به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار طلا در پایان هفته با جهشی قدرتمند همراه شد و قیمت فلز زرد بار دیگر به بالای ۴۳۰۰ دلار در هر اونس رسید. محرک اصلی این حرکت، انتشار گزارش ضعیف‌تر از انتظار بازار کار آمریکا بود؛ گزارشی که نشان داد اقتصاد این کشور در ماه ژوئیه نه‌تنها شغل جدید ایجاد نکرد، بلکه با کاهش اشتغال مواجه شده است. این داده‌ها باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را کاهش دهند و در نتیجه، فشار بر دلار و بازدهی اوراق خزانه‌داری افزایش یابد.
در چنین شرایطی، طلا که دارایی بدون بازده بهره‌ای محسوب می‌شود، از تغییر انتظارات نرخ بهره سود برد. با این حال، کاهش نرخ بیکاری در کنار افت اشتغال نشان می‌دهد تصویر بازار کار آمریکا کاملاً یک‌دست نیست و فدرال رزرو همچنان با معمای تورم بالا و نشانه‌های تضعیف بازار کار روبه‌رو است.
طلا از مرز ۴۳۰۰ دلار عبور کرد
قیمت طلای جهانی در معاملات جمعه ۷ اوت با قدرت افزایش یافت و در پایان روز به حدود ۴۳۴۳ دلار در هر اونس رسید؛ رشدی بیش از ۲ درصد نسبت به روز قبل. این حرکت قیمت، طلا را به بالاترین سطح خود در حدود هفت هفته اخیر رساند.
عبور طلا از محدوده ۴۳۰۰ دلار اهمیت زیادی برای بازار دارد، زیرا این سطح طی روزهای اخیر به یکی از مقاومت‌های مهم قیمت تبدیل شده بود. تحلیل‌های تکنیکال نیز نشان می‌دادند که تثبیت بالای این محدوده می‌تواند راه را برای حرکت قیمت به سمت مقاومت‌های بالاتر باز کند.
رشد اخیر تنها به معاملات روزانه محدود نماند و طلا یکی از بهترین عملکردهای هفتگی خود در ماه‌های اخیر را ثبت کرد. افت دلار، کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری و تغییر انتظارات درباره سیاست پولی آمریکا، همگی در تقویت تقاضا برای فلز زرد نقش داشتند.
شوک بازار کار آمریکا
مهم‌ترین اتفاق اقتصادی هفته، انتشار گزارش اشتغال آمریکا برای ماه ژوئیه بود.
بر اساس گزارش رسمی اداره آمار کار آمریکا، اشتغال بخش غیرکشاورزی در ماه ژوئیه ۲۳ هزار نفر کاهش یافت؛ در حالی که اقتصاددانان انتظار افزایش اشتغال را داشتند. این نخستین کاهش اشتغال غیرکشاورزی در چند ماه اخیر بود.
اهمیت این گزارش فقط به رقم منفی ۲۳ هزار شغل محدود نمی‌شود. آمار اشتغال ماه‌های مه و ژوئن نیز در مجموع ۱۰۳ هزار شغل پایین‌تر از برآوردهای قبلی اصلاح شد؛ موضوعی که نشان می‌دهد قدرت بازار کار آمریکا در ماه‌های گذشته کمتر از آن چیزی بوده که ابتدا تصور می‌شد.
این داده‌ها برای فدرال رزرو اهمیت ویژه‌ای دارند، زیرا بانک مرکزی آمریکا در تصمیم‌گیری‌های خود باید میان دو هدف اصلی، یعنی کنترل تورم و حفظ شرایط مناسب بازار کار، تعادل برقرار کند.
چرا گزارش اشتغال به نفع طلا تمام شد؟
واکنش بازار به داده‌های اشتغال را می‌توان از مسیر نرخ بهره توضیح داد.
وقتی بازار کار ضعیف می‌شود، احتمال اینکه فدرال رزرو برای افزایش بیشتر نرخ بهره اقدام کند کاهش پیدا می‌کند. نرخ بهره پایین‌تر یا حتی توقف روند افزایش نرخ‌ها معمولاً برای طلا خبر مثبتی است، زیرا هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازدهی مانند طلا کاهش می‌یابد.
از سوی دیگر، کاهش انتظارات نرخ بهره می‌تواند به تضعیف دلار منجر شود. از آنجا که طلا در بازارهای جهانی با دلار قیمت‌گذاری می‌شود، کاهش ارزش دلار معمولاً خرید فلز زرد را برای دارندگان سایر ارزها جذاب‌تر می‌کند.
بازار نیز دقیقاً به همین شکل واکنش نشان داد. پس از انتشار گزارش اشتغال، بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا کاهش یافت و معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را پایین آوردند.
احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر کاهش یافت
یکی از مهم‌ترین پیامدهای گزارش اشتغال، تغییر سریع انتظارات معامله‌گران درباره نشست سپتامبر فدرال رزرو بود.
بر اساس قیمت‌گذاری بازار، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در ماه سپتامبر پس از انتشار گزارش اشتغال به حدود ۴۴ درصد کاهش یافت؛ در حالی که این احتمال یک روز قبل حدود ۵۵ درصد بود.
این تغییر قابل‌توجه نشان می‌دهد که معامله‌گران اکنون نسبت به ادامه سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو محتاط‌تر شده‌اند.
با این حال، کاهش احتمال افزایش نرخ بهره به معنای پایان فشارهای تورمی نیست. فدرال رزرو همچنان باید داده‌های تورم، قیمت انرژی و سایر شاخص‌های اقتصادی را بررسی کند و نمی‌توان تنها بر اساس یک گزارش اشتغال درباره مسیر آینده سیاست پولی نتیجه‌گیری کرد.
کاهش نرخ بیکاری؛ نکته‌ای که تصویر را پیچیده‌تر می‌کند
در نگاه نخست، کاهش اشتغال در ماه ژوئیه باید تصویری کاملاً منفی از بازار کار ارائه دهد؛ اما نرخ بیکاری آمریکا در همین ماه از ۴.۲ درصد به ۴.۱ درصد کاهش یافت.
طبق گزارش اداره آمار کار، تعداد بیکاران حدود ۶.۹ میلیون نفر بود و نرخ مشارکت نیروی کار در ۶۱.۴ درصد قرار گرفت.
بنابراین، گزارش اشتغال را نمی‌توان صرفاً یک نشانه قطعی از فروپاشی بازار کار دانست. برخی بخش‌های اقتصاد همچنان عملکرد مناسبی دارند و اشتغال در بخش‌هایی مانند خدمات درمانی روند افزایشی داشته است، در حالی که آموزش دولت‌های محلی و برخی بخش‌های دیگر با کاهش اشتغال مواجه شده‌اند.
همین تضاد، کار فدرال رزرو را دشوارتر می‌کند: بازار کار نشانه‌هایی از کندشدن را نشان می‌دهد، اما هنوز نمی‌توان گفت اقتصاد آمریکا وارد یک روند شدید نزولی شده است.
دلار و بازدهی اوراق؛ دو موتور مهم رشد طلا
واکنش دلار و بازار اوراق خزانه‌داری به گزارش اشتغال یکی از عوامل کلیدی جهش طلا بود.
داده‌های ضعیف بازار کار باعث شد معامله‌گران بخشی از موقعیت‌های خود را که بر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو حساب می‌کردند، کاهش دهند. در نتیجه، بازدهی اوراق کاهش یافت و دلار نیز تحت فشار قرار گرفت.
این شرایط معمولاً محیط مناسبی برای طلا ایجاد می‌کند.
رابطه میان طلا، دلار و نرخ بهره یکی از مهم‌ترین روابط بازار فلزات گران‌بهاست. وقتی بازدهی دارایی‌های امن دلاری بالا می‌رود، سرمایه‌گذاران انگیزه بیشتری برای نگهداری دارایی‌های بهره‌زا دارند؛ اما زمانی که انتظار افزایش نرخ بهره کاهش پیدا می‌کند، طلا می‌تواند جذابیت بیشتری پیدا کند.
به همین دلیل، جهش اخیر طلا را باید بخشی از یک بازقیمت‌گذاری گسترده‌تر در بازارهای مالی آمریکا دانست، نه صرفاً واکنش به یک رقم اشتغال.
نگاه بازار به داده‌های تورمی
اکنون توجه سرمایه‌گذاران از بازار کار به سمت تورم آمریکا معطوف شده است.
داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که قرار است در هفته آینده منتشر شود، می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر بعدی انتظارات نرخ بهره داشته باشد. برآوردهای بازار حاکی از آن است که تورم سالانه در ژوئیه اندکی کاهش یابد و شاخص CPI از حدود ۳.۵ درصد به ۳.۴ درصد برسد؛ در حالی که تورم هسته نیز از ۲.۶ درصد به ۲.۵ درصد کاهش یابد.
اگر تورم مطابق انتظار یا پایین‌تر از آن منتشر شود، احتمال توقف افزایش نرخ بهره بیشتر خواهد شد و این سناریو می‌تواند همچنان از طلا حمایت کند.
اما اگر تورم بالاتر از انتظار باشد، معادله تغییر خواهد کرد. در چنین شرایطی، فدرال رزرو ممکن است بار دیگر برای افزایش نرخ بهره تحت فشار قرار گیرد و بخشی از رشد اخیر طلا با مقاومت مواجه شود.
تنگه هرمز؛ ریسک دیگری برای بازارها
در کنار داده‌های اقتصادی آمریکا، تحولات ژئوپلیتیکی خاورمیانه نیز همچنان در محاسبات بازار اهمیت دارد.
تنش‌ها پیرامون تنگه هرمز و احتمال اختلال در مسیرهای انتقال انرژی می‌تواند قیمت نفت را تحت تأثیر قرار دهد. افزایش قیمت انرژی نیز از آن جهت برای فدرال رزرو مهم است که می‌تواند فشارهای تورمی را افزایش دهد.
از این منظر، بازارها با یک معادله پیچیده مواجه هستند: ضعف بازار کار آمریکا به نفع کاهش فشار بر فدرال رزرو و در نتیجه به نفع طلاست، اما افزایش قیمت انرژی ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند تورم را بالا نگه دارد و بانک مرکزی را به سمت سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر سوق دهد.
همین تضاد باعث شده است مسیر آینده طلا به‌شدت به داده‌های اقتصادی و تحولات سیاسی وابسته باشد.
چشم‌انداز قیمت طلا؛ ۴۵۰۰ دلار در دسترس است؟
از منظر تکنیکال، عبور طلا از ۴۳۰۰ دلار سیگنال مهمی برای خریداران محسوب می‌شود.
برخی تحلیل‌های بازار محدوده ۴۳۷۰ تا ۴۴۰۰ دلار را مقاومت مهم بعدی می‌دانند. در صورت عبور قدرتمند از این محدوده، سطح ۴۴۵۰ دلار و پس از آن ۴۵۰۰ دلار می‌تواند در کانون توجه معامله‌گران قرار گیرد.
در مقابل، شکست حمایت‌های نزدیک می‌تواند بخشی از حرکت صعودی اخیر را اصلاح کند. محدوده ۴۲۰۰ تا ۴۱۵۰ دلار از جمله سطوحی است که در صورت بازگشت قیمت می‌تواند اهمیت پیدا کند.
بنابراین، اگرچه داده‌های اشتغال فضای بنیادی مناسبی برای طلا ایجاد کرده‌اند، اما ادامه روند صعودی به تثبیت قیمت بالای مقاومت‌های مهم و همچنین رفتار دلار، بازدهی اوراق و داده‌های تورمی بستگی خواهد داشت.
نتیجه‌گیری
جهش طلا به بالای ۴۳۰۰ دلار نتیجه مستقیم تغییر انتظارات بازار درباره سیاست پولی فدرال رزرو بود. گزارش اشتغال ضعیف آمریکا نشان داد اقتصاد این کشور در ماه ژوئیه با کاهش ۲۳ هزار شغل مواجه شده و آمار ماه‌های گذشته نیز به میزان قابل‌توجهی اصلاح شده است. این داده‌ها احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را کاهش دادند و به افت دلار و بازدهی اوراق خزانه‌داری کمک کردند.
با این حال، کاهش نرخ بیکاری به ۴.۱ درصد نشان می‌دهد بازار کار آمریکا هنوز کاملاً از مسیر خارج نشده است. از سوی دیگر، تورم و قیمت انرژی همچنان می‌توانند فدرال رزرو را برای حفظ سیاست پولی سخت‌گیرانه تحت فشار قرار دهند.
در چنین شرایطی، گزارش اشتغال تنها آغاز بازنگری بازار در مسیر نرخ بهره است، نه پایان آن. اکنون نگاه سرمایه‌گذاران به داده‌های تورمی هفته آینده دوخته شده است. اگر CPI نیز نشانه‌ای از کاهش فشارهای تورمی ارائه دهد، طلا می‌تواند به حرکت صعودی خود ادامه دهد؛ اما بازگشت تورم یا تقویت دوباره دلار می‌تواند مسیر فلز زرد را دشوارتر کند.
فعلاً یک چیز روشن است: بازار طلا بار دیگر نشان داده که هر نشانه‌ای از تضعیف اقتصاد آمریکا می‌تواند به سوختی برای صعود آن تبدیل شود.
نظرات کاربران