آیا حمایت ۴۱۰۰ دلاری مانع ریزش بیشتر انس طلا می‌شود؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار جهانی انس طلا (XAU/USD) معاملات روز سه‌شنبه را با ادامه فشار فروش آغاز کرد و برای دومین روز متوالی در مسیر نزولی قرار گرفت. هم‌زمان با افزایش مجدد تنش‌ها در تنگه هرمز و رشد قیمت نفت، نگرانی‌ها درباره بازگشت فشارهای تورمی بار دیگر در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته است؛ موضوعی که موجب افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و کاهش جذابیت دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا شده است. با این حال، کاهش انتظارات بازار نسبت به افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و ضعف دلار آمریکا همچنان از افت شدید قیمت این فلز گران‌بها جلوگیری می‌کند و بازار را در وضعیت انتظار قرار داده است.

تنش‌های ژئوپلیتیکی دوباره تورم را به صدر نگرانی‌های بازار بازگرداند

مهم‌ترین محرک بازارهای جهانی در روزهای اخیر، افزایش تنش‌ها در تنگه هرمز بوده است؛ گذرگاهی که بخش قابل توجهی از تجارت جهانی نفت از آن عبور می‌کند. تهران در تلاش است کنترل راهبردی خود بر این مسیر حیاتی را تقویت کند و دریافت هزینه از کشتی‌های عبوری را با هدف تأمین امنیت، نظارت بر تردد دریایی و حفاظت از محیط‌زیست توجیه می‌کند. این رویکرد با مخالفت ایالات متحده روبه‌رو شده و فضای ژئوپلیتیکی منطقه را بار دیگر شکننده کرده است.

بر نگرانی‌های موجود زمانی افزوده شد که یک نهاد دریایی از برخورد یک نفتکش با پرتابه‌ای ناشناس هنگام عبور از تنگه هرمز خبر داد. این حادثه، در حالی رخ داده که روند روابط میان آمریکا و ایران همچنان شکننده ارزیابی می‌شود و هرگونه تشدید تنش می‌تواند جریان عرضه انرژی را با اختلال مواجه کند. واکنش سریع بازار نفت به این تحولات باعث افزایش قیمت نفت خام شد؛ موضوعی که نگرانی‌ها درباره تداوم فشارهای تورمی را تقویت کرد.

افزایش قیمت انرژی معمولاً انتظارات تورمی را بالا می‌برد و همین مسئله بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا را افزایش می‌دهد. رشد بازدهی اوراق، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون سودی مانند انس طلا را بالا برده و بخشی از سرمایه‌ها را از بازار فلزات گران‌بها به سمت بازار بدهی سوق داده است. نتیجه این فرآیند، افزایش فشار فروش بر قیمت طلا در کوتاه‌مدت بوده است.

تغییر انتظارات نسبت به فدرال رزرو مانع ریزش شدید انس طلا شده است

در مقابل فشار ناشی از رشد بازدهی اوراق، سیاست پولی آمریکا همچنان مهم‌ترین عامل محدودکننده افت قیمت طلا محسوب می‌شود. گزارش ضعیف اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در ماه ژوئن تصویر متفاوتی از وضعیت اقتصاد این کشور ارائه داد و انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره را تغییر داد.

پیش از انتشار این گزارش، بخشی از معامله‌گران احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را در قیمت‌ها لحاظ کرده بودند، اما پس از انتشار داده‌های اشتغال، این انتظارات به محدوده بین صفر تا یک افزایش نرخ کاهش یافت. این تغییر چشمگیر موجب شد فشار خرید روی دلار آمریکا کاهش پیدا کند و فضای لازم برای جلوگیری از افت سنگین انس طلا فراهم شود.

هم‌زمان، شاخص مدیران خرید بخش خدمات آمریکا (ISM Services PMI) نیز از ۵۴.۵ به ۵۴.۰ واحد کاهش یافت؛ رقمی که مطابق پیش‌بینی‌ها بود اما نتوانست انگیزه تازه‌ای برای تقویت دلار ایجاد کند. بنابراین اگرچه رشد بازدهی اوراق به ضرر طلا عمل کرده، اما ضعف هم‌زمان دلار باعث شده فروشندگان هنوز کنترل کامل بازار را در اختیار نداشته باشند.

بازار در انتظار صورتجلسه FOMC؛ مسیر بعدی طلا هنوز قطعی نیست

در شرایط فعلی، معامله‌گران ترجیح داده‌اند از اتخاذ موقعیت‌های بزرگ معاملاتی خودداری کنند و منتظر انتشار صورتجلسه نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC Minutes) بمانند. این گزارش می‌تواند سرنخ‌های مهمی درباره دیدگاه اعضای بانک مرکزی آمریکا نسبت به تورم، رشد اقتصادی و مسیر آینده نرخ‌های بهره ارائه کند.

اگر محتوای این صورتجلسه نشان دهد که سیاست‌گذاران همچنان نگران تداوم تورم هستند، احتمال افزایش دوباره بازدهی اوراق و فشار بیشتر بر انس طلا وجود خواهد داشت. در مقابل، هرگونه نشانه از تمایل اعضای فدرال رزرو به حفظ نرخ‌های بهره در سطوح فعلی یا اتخاذ رویکردی محتاطانه‌تر، می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.

از سوی دیگر، تحولات ژئوپلیتیکی نیز همچنان متغیری تعیین‌کننده باقی مانده است. هرگونه تشدید تنش در خاورمیانه یا اختلال در مسیر انتقال نفت می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش دهد؛ هرچند اثر هم‌زمان آن بر انتظارات تورمی ممکن است واکنش بازار طلا را پیچیده‌تر کند.

ساختار تکنیکال همچنان به نفع فروشندگان باقی مانده است

از منظر تحلیل تکنیکال، روند غالب انس طلا همچنان نزولی ارزیابی می‌شود. قیمت همچنان پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه در سطح ۴,۴۸۹.۹۷ دلار معامله می‌شود و حرکت آن در داخل یک کانال نزولی ادامه دارد؛ ساختاری که نشان می‌دهد فروشندگان هنوز کنترل روند میان‌مدت بازار را حفظ کرده‌اند.

با وجود این، برخی نشانه‌های اولیه از کاهش فشار نزولی نیز دیده می‌شود. اندیکاتور MACD وارد محدوده مثبت شده و خط مکدی بالاتر از خط سیگنال قرار گرفته است. همچنین هیستوگرام مثبت در حال گسترش است که از افزایش تدریجی قدرت خریداران حکایت دارد. با این حال، این سیگنال هنوز برای تغییر روند اصلی کافی نیست و تا زمانی که مقاومت‌های کلیدی شکسته نشوند، روند نزولی همچنان معتبر خواهد بود.

در همین حال، شاخص قدرت نسبی (RSI) در سطح ۴۴.۱۶ قرار دارد که همچنان پایین‌تر از مرز ۵۰ است. این وضعیت نشان می‌دهد مومنتوم بازار اگرچه نسبت به کف‌های اخیر بهبود یافته، اما هنوز وارد محدوده صعودی نشده و فضای معاملاتی همچنان به نفع فروشندگان متمایل است.

محدوده‌های کلیدی می‌توانند جهت حرکت بعدی بازار را مشخص کنند

در سناریوی نزولی، محدوده ۴,۱۰۰ دلار نخستین سطح حمایتی مهم محسوب می‌شود؛ سطحی که می‌تواند به‌طور موقت از کاهش بیشتر قیمت جلوگیری کند. در صورت شکست این حمایت، نگاه معامله‌گران به کف کانال نزولی در محدوده ۳,۸۴۴.۳۴ دلار معطوف خواهد شد؛ جایی که احتمال افزایش تقاضا و ورود خریداران میان‌مدت بیشتر است.

در سوی مقابل، نخستین مقاومت جدی بازار در سقف کانال نزولی و محدوده ۴,۲۹۶.۶۴ دلار قرار دارد. عبور پایدار از این سطح می‌تواند بخشی از فشار فروش را کاهش دهد، اما برای تغییر ساختار نزولی، شکست میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در ۴,۴۸۹.۹۷ دلار ضروری خواهد بود. پس از آن نیز مقاومت ساختاری مهم در محدوده ۴,۵۷۲.۴۱ دلار قرار گرفته که عبور از آن می‌تواند آغازگر تغییر فاز بازار از نزولی به صعودی باشد.

تا زمانی که قیمت زیر میانگین ۲۰۰ روزه و درون کانال نزولی باقی بماند، هرگونه رشد بیشتر می‌تواند به‌عنوان اصلاح در روند نزولی تلقی شود، مگر آنکه بازار موفق به ثبت شکست معتبر در مقاومت‌های یادشده شود.

چشم‌انداز بازار؛ نبرد میان ریسک‌های ژئوپلیتیکی و انتظارات پولی

بازار انس طلا اکنون تحت تأثیر دو نیروی متضاد قرار گرفته است. از یک سو، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و رشد قیمت نفت از انتظارات تورمی حمایت می‌کنند و بازدهی اوراق خزانه را افزایش می‌دهند؛ عاملی که به زیان طلاست. از سوی دیگر، کاهش انتظارات نسبت به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و ضعف دلار آمریکا مانع از شکل‌گیری موج فروش سنگین شده‌اند.

از منظر تکنیکال نیز اگرچه برخی نشانه‌های بهبود در مومنتوم مشاهده می‌شود، اما ساختار کلی بازار همچنان نزولی است و فروشندگان بر روند میان‌مدت تسلط دارند. در چنین شرایطی، انتشار صورتجلسه FOMC و تحولات ژئوپلیتیکی پیش‌رو می‌توانند محرک اصلی تعیین مسیر بعدی قیمت باشند. تا زمان دریافت این سیگنال‌های جدید، احتمال ادامه نوسانات محدود و رفتار محتاطانه معامله‌گران همچنان بالا ارزیابی می‌شود.