگران معتقدند حتی اگر وارش موضعی کاملاً انبساطی اتخاذ نکند، صرفاً کاهش شدت لحن انقباضی او نیز می‌تواند موجب تضعیف دلار شود؛ زیرا بازار در حال حاضر انتظار مواضعی بسیار سختگیرانه از فدرال رزرو دارد.

تصمیم دیوان عالی آمریکا و استقلال فدرال رزرو

بازار علاوه بر داده‌های اقتصادی، تصمیم دیوان عالی آمریکا درباره پرونده مربوط به «لیزا کوک»، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، را نیز دنبال می‌کند.

هر تصمیمی که استقلال بانک مرکزی آمریکا را زیر سؤال ببرد، می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران به سیاست‌گذاری پولی این کشور را تحت تأثیر قرار دهد. اگرچه چنین موضوعی لزوماً به تضعیف فوری دلار منجر نمی‌شود، اما می‌تواند بخشی از جذابیت این ارز را برای سرمایه‌گذاران کاهش دهد.

چشم‌انداز شاخص دلار و یورو

در شرایط کنونی، مسیر صعود شاخص دلار نسبت به هفته‌های گذشته محدودتر شده است.

اگر داده‌های اقتصادی آمریکا قوی‌تر از انتظار منتشر شود، مواضع فدرال رزرو همچنان انقباضی باقی بماند و قیمت نفت نیز کاهش بیشتری نداشته باشد، شاخص دلار می‌تواند از سطح ۱۰۲ واحد عبور کند.

در مقابل، اگر گزارش اشتغال آمریکا تنها مطابق انتظار باشد و بانک مرکزی اروپا نیز در نشست سینترا همچنان بر سیاست‌های انقباضی خود تأکید کند، روند صعودی دلار ممکن است متوقف شود.

در این سناریو، جفت‌ارز یورو/دلار (EUR/USD) که احتمال دارد ابتدا تا محدوده ۱.۱۳۵۰ عقب‌نشینی کند، می‌تواند در ادامه ماه ژوئیه بار دیگر به سمت سطح ۱.۱۵۰۰ حرکت کند.

نتیجه‌گیری

بازار ارزهای جهانی در هفته جاری بیش از هر زمان دیگری به داده‌های اقتصادی و پیام‌های بانک‌های مرکزی وابسته شده است. دلار آمریکا همچنان از اقتصاد مقاوم، سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی حمایت می‌شود، اما ادامه روند صعودی آن نیازمند انتشار داده‌هایی فراتر از انتظارات است. در همین حال، سخنرانی رئیس فدرال رزرو، گزارش اشتغال آمریکا، روند قیمت نفت و تحولات خاورمیانه می‌توانند مسیر بعدی شاخص دلار و جفت‌ارزهای اصلی را تعیین کنند. بنابراین، فعالان بازار ارز در روزهای آینده با دقت این رویدادها را دنبال خواهند کرد تا چشم‌انداز تازه‌ای از سیاست‌های پولی و روند بازارهای جهانی به دست آورند.