آیا قیمت گازوئیل لندن از مرز هزار دلار عبور می‌کند؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز بازار گازوئیل لندن (ICE Low Sulphur Gasoil) در معاملات ۸ ژوئیه ۲۰۲۶ همچنان یکی از پرنوسان‌ترین بخش‌های بازار انرژی جهان محسوب می‌شود؛ بازاری که هم‌زمان تحت تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی، محدودیت عرضه فرآورده‌های نفتی، تغییرات تقاضای جهانی و انتظارات نسبت به سیاست‌های تولید اوپک پلاس قرار دارد. در شرایطی که نگرانی‌ها درباره امنیت مسیرهای انتقال انرژی بار دیگر افزایش یافته، قراردادهای آتی گازوئیل اروپا موفق شده‌اند بخشی از افت‌های ماه گذشته را جبران کنند و دوباره به کانون توجه معامله‌گران بازگردند.

قرارداد سررسید نزدیک، از جمله قرارداد اوت ۲۰۲۶، اکنون در محدوده ۹۵۰ تا ۹۸۱ دلار به ازای هر تن متریک معامله می‌شود. قیمت طی روزهای اخیر رشدهای روزانه بیش از ۳ درصد را تجربه کرده است؛ رشدی که عمدتاً از نگرانی نسبت به عرضه سوخت‌های میان‌تقطیر ناشی می‌شود. با وجود این جهش کوتاه‌مدت، بازار هنوز نسبت به یک ماه قبل حدود ۸ درصد پایین‌تر قرار دارد و فاصله قابل توجهی با سقف‌های ثبت‌شده در اوج بحران‌های عرضه دارد. دامنه نوسان ۵۲ هفته‌ای ۵۹۷ تا ۱,۵۸۸ دلار نیز نشان می‌دهد که این بازار همچنان در یکی از پرریسک‌ترین دوره‌های چند سال اخیر قرار دارد.

تنش‌های ژئوپلیتیکی همچنان موتور اصلی قیمت گازوئیل اروپا است

مهم‌ترین عامل بنیادی بازار در شرایط فعلی، نگرانی نسبت به اختلال در زنجیره عرضه فرآورده‌های نفتی است. هرگونه تهدید علیه مسیرهای صادراتی انرژی، به‌ویژه در منطقه خاورمیانه، مستقیماً بر عرضه نفت خام و فرآورده‌هایی مانند گازوئیل اثر می‌گذارد. از آنجا که گازوئیل یکی از مهم‌ترین سوخت‌های حمل‌ونقل، صنایع و سیستم‌های گرمایشی اروپا محسوب می‌شود، کوچک‌ترین اختلال در جریان عرضه می‌تواند به سرعت موجب افزایش قیمت‌ها شود.

اگرچه بخشی از جریان صادرات از مسیرهای جایگزین و همچنین صادرات روسیه و حوزه اقیانوس اطلس توانسته بخشی از کمبودها را جبران کند، اما بازار همچنان نسبت به هرگونه کاهش دوباره عرضه بسیار حساس باقی مانده است. همین حساسیت باعث شده معامله‌گران برای قراردادهای نزدیک حاضر به پرداخت پرمیوم بیشتری باشند؛ موضوعی که طی ماه‌های اخیر ساختار Backwardation را در بازار حفظ کرده است.

ساختار Backwardation زمانی شکل می‌گیرد که قیمت قراردادهای نزدیک بالاتر از قراردادهای سررسیدهای دورتر باشد. این وضعیت معمولاً نشانه کمبود عرضه کوتاه‌مدت و تمایل خریداران به دریافت فوری کالا است. ادامه این ساختار نشان می‌دهد بازار هنوز ریسک کمبود عرضه را به طور کامل از قیمت‌ها حذف نکرده است.

چشم‌انداز عرضه و تقاضای جهانی تصویر متفاوتی از نیمه دوم سال ارائه می‌دهد

در حالی که عوامل ژئوپلیتیکی از قیمت‌ها حمایت می‌کنند، بسیاری از مؤسسات بین‌المللی تصویر متفاوتی برای افق میان‌مدت بازار ترسیم کرده‌اند.

برآوردهای آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) نشان می‌دهد رشد مصرف جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ نسبت به سال‌های گذشته به شکل محسوسی کاهش یافته و حتی در برخی سناریوها کاهش حدود ۴۲۰ هزار بشکه در روز و رسیدن مصرف جهانی به محدوده ۱۰۴ میلیون بشکه در روز مطرح شده است. قیمت‌های بالای انرژی، ضعف اقتصاد جهانی، افزایش بهره‌وری مصرف سوخت و کاهش فعالیت برخی صنایع از جمله صنایع پتروشیمی و حمل‌ونقل هوایی، مهم‌ترین دلایل این روند محسوب می‌شوند.

در سمت عرضه نیز شرایط متفاوت است. رشد تولید کشورهای غیرعضو اوپک پلاس همچنان از رشد تقاضا پیشی گرفته و بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند از نیمه دوم سال ۲۰۲۶ روند افزایش موجودی ذخایر جهانی آغاز شود. مؤسساتی مانند J.P. Morgan میانگین قیمت نفت برنت در سال ۲۰۲۶ را در محدوده ۶۰ دلار برآورد کرده‌اند و اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نیز افزایش موجودی انبارها و کاهش تدریجی قیمت نفت را سناریوی پایه خود می‌داند.

این موضوع به معنای آن است که بازار گازوئیل، هرچند در کوتاه‌مدت از محدودیت عرضه حمایت می‌شود، اما در افق بلندتر ممکن است با فشار ناشی از مازاد عرضه جهانی روبه‌رو شود.

وضعیت پالایشگاه‌های اروپا تعیین‌کننده تعادل بازار فرآورده‌ها خواهد بود

بازار گازوئیل اروپا بیش از نفت خام تحت تأثیر عملکرد پالایشگاه‌ها قرار دارد. طی ماه‌های اخیر حاشیه سود تولید دیزل یا همان Diesel Crack Spread در سطوح بالایی باقی مانده است؛ موضوعی که پالایشگاه‌های اروپایی را به افزایش ظرفیت تولید تشویق کرده است.

با این حال، ظرفیت مازاد پالایشگاهی اروپا محدود بوده و امکان افزایش سریع تولید در صورت بروز شوک‌های ناگهانی عرضه وجود ندارد. از سوی دیگر، اروپا همچنان وابستگی قابل توجهی به واردات فرآورده‌های نفتی دارد و هرگونه اختلال در مسیرهای وارداتی می‌تواند به سرعت موجودی انبارهای منطقه آمستردام، روتردام و آنتورپ (ARA) را کاهش دهد.

در بخش تقاضا نیز تصویر دوگانه‌ای دیده می‌شود. ضعف فعالیت‌های صنعتی و افزایش هزینه انرژی تقاضا را محدود کرده، اما مصرف پایدار بخش حمل‌ونقل و نیازهای گرمایشی همچنان مانع از افت شدید بازار شده است. همچنین روند برقی‌سازی ناوگان حمل‌ونقل سنگین در بلندمدت می‌تواند فشار مضاعفی بر مصرف گازوئیل اروپا وارد کند.

ساختار تکنیکال بازار همچنان به نفع خریداران متمایل است

از منظر تحلیل تکنیکال، رفتار قیمت طی روزهای اخیر نشان می‌دهد خریداران همچنان کنترل روند کوتاه‌مدت را در اختیار دارند. جهش اخیر باعث شده قیمت بار دیگر از نواحی حمایتی فاصله گرفته و بخشی از افت‌های قبلی را جبران کند.

در نمای بزرگ‌تر، روند صعودی که از کف‌های سال ۲۰۲۵ آغاز شده هنوز به طور کامل نقض نشده است، اگرچه طی یک تا سه ماه گذشته بازار وارد یک فاز اصلاحی عمیق شده بود. بازگشت اخیر قیمت نشان می‌دهد معامله‌گران همچنان نسبت به حفظ این روند امیدوار هستند.

هم‌زمان، هم‌راستایی میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت و بلندمدت در بسیاری از تایم‌فریم‌های روزانه همچنان سیگنال Strong Buy را حفظ کرده است. قرار گرفتن قیمت بالاتر از میانگین‌های مهم، بیانگر آن است که ساختار روند هنوز به نفع خریداران باقی مانده است.

اندیکاتورها فضای بیشتری برای ادامه رشد نشان می‌دهند

بررسی اندیکاتورهای تکنیکال نیز تصویر نسبتاً مثبتی ارائه می‌دهد. شاخص قدرت نسبی RSI(14) در محدوده ۵۴ قرار دارد؛ سطحی که نه اشباع خرید محسوب می‌شود و نه ضعف روند را نشان می‌دهد. این وضعیت فضای لازم برای ادامه حرکت صعودی را فراهم کرده است.

اندیکاتورهایی مانند MACD، Stochastic و Williams %R نیز در مجموع سیگنال‌های خرید ارائه می‌کنند، هرچند نوسانات شدید روزانه باعث شده برخی تایم‌فریم‌های بسیار کوتاه همچنان هشدار اصلاح موقت صادر کنند.

از منظر سطوح قیمتی نیز محدوده ۹۷۰ تا ۹۸۰ دلار نخستین ناحیه حمایتی مهم بازار محسوب می‌شود. در مقابل، مقاومت اصلی در محدوده ۹۹۰ تا ۱,۰۰۰ دلار قرار گرفته و عبور پایدار از این محدوده می‌تواند مسیر حرکت به سمت اهداف بالاتر را هموار کند.

البته شاخص نوسان یا ATR همچنان در سطوح بالایی قرار دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد دامنه حرکات روزانه بازار همچنان بزرگ بوده و مدیریت ریسک برای معامله‌گران اهمیت بسیار زیادی دارد.

چشم‌انداز بازار میان سناریوی کمبود عرضه و مازاد جهانی در نوسان است

مهم‌ترین سناریوی صعودی بازار، تشدید دوباره تنش‌های ژئوپلیتیکی، اختلال در صادرات انرژی، افزایش تقاضای فصلی برای سوخت‌های گرمایشی یا انتشار داده‌های اقتصادی قوی‌تر از انتظار است؛ عواملی که می‌توانند بار دیگر فشار خرید را در بازار افزایش دهند.

در مقابل، کاهش تنش‌های سیاسی، رشد سریع‌تر ذخایر جهانی، ضعف بیشتر اقتصاد بین‌المللی یا افزایش عرضه کشورهای غیرعضو اوپک پلاس می‌تواند روند فعلی را معکوس کرده و فشار فروش جدیدی بر بازار وارد کند.

در مجموع، اگرچه بازار گازوئیل اروپا در کوتاه‌مدت همچنان از محدودیت عرضه و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی حمایت می‌شود، اما بخش بزرگی از مؤسسات بین‌المللی معتقدند با افزایش تدریجی مازاد عرضه جهانی در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ و سال ۲۰۲۷، روند کلی قیمت‌ها به سمت تعادل و کاهش تدریجی حرکت خواهد کرد. از این رو، مسیر آینده این بازار بیش از هر زمان دیگری به سرعت تغییر شرایط عرضه جهانی، سیاست‌های تولیدکنندگان نفت و تحولات اقتصاد کلان وابسته خواهد بود.